신한투자증권 "LG생활건강, 실적 기대감 낮고 밸류 매력도 제한적"

신한투자증권은 11일 LG생활건강에 대해 실적 상향 기대감이 낮고 밸류에이션 매력도 제한적이라고 전망했다. 다만. 미국발 익스포저가 낮아 방어주 선호 트레이딩 목적 대응이 가능하다며 투자의견 ‘단기 매수(Trading BUY)’와 목표주가 32만원을 유지했다.

1분기 연결 매출 1조 7500억원, 영업이익 1399억원으로 전년 동기 대비 각각 1% 증가하고, 7% 감소할 것으로 추측된다. 사업부문별 매출은 전년 동기 대비 생활용품 -3%, 화장품 +5%, 음료 +1%로 직전 분기 추세를 유지할 것으로 보인다.


박현진 신한투자증권 연구원은 “유통채널 조정과 브랜드 리뉴얼 성과 기대할 수 있는 시점이지만 변화 강도는 크지 않은 것으로 보인다”며 “특히 생활용품과 음료 부문에서 마진 개선 포인트가 약하다”고 판단했다.

이어 “매출 규모가 가장 큰 ‘더후’ 브랜드 매출이 10% 이내 증가했을 것”이라며 “해외 전체 매출 5600억원으로 10% 내외 증가했을 것으로 기대한다”고 덧붙였다.
중국이 여전히 한 자릿수 매출 성장 보였을 것으로 예상하지만, 북미 등 매출은 유의미한 증가가 어려웠을 것으로 판단된다. 박 연구원은 “인디뷰티 저가 브랜드 중심으로 매출 증대는 긍정적이나 여전히 전체 매출 대비 비중은 10% 내외로 낮은 편”이라고 설명했다.

이어 “화장품 마케팅비 증가 지속으로 해당 부문 마진율이 당장 개선되기는 어려울 수 있다”며 “음료는 사업 효율화 과정 업데이트하며 추가 비용 발생 여부를 따져볼 필요가 있다”고 마무리 했다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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