일본은행, 이달 회의서 '1% 금리 인상' 검토… 중동 리스크가 최종 변수

일본은행이 이달 열리는 금융정책결정회의에서 기준금리를 1%로 인상하는 방안을 테이블 위에 올린다. 중동 정세 악화로 인한 국제유가 급등이 일본 국내 물가를 자극할 수 있다는 우려가 커짐에 따라 시장에 극심한 혼란을 초래할 만한 지정학적 충격이 없다면 금리 인상을 단행할 가능성이 높은 것으로 관측된다.


복수의 관계자에 따르면 일본은행은 오는 15일과 16일 이틀간 열리는 금융정책결정회의에서 현재의 기준금리를 1% 수준으로 끌어올리는 방안을 유력하게 검토할 예정이다. 일본은행이 이번 회의에서 금리 인상을 결정하게 되면, 지난해 12월 회의 이후 4회 만에 금리를 올리는 셈이 된다. 만약 1%로 금리가 인상될 경우 이는 일본 통화정책 역사상 1995년 9월 이후 약 31년 만의 최고 수준을 기록하게 된다.

일본은행은 인상 시기를 두고 막판까지 중동 정세와 이것이 일본 실물경제에 미치는 파장을 면밀히 주시한 뒤 최종 결단을 내린다는 방침이다.

일본은행이 금리 인상에 무게를 두는 배경에는 물가 불안이 자리 잡고 있다. 우에다 가즈오 일본은행 총재는 지난 3일 열린 강연에서 "경제의 하방 리스크를 의식하면서도 물가 상승률이 예상을 크게 웃돌며 오를 리스크가 표면화되어 향후 경제 전반에 악영향을 미칠 가능성을 더욱 경계해야 한다"고 명확히 밝혔다.

그는 중동발 불확실성이 지속되더라도 향후 경제가 가라앉을 위험보다 물가가 치솟을 위험이 더 높다고 판단될 경우 "금리 인상 여부에 대해 확실하게 논의할 필요가 있다"고 덧붙였다.

특히 물가 상승세가 경제 전반으로 광범위하게 퍼지고, 이것이 가계와 기업의 기대인플레이션을 높여 기조적인 물가 상승으로 이어지는 이른바 '2차 파급효과'가 발생할 가능성이 있다면 통화정책을 통한 선제 대응이 필수적이라는 점을 강조했다. 다만, 중동 분쟁이 급격히 격화되어 글로벌 중요 물자의 공급망이 끊어지거나 금융시장이 극도로 요동치는 상황이 발생하지 않는지 회의 직전까지 상황을 점검할 계획이다.


통화정책의 또 다른 축인 '국채 매입'과 관련해서는 시장의 충격을 최소화하는 방향으로 속도 조절에 나설 전망이다.

일본은행은 이번 회의에서 진행될 국채 매입 중간평가를 통해 2026회계연도(2026년 4월~2027년 3월) 중에는 현재의 '분기당 2000억 엔 감축' 기조를 그대로 유지할 것으로 보인다. 그러나 2027년 4월 이후부터는 감축 폭을 2000억 엔에서 그 이하로 줄이거나, 감축 자체를 일시 중단하고 월 2조1000억 엔 규모의 매입액을 그대로 유지하는 방안을 검토 중이다.
일본은행 내부에서는 그동안 점진적으로 국채 매입 규모를 줄여온 덕분에 국채 시장의 기능이 상당히 회복되었다는 평가가 지배적이다. 하지만 2027년 4월 이후에도 매입을 계속 줄일 경우 금리의 변동성이 증폭될 수 있다는 신중론도 제기되고 있다. 우에다 총재 역시 "최근 은행과 개인의 국채 보유가 늘고 있으나 포트폴리오 조정에는 어느 정도 시간이 필요하다"면서 국채 시장의 수급 균형과 안정을 배려하겠다는 뜻을 내비쳤다.


이용수 글로벌이코노믹 기자 piscrait@g-enews.com