글로벌 제약사, 中 바이오테크 거래 확대 주목..."직접 참여 원해"

글로벌 제약 경영진들이 기록적인 한 해를 보낸 후 중국 바이오테크 기업들과의 더 많은 거래를 갈망하고 있으며, 주식 시장 호황이 식기 조짐을 보이고 있다.

2025년은 중국 바이오제약 산업에 있어 돌파구를 마련한 해였다. 중국 생명공학 기업이 다른 제약사에 자사 후보 약물 개발, 생산 및 판매 권한을 부여하는 아웃라이선스 계약은 데이터 제공업체 팜큐브에 따르면 사상 최다인 1,357억 달러(약 200조 원)에 달했다.

이는 2024년 가치의 거의 세 배에 달했다고 지난달 30일(현지시각) 닛케이 아시아가 보도했다.


존슨앤드존슨의 글로벌 외부 과학 혁신 책임자 스테이시 펠드는 이번 주 상하이에서 열린 차이나바이오 파트너십 포럼에서 "지금 이 순간에 있으면서도 현장에 자원을 투입하는 것을 생각하지 않을 수 없다"고 말했다.
머크의 글로벌 사업 개발 및 제휴 관리 책임자인 마티아스 뮐렌벡은 중국 바이오텍으로부터 의약품 라이선스를 받는 것 외에도, 회사가 중국 외 지역에서 설립된 신생 기업에 투자하여 '뉴코(newco)' 모델로 알려진 약물 후보 개발을 모색하고 있다고 밝혔다. 뮐렌벡은 "우리는 직접 참여하고 싶다"고 말했다.

중국은 바이오텍 기업들이 저비용으로 빠른 개발 속도를 보이며 새로운 블록버스터 신약을 찾는 글로벌 제약사들의 주요 목적지로 떠올랐다. 중국 바이오제약 기업의 경우, 아웃라이선스 계약은 빠르게 자금을 조달하고 글로벌 대기업과의 제휴를 발표함으로써 명성을 강화하는 데 도움을 준다.


1월에 영국에 본사를 둔 아스트라제네카는 CSPC 제약 그룹에 비만 및 당뇨병 약물 포트폴리오 개발 권리를 위해 12억 달러를 선불로 지불하기로 합의했다.

CSPC는 추가 연구개발 및 판매 이정표와 연계된 최대 173억 달러의 지급 자격이 있다고 밝혔다. 사노피는 사이노 바이오제약의 경구용 약물 로바디치티닙에 대한 글로벌 권리를 최대 15억 달러 규모의 계약으로 라이선스했다.
모리슨 포스터 법률사무소 상하이 및 홍콩 사무소의 대표 파트너인 촨 선은 평균 라이선스 계약 가치가 상승하는 것은 중국 라이선서와 글로벌 라이선시들 간의 권력 균형 변화를 부분적으로 반영한다고 말했다.

촨 선은 "중국 바이오테크 기업들 중 상당수는 더 이상 현금이 부족하지 않아 협상에 더 유리한 위치에 있을 것"이라고 말했다.

촨 선은 2021년과 작년에 중국 바이오테크 기업을 대리해 거래를 진행했던 자신의 경험을 회상했다. 촨 선은 "작년 거래에서 훨씬 더 나은 조건을 얻을 수 있었다"고 말했다.


투자자들은 중국 바이오테크 산업의 주요 트렌드로 소수의 신약 후보가 아닌 신약 개발을 위한 플랫폼 기술을 개발하는 기업들과 인공지능의 심화 통합이 있다고 말한다.

벤처 캐피털 회사 BioTrack Capital의 창립 파트너 케빈 첸은 "이전에는 AI가 매우 훌륭하고 지원적인 도구라고 생각했다"며 "오늘, 우리는 새로운 세대의 AI 기업가들과의 상호작용을 통해 AI가 더 중요한 역할을 하게 될 것임을 깨닫기 시작했다"고 말했다.


최근 몇 년간 홍콩 증권시장은 현금이 부족한 바이오테크 기업들의 주요 자금 조달 경로로 부상했다. 홍콩거래소(HKEX)는 2018년에 18A 장 상장을 도입하여 수익 발생 전 바이오텍 기업의 상장을 가능하게 했다. 1월 말 기준으로 84개 기업이 챕터 18A에 상장되었으며, 2025년에는 상장 수가 크게 증가했다.

하지만 아직 수익을 내지 못한 바이오테크 기업들에 대한 투자자 의지가 식고 있다는 신호가 있다.

2025년 말 이후 홍콩증권거래소와 홍콩증권선물위원회는 여러 공동성명에서 주식 상장의 품질을 준수하겠다고 약속했다. 이 기간 동안 일부 바이오테크 기업들의 주가는 거래 첫날 폭락을 보였다.

최근에는 상하이에 본사를 둔 암 및 노화 관련 질환 치료법 개발업체 마브웰 바이오사이언스의 주가가 29일 홍콩 거래에 앞서 공모가의 하단에 머물렀다. 30일에는 주가가 공모 가격 아래로 하락했다.

홍콩거래소 자료에 따르면 올해 지금까지 마브웰을 포함한 네 개의 바이오테크 기업이 챕터 18A에 상장했으며, 그중 세 곳은 현재 공모 가격보다 낮은 거래가 진행 중이다.

촨 선은 "후원사들이 회사를 서두르기보다는 좀 더 선별적으로 행동하는 것이 합리적"이라며 "과학과 기술이 경쟁사와 비교해 진정으로 차별화되는지, 기업 전략을 실행할 수 있는 강력하고 경험 많은 경영진이 있는지, 개발 계획이 실제로 신뢰할 만한지에 관한 어려운 질문을 해야 한다"고 말했다.


신경원 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com