일본은행, 19일 금리 0.5% 동결 전망...관세 영향 신중 관찰

일본은행이 19일로 끝나는 이틀간 통화정책회의에서 금리를 0.5%로 동결할 것으로 예상된다고 로이터 통신이 16일(현지시각) 보도했다.

일본 경제가 미국 관세로 인한 타격을 견뎌내고 있다는 신중한 낙관론을 시사할 것으로 예상되지만, 올해 차입 비용의 추가 인상 시기는 여전히 불확실하다.

우에다 가즈오 총재는 관세가 경제에 영향을 미치고 미국 경제의 약세 징후와 함께 수출 의존적인 일본 경제의 전망을 흐리게 함에 따라 불확실성이 지속될 것이라고 경고할 가능성이 높다.

일본은행의 회의는 취약한 노동 시장을 뒷받침하기 위해 일련의 금리 인하를 시작할 것으로 보이는 미국 연방준비제도(Fed)의 회의 며칠 후에 열린다. 시장은 정책 입안자들이 관세의 영향을 면밀히 조사하면서 1월 이후 일시 중지된 금리 인상을 일본은행이 얼마나 빨리 재개할 수 있는지에 대한 힌트를 얻기 위해 우에다 총재의 회담 후 언론 브리핑에 집중하고 있다.
미쓰비시 UFJ 모건스탠