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지난 4월 총선 이후 건설사 중 GS건설이 처음으로 공모 회사채 조달에 나섰다. 올해 상반기 건설채 투심의 가늠자 역할을 할 것으로 보인다.
28일 투자은행(IB) 업계에 따르면 GS건설은 지난 27일 총 1000억원 규모의 공모 회사채 모집에서 280억원의 매수 주문을 받았다. 약 1년 만에 등장한 GS건설의 공모 회사채지만 수요예측에서 미매각이 발생한 것이다.
앞서 GS건설은 회사채 발행을 위한 수요예측에서 1.5년물 500억원, 2년물 500억원으로 총 1000억원 최대 2000억원까지 증액 발행 한도를 열어뒀다. 이는 최근 건설업계 전반의 불황에 건설채 투자심리가 악화했기 때문으로 GS건설 역시 가운데 미매각 가능성을 고려해 금리 상단을 민평금리 대비 +100bp까지 열어뒀지만 실패했다.
업계에서는 추가적인 청약을 통해 완판이 가능할 거라고 보고 있다. GS건설은 지난 회사채 발행 당시 주관사를 NH투자증권 한 곳만 선정했지만 발행 때는 KB증권, 신한투자증권, 미래에셋증권까지 추가해 총 4곳으로 주관사단을 꾸렸다. 주관사가 많을수록 미매각 물량에 대한 인수 부담도 분산된다.
GS건설 관계자는 ”수요예측을 한 결과 280억원이 들어왔는데 나머지 금액은 금융주관사를 통해 이미 다 계약이 됐다”며 내달 3일 중으로 720억원이 들어와 당사가 목표했던 1000억원 조달에는 문제가 없을 것으로 보인다“고 말했다.
주관사들 역시 기존 공모채 청약 단위를 100억원에서 10억 단위로 낮춰 받는 방법을 검토 중이다. 이렇게 청약 단위를 쪼개 리테일 부서로부터 최대한 수요를 끌어모으겠다는 구상이다. 개인투자자들은 신용등급이 낮더라도 수익률이 높은 채권을 선호하는 경향이 있다.
한 투자은행 업계 관계자는 “이번 미매각은 주관사의 리스크 정책상 건설채를 인수할 수 없는 기관도 있었기 때문으로 미매각 우려가 있는 건 아니다”라며 “금리만 적절하게 책정된다면 리테일 수요는 충분히 들어올 걸로 보인다”고 말했다.
다만 최근 증권가 리테일 사업부도 건설사 투자는 쉽지 않을 것이라는 의견도 있다. 총선 이후에도 건설사에 대한 위기감이 가시지 않은 상황에서 개인에게 판매해도 되냐는 회의적 시선이 제기되고 있기 때문이다.
실제로 올해 초 현대건설, SK에코플랜트 등은 연초효과에 힘입어 공모채를 완판했지만, HL D&I한라, 한국토지신탁, 한국자산신탁 등 일부는 수요예측에서 미매각이 발생한 바 있다. 다만 이번 채권은 처음으로 월이표채로 발행돼 리테일 수요 확보에 유리할 걸로 보인다. GS건설 채권은 지금까지 3개월 단위로 이자를 지급한 바 있다.
월이표채는 매달 이자를 제공해 안정적인 현금흐름을 만들어낼 수 있다는 장점이 있다. 고금리 메리트와 정부의 정책적 지원으로 건설채 수요예측이 무사히 마무리될 것이란 시각도 있다.
한 증권사 관계자는 “부동산 PF 시장 정상화와 건설사의 연쇄적 부실을 막기 위해서 정부가 은행과 보험사에 최대 5조원 규모의 신규 자금을 공급할 것을 요구했다“며 "건설사들 시장 활동이 생각보다 나쁘지 않은 만큼 채권의 조건만 성립된다면 충분히 완판될 가능성도 있다"고 말했다.
다만 이와는 별개로 GS건설의 자금조달 비용 부담은 가중될 전망이다. 지난해 4월 인천 검단아파트 지하주차장 붕괴사고 이후 국내 3대 신용평가사는 GS건설의 신용등급을 종전 A+에서 A로 하향 조정했기 때문이다.
김보겸 글로벌이코노믹 기자 bamtollee123@g-enews.com
