[기업분석] 셀트리온, 올해 1분기 주력제품 램시마 미국진출 본격화… 2017년 영업익 3914억원

셀트리온은 올해 1분기 주력제품 램시마 미국진출 본격화와 핵심 파이프라인 트룩시마(리툭산 바이오시밀러) 유럽 EMA(유럽의약품청) 허가를 받을 것으로 예상된다.

HMC투자증권 강양구 연구원은 셀트리온의 올해 연결기준 매출액 8765억원(전년비 +34.2%), 영업이익 3914억원(전년비 +50.0%), 당기순이익 3077억원(전년비 +63.9%)을 기록할 것으로 내다보고 있다.

2016년에는 연결기준 매출액 6530억원(전년비 +8.2%), 영업이익 2609억원(전년비 +0.7%), 당기순이익 1877억원(전년비 +18.6%)에 이를 전망이다.

램시마는 류마티스 관절염 등 자가면역질환에 쓰이는 TNF-알파 억제제다.

강 연구원은 셀트리온이 전체 TNF-알파 시장의 50%를 차지하는 미국시장 진출 본격화로 올해 큰 폭의 실적개선을 예상하고 있다.

또 핵심 파이프라인 트룩시마도 유럽 EMA 산하기관인 CHMP로부터 승인권고를 획득하며 올해 1분기 판매 허가를 얻을 것으로 판단된다.

트룩시마는 로슈의 오리지널의약품 리툭산/맙테라(항암제)의 모든 적응증 (RA포함) 처방이 가능할 것으로 예상된다.

셀트리온의 2016년 4분기 실적은 시장 전망치에 부합할 전망이다.

강 연구원은 지난해 4분기 셀트리온의 연결기준 매출액이 1913억원(전년동기비 13.7%), 영업이익 828억원(전년동기비 29.8%)으로 보고 있다. 지배주주 순이익은 572억원, 영업이익률(OPM)은 43.3%에 이를 것으로 예상된다.

강 연구원은 셀트리온의 미국 시장 진출에 따라 실적 개선 기대치가 높지만 유통회사인 셀트리온헬스케어 재고물량 소진 후 실적 개선이 가능할 것으로 판단하고 있다.

강 연구원은 주력 파이프라인의 대륙별 허가 신청 및 판매 승인 등 긍정적인 면이 뒷받침되고 있어 양호한 주가 흐름이 가능할 것으로 진단하고 있다.

셀트리온 글로벌 판권 보유 중인 셀트리온헬스케어는 올해 상반기 중 상장할 예정이다.

대주주(44%)를 제외한 주요 주주 33.3%는 해외 FI(재무적 투자자)로 구성되어 있다. JP모간의 사모펀드 원에쿼티파트너스(22.3%)와 테마섹의 아이온인베스트(11%)가 지분을 보유 중이다.

셀트리온의 주가는 13일 종가 10만2700원으로 2016년 9월 11일의 고점 12만2937원에 비해 16.5% 하락한 수준에서 거래되고 있다.