JP모건, ESG 포트폴리오에서 인도 아다니 그룹 제외

JP모건체이스의 자산 관리 부서는 ESG 포트폴리오에서 아다니(Adani) 제국에 대한 노출을 깨끗이 제거했다.

이번 조치는 블랙록, 도이체방크 AG의 펀드운용회사인 DWS그룹과 같은 다수의 주요 투자회사가 MSCI가 제공하는 지수를 추적하는 ESG펀드의 아다니 지분을 계속 보유하고 있는 가운데 나온 것이다.
JP모건과 블랙록의 대변인은 논평을 거부했다. DWS 대변인은 질문에 대한 이메일 응답에서 MSCI 추적 ETF와 관련하여 "독점적인 DWS ESG 평가가 사용되지 않는다"고 설명했다. MSCI는 이메일을 통해 ESG 및 기후 지수에 대한 정기 검토 결과가 "2월 말에 구현될 것"이라고 밝혔다. 회사는 아다니 ESG 등급을 조정하지 않았다.

지난 1월 24일 힌덴버그 리서치(Hindenburg Research LLC)보고서 발행 이후 움직임을 살펴본 데이터 리뷰에 따르면 JP모건 글로벌 신흥시장 리서치 인핸스드 인덱스 에쿼티 ESG UCITS ETF(Enhanced Index Equity ESG UCITS ETF)는 인도 시멘트 제조업체 ACC(ACC Ltd.)의 7만 주 이상을 매각해 2021년 5월 이후 보유한 지분을 청산했다.

두 번째 펀드인 JP모건 AC 아시아 태평양(일본제외) 리서치 인핸스드 인덱스 에쿼티 ESG UCITS ETF(JPMorgan AC Asia Pacific ex Japan Research Enhanced Index Equity ESG UCITS ETF)는 작년 7월 이후 회사에서 보유한 약 1,350주를 매도한 것으로 데이터에 나타난다. 이러한 움직임은 ACC에서 0.04%를 보유했던 JP모건이 이제 ESG 펀드를 통해 아다니 대기업의 어떤 부분에도 더 이상 노출되지 않는다는 것을 의미한다.

두 펀드는 EU 규칙에 따라 ESG 목표를 "증진"해야 함을 의미하는 8조로 등록되어 있다. JP모건은 비 ESG 펀드에서 아다니 주식을 계속 보유하고 있다.

수많은 ESG 지수에 아다니 회사가 존재한다는 것은 많은 ESG 펀드 매니저가 자동으로 보유하고 있음을 의미했다. ESG 리서치 회사인 유틸(Util)은 아다니 주식 문서가 포트폴리오 관리자가 자주 찾는 ESG 문구로 가득 차 있다고 지적한다. 아다니는 기후 관련 재무 정보 공개 태스크포스(TCFD) 및 지속 가능한 개발 목표(SDG)를 포함한 여러 글로벌 ESG 프레임워크를 지속 가능성에 초점을 맞춘 증거로 채택했다고 지적했다.

그러나 많은 사람들에게 아다니는 대기업이 사기 및 시장 조작에 대해 유죄라고 주장하는 공매도 업체 힌덴버그의 1월 24일 보고서 이후 아다니를 보유하기에는 너무 독이 되었다. 아다니 그룹은 이러한 주장을 거부하고 이미지를 되살리기 위해 변호사와 커뮤니케이션 전문가를 고용했다.
현재 아다니 대기업을 구성하는 10개 회사는 힌덴버그 조사 결과가 발표된 이후 총 시가총액 약 1500억 달러의 손실을 입으면서 현재까지 출혈이 계속되고 있다.

호주 싱크탱크 기후 에너지 금융(Climate Energy Finance)의 팀 버클리(Tim Buckley) 이사는 투자자 손실을 규제 당국과 지수 제공업체 측의 "완전한 실패"라고 설명했다.

규제 당국은 "가장 큰 시스템 리스크"를 파악할 필요가 있으며, 나에게 가장 큰 시스템 리스크 중 하나는 인덱스 펀드와 명확성 및 규제 정의의 부족이다.

