아이엘사이언스 기술과 트렌드의 만남, 높은 성장성으로 이어질 것

SK증권 나승두 애널리스트는 아이엘사이언스에 대해 LED 용 실리콘렌즈 기반의 광학 솔루션 전문기업으로 소개했다. LED 가 전통조명을 빠르게 대체하고 있는 가운데, 동사는 자체 개발한 LED 광학 소자 기술을 보유 중이다.

LED 광학 소자는 일반적으로 유리/아크릴(PMMA) 등을 사용한다. 유리는 광투과율이 높고 열에 강하다는 장점이 있는 반면 무겁고 제조단가가 비싸다는 단점이 있다. 아크릴(PMMA)은 가격이 저렴하고 대량생산에 유리하지만 낮은 광투과율과 높은 열에 의한 물성변화가 단점으로 꼽힌다.

아이엘사이언스는 기존 광학소자들의 장점들을 결합한 실리콘 소재의 LED 광학 소자를 개발함으로써 조명/IT/자동차 전장 등으로 적용 범위를 점점 넓혀가고 있다.

아이엘사이언스는 두피케어기와 어헤즈 지분 인수로 성장성을 확보했다. 아이엘사이언스의 광학 소자 기술을 접목시킨 가정용 LED 두피케어기 ‘폴리니크’의 임상 시험이 순조롭게 진행되는 가운데, 두피/모발케어 전문 기업 ‘어헤즈’의 지분 51%를 인수했음을 지난 7월 21일 공시했다.
어헤즈는 탈모 방지 샴푸(이상민 샴푸)로 알려진 기능성 화장품 제조 전문 업체로서, 이번 지분 인수를 통해 홈뷰티 시장 본격 진입을 위한 토대를 탄탄하게 마련했다는 판단이다.

특히 ① 최근 5년 이래 광치료 미용기기 특허출원이 크게 증가한 점 ② 글로벌 홈뷰티 디바이스 시장의 성장세가 가파르다는 점 ③ 그리고 탈모 환자 수 증가와 더불어 두피케어에 대한 관심이 높아지고 있다는 점은 동사의 성장성에 대한 기대를 갖기에 충분하다.

보유하고 있던 약 14억원 규모의 전환사채는 지난 5월 12일을 기점으로 모두 전환 청구가 완료됐다. 최근 한 달간의 수급동향으로 미루어보아 오버행 이슈도 마무리 된 것으로 판단한다. 기업의 체질 개선에 주목할 시점이다.

아이엘사이언스는 LED 조명 생산과 시공을 진행해왔다. 사업환경은 기존 조명에 대한 교체 수요 뿐만 아니라 융합, 바이오, 농수산 등 타 산업과 융합을 통해 시장이 확대될 전망이며 국내 수요처인 민간 기업, 정부, 지자체 등의 예산 편성에 따라 2,4분기에 매출이 집중되는 경향을 보여왔다.

아이엘사이언스는 경기변동과 관련 LED 전방 산업과 관련성이 깊은 주택, 인프라 등 토목과 건설의 경기에 영향을 받아 왔다. 주요제품은 LED 실리콘 렌즈 (32%), LED 조명 제품 (43%) 등으로 구성된다. 원재료는 LED 칩, SMPS, 하우징, 실리콘 등이다.
아이엘사이언스의 실적은 LED 업황 호전과 LED 조명 시장 확대 시 수혜를 입어왔다. 동사의 재무건전성은 최하위등급으로 평가됐으며 부채비율 179%, 유동비율 135%, 자산 대비 차입금 비중 46% 등으로 요약된다. 최근 2년여간 영업현금흐름이 마이너스 상태를 지속했다.

아이엘사이언스는 신규사업으로 의료·바이오 및 농수산 융합 조명, 차량 LED 램프용 렌즈 개발을 추진하고 있다.

아이엘사이언스사의 주요주주는 2020년 4월23일 기준 송성근(29.78%), 조혜린(2.07%), 조은구(1.16%) 등으로 합계는 33.01%다.

홍진석 글로벌이코노믹 증권전문기자 dooddall@g-news.com

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