[기업분석] NAVER, 국내 광고매출 고성장 전망… 2017년 영업익 1조4612억원

NAVER는 네이버 쇼핑의 높은 증가율이 잠재 광고주(쇼핑몰) 및 광고상품(쇼핑상품)의 증가로 이어져 국내 광고매출에서의 고성장이 전망된다.

지난해 10월과 11월 국내 모바일 쇼핑 시장은 전년동기 대비 각각 37.4%, 40.5%의 고성장을 기록했다.

네이버 쇼핑 거래액은 지난해 3분기 전년동기에 비해 59% 늘었고 네이버페이의 거래액도 2016년 9월 3440억원으로 전분기 대비 17%의 증가율을 보이는 등 네이버 쇼핑의 높은 증가율이 두드러지고 있다.

유안타증권 이창영 연구원은 NAVER의 올해 연결기준 매출액이 4조7553억원(전년비 +18.7%), 영업이익 1조4612억원(전년비 +30.7%), 당기순이익 9930억원(전년비 +25.3%)을 기록할 것으로 내다보고 있다.

2016년에는 연결기준 매출액 4조46억원(전년비 +23.2%), 영업이익 1조1181억원(전년비 +46.7%), 당기순이익 7926억원(전년비 +53.3%)에 이를 전망이다.

NAVER의 지난해 4분기 연결기준 매출액 1조999억원(전년동기비 +20.1%), 영업이익 3063억원(전년동기비 +94.7%), 당기순이익 2120억원(전년동기비 +49.8%)을 기록하며 시장 기대치에 부합할 것으로 보인다.

국내포털은 4분기 광고 성수기를 맞았고 타매체에서 인터넷 광고로의 쏠림이 두드러지고 있다. 뉴스/검색 소비량도 증가했다.

4분기 쇼핑 증가 증가 등으로 국내 광고매출액은 전년동기에 비해 13.6% 증가한 6247억원으로 전망된다.

LINE은 광고가 없는 대만, 태국, 인도네시아 라인뉴스(대만 타임라인 작년 12월부터 광고테스트 시작)에서는 사용자와 트래픽이 급증하고 있으나 광고가 있는 일본 라인뉴스/타임라인은 트래픽이 증가가 미흡해 해외 광고매출액은 전년동기에 비해 82% 증가한 1430억원으로 추정된다.

모바일 뉴스 소비 증가로 인한 라인뉴스 트래픽은 지난해 3분기 라인뉴스가 전분기에 비해 MAU(월간활성이용자수) 2700만명 증가에 따른 광고매출 증가가 예상된다.

이 연구원은 “라인뉴스 및 타임라인 트래픽의 증가는 메신져 LINE이 Facebook처럼 높은 광고매출 증가를 할 수 있는 중요한 기회가 될 것”이라고 진단했다.

올해 3월 250억 달러 규모로 IPO 예정인 ‘SnapChat’은 네이버 ‘SNOW’ 가치 증가의 중요한 계기가 될 것으로 보인다.

1인당 MAU 가치 기준으로 계산한 SNOW의 현재 가치는 약 2조~6조원으로 추정된다.

SNOW의 MAU가 현재 LINE의 MAU인 2억2000만명까지 증가하게 되면 SNOW의 가치는 8조~20조원까지 가능하다.

이 연구원은 “최근 SNOW의 누적 다운로드수가 작년 9월 8000만명에서 12월 1억명으로 빠르게 증가하고 있다”며 “NAVER의 기업가치는 SNOW 사용자 수 증가에 비례하여 증가할 것”이라고 진단했다.

네이버의 주가는 11일 종가 79만6000원으로 2016년 9월 29일의 고점 90만3000원에 비해 11.8% 내린 수준에서 거래되고 있다.