시스코, 매출 24% 증가에도 주가 6% 급락…AI 장비 수익성 부담

미국 네트워크 장비업체 시스코시스템즈가 15년여 만의 높은 매출 성장률과 연간 실적 전망 상향에도 주가가 6% 넘게 급락했다.

인공지능(AI) 데이터센터 관련 장비 판매가 늘고 있지만 메모리 부품 가격 상승과 제품 구성 변화로 수익성이 압박받고 있다는 점이 투자자들의 우려를 키웠다.

시스코 주가는 13일(이하 현지시각) 미국 뉴욕증시에서 전 거래일보다 6.24% 하락한 95.64달러(약 12만8000원)에 거래를 마쳤다. 배런스는 “실적 개선에도 불구하고 투자자들이 AI 관련 성장세의 지속성과 이익률 하락에 주목했다”며 14일 이같이 보도했다.

시스코가 12일 발표한 2027회계연도 1분기(2026년 10월 24일 종료) 매출은 185억달러(약 24조7700억원)로 전년 동기보다 24% 증가했다. 조정 주당순이익은 1.40달러(약 1870원)로 40% 늘었다. 매출과 조정 주당순이익은 각각 시장 예상치인 181억4000만달러(약 24조2900억원), 1.33달러(약 1780원)를 웃돌았다.
시스코 측은 2027회계연도 연간 매출 전망을 종전 722억~734억달러에서 748억~758억달러(약 100조1600억~101조5000억원)로 높였다. 대형 클라우드 사업자에 공급하는 AI 인프라 제품의 연간 매출 목표도 75억달러에서 90억달러(약 12조510억원)로 상향했다. 이는 전 회계연도의 두 배가 넘는 수준이다.

그러나 조정 매출총이익률은 전년 동기 68.1%에서 65.6%로 2.5%포인트 하락했다. 제품 부문 이익률은 67.2%에서 63.7%로 3.5%포인트 떨어졌다. AI 네트워크용 하드웨어 매출 비중이 커지고 메모리 등 부품 비용이 높아진 영향으로 분석된다.

제품 주문액의 전년 동기 대비 증가율도 21%로, 앞선 분기의 35%에서 둔화했다. 배런스에 따르면 시장에서는 대형 클라우드 업체의 AI 설비투자 증가세가 2027회계연도 이후에도 유지될 수 있을지에 대한 의문이 제기됐다.

시스코는 다음 분기 매출을 180억~182억달러(약 24조100억~24조3700억원), 조정 매출총이익률을 65~66%로 예상했다. 이는 직전 분기 매출 185억달러보다 낮은 수준이다. 씨티는 매출 증가 속도가 최근 분기에 정점을 지났을 가능성을 거론하면서 목표주가를 139달러에서 120달러로 낮췄다. 다만 투자의견은 매수를 유지했다.

척 로빈스 시스코 최고경영자(CEO)는 실적 발표에서 AI 수요에 따른 네트워크 장비 투자가 여러 해에 걸친 성장 국면의 초기 단계에 있다고 밝혔다. 회사의 강한 매출 전망과 달리 주식시장은 AI 투자 확대가 실제 이익률과 주문 증가로 얼마나 연결되는지를 더욱 엄격하게 따져본 셈이다.

김현철 글로벌이코노믹 기자 rock@g-enews.com

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