보다폰 이데아, 인도 정부 지분인수 불구 여전히 '위태위태'

인도 이동통신 회사 보다폰 이데아는 지분의 3분의 1을 정부에 양도하기로 했음에도 미래가 불투명한 것으로 전문가들은 전망했다.

11일(현지 시간) 로이터통신에 따르면 보다폰 이데아는 통신 스펙트럼 요금 및 기타 회비에 대한 이자로 1600억 루피(약 21억6000만 달러)를 지불하는 대신 정부에 회사 지분의 35.8%를 넘겼다.

인도 통신 규제 당국에 따르면 보다폰 이데아는 10월 인도 휴대전화 시장의 약 23%를 점유하고 있으며 릴라이언스 지오는 37%, 에어텔은 30%를 점유하고 있다. 국영 바랏 샌차르 니감(Bharat Sanchar Nigam)과 그 자회사가 그 나머지를 차지하고 있다.

보다폰 이데아 주가는 지분 양도 소식에 20.5% 하락한 11.80루피를 기록했다. 회사의 시가총액은 3390억 루피로 에어텔의 3조9300억 루피의 10분의 1 수준으로 떨어졌다. 12월 리서치 회사 제프리(Jeffries)는 릴라이언스 지오의 가치를 960억 달러 또는 약 7조 루피로 평가했다.
어딧트야 빌라 그룹(Aditya Birla Group)의 쿠마르 망갈람 빌라(Kumar Mangalam Birla)는 8월 보다폰 이데아 회장에서 물러났고, 한 달 후 회사는 발기인들이 추가 자본을 투입하는 것을 고려하고 있지 않다고 밝혔다.

인도정부의 개입으로 보다폰 그룹의 모바일 통신회사 지분은 44.3%에서 28.5%로 줄어들고 어디트야 빌라 그룹은 27.6%에서 17.8%로 줄어들게 된다.

앰빗 캐피탈의 한 애널리스트는 로이터와의 인터뷰에서 "정부가 참여하더라도 경쟁 환경이 바뀌지는 않을 것"이라고 말했다.

보다폰 이데아가 정부에 지분을 제공하기로 한 것은 기업이 누적 주파수 지불 및 통신 회사가 수익 공유 모델에 따라 인도에 지불해야 하는 연간 라이선스 비용인 조정 총수입(AGR) 사용료를 줄이는 데 실패한 후, 9월 인도 통신 회사 구제 패키지의 결과로 나온 것이다.

보다폰 이데아와 에어텔은 4년 내로 상환을 연기하기로 결정했다. 인도 통신부는 모라토리엄 기간 동안 사용료에 대한 이자를 지불할지 아니면 이자를 자본으로 전환할지 여부를 90일 동안 회사에 결정할 수 있도록 했다.
지난 8월 유상증자를 통해 2100억 루피를 모금한 에어텔은 이번 달 사용료에 대한 이자를 지급하겠다고 밝혔다. 에어텔은 정부에 약 9950억 루피의 빚을 지고 있다.

에델바이스의 애널리스트는 최근 보고서에서 "정부의 통신회사 구제 패키지가 현금 흐름 관점에서 보다폰 아이디어의 부담을 덜어주었지만, 보다폰 이데아는 다가오는 자금 상환을 위해 외부 지원이 필요할 것"이라고 밝혔다.

애널리스트들은 "보다폰 이데아는 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감 전 수입)에 비해 부채가 불균형적으로 높아 계속 어려움을 겪고 있다"고 덧붙였다.

보다폰과 이데아 셀룰러가 합병하기로 합의한 2017년 3월, 두 회사는 약 4억 명의 고객을 보유한 합병 기업이 사용자 기준 35%의 시장 점유율을 차지할 것이라고 예상했다. 그러나 그 이후 경쟁자를 제압하여 통신 시장을 뒤집은 신생 기업인 에어텔과 지오에게 꾸준히 시장 점유율을 빼앗겨 3위로 주저앉았다.

보다폰 이데아는 3분기에 2억5300만 명의 사용자를 확보했으며 ARPU(사용자당 평균 수익)은 109루피를 기록했다. 이에 비해 에어텔은 3억5500만명의 사용자와 153루피의 ARPU를, 지오는 4억2900만명의 사용자와 143.6루피의 ARPU를 기록했다.

보다폰 이데아에 대한 인도 정부의 지분매입은 공공 및 민간 부문 회사의 지분을 매각하여 자본을 조달했던 나렌드라 모디(Narendra Modi) 총리 정부의 적극적인 민영화 추진과 대조를 이루고 있다.


정대민 글로벌이코노믹 기자 dmjeong@g-enews.com