최신 데이터에 따르면 유럽의 약 500개 ESG 펀드가 아다니 주식을 보유하고 있다. 대부분의 보유 자산은 8조로 등록된 기금에 포함되어 있다. 즉, 유럽 연합 규칙에 따라 환경, 사회 및 거버넌스 목표를 "증진"해야 한다. 100% 지속 가능한 투자를 목표로 해야 하는 소수의 소위 9조 펀드도 아다니 주식을 보유하고 있다.

2020년 중반부터 아다니 그룹을 연구해온 인류세 고정 소득 연구소(Anthropocene Fixed Income Institute)의 분석에 따르면 MSCI ESG 지수를 추적 중인 관리 자산이 최소 100억 달러인 펀드는 힌덴버그 보고서가 발표될 때 아다니 엔터프라이즈의 주식만 보유하고 있었다.

인류세(人類世, Anthropocene)는 제안된 지질 시대로, 홀로세(현세) 중에서 인류가 지구 환경에 큰 영향을 미친 시점부터를 별개의 세로 설정한 개념이다. 정확한 시점은 합의되지 않은 상태이지만 대기의 변화를 기준으로 할 경우 산업 혁명이 그 기준이다.

MSCI는 여전히 ESG 지수에 아다니 주식을 보유하고 있지만 블랙록과 같은 자산 관리자는 다른 지수를 통해 대기업에 대한 노출을 줄이고 있다. S&P글로벌은 이번 달 다우존스 지속가능성 지수(DJSI)에서 아다니 엔터프라이즈를 제외한다고 밝혔다. 서스테이널리틱스(Sustainalytics)는 여러 아다니 회사의 ESG 점수를 하향 조정했다.

모닝스타 컴퍼니(Morningstar Company)의 서스테이널리틱스는 환경, 사회 및 기업 지배구조(ESG) 성과를 기준으로 상장 기업의 지속 가능성을 평가하는 회사이다.

MSCI는 힌덴부르크 보고서 이후 아다니 기업의 ESG 등급을 변경하지 않았다. 아다니 토탈 가스(Adani Total Gas Ltd.)와 아다니 그린에너지(Adani Green Energy Ltd.)는 모두 A 등급을 받았다. 아다니 엔터프라이즈(Adani Enterprises Ltd.), 아다니 전력(Adani Power Ltd.) 및 아다니포트&경제특구(Adani Ports & Special Economic Zone Ltd.)의 3개 법인은 MSCI에서 가장 낮은 ESG 등급인 CCC를 보유하고 있다.

MSCI 대변인은 “많은 아다니 기업들이 이미 기업지배구조에서 저조한 성과를 내고 있다”고 주장했다. MSCI는 이전에 "특정 프로젝트에 대한 커뮤니티의 반대와 의심스러운 비즈니스 관계"를 포함하여 아다니와 관련된 다양한 ESG 논쟁을 평가했다고 그는 밝혔다.

사기 및 시장 조작 혐의 외에도 ESG 펀드 매니저는 녹색 달러가 가장 더러운 화석 연료인 석탄에 간접적으로 자금을 조달하고 있음을 나타내는 문서를 이해해야 했다.

노르웨이 최대 연기금인 KLP는 힌덴버그 보고서가 발표된 후 아다니 그린에너지의 지분 전체를 처분했다. 2월 10일 공시를 통해 아다니는 아다니 엔터프라이즈를 통해 호주의 카마이클(Carmichael) 탄광 자금 조달을 지원하는 신용 시설에서 "녹색"으로 판매되는 회사의 주식을 담보로 사용하고 있음을 분명히 했다.

대부분의 아다니 주식은 아직 안정되지 않았다

신용 분석가 샤론 첸(Sharon Chen)은 “아다니 그룹 내 자매 회사의 대출 지원을 위한 주식 사용에 대한 우려는 자금 조달 접근을 방해하고 달러 채권에 대한 기술적 지원을 약화시킬 수 있다”고 지적했다.

그는 "석탄 사업을 지원하기 위해 아다니 그린에너지 주식을 사용하는 것으로 입증된 아다니 그룹의 복잡한 부채 구조와 취약한 투명성은 ESG 우려를 더욱 높이고 자금 조달 접근을 방해할 수 있다"고 덧붙였다.


김세업 글로벌이코노믹 기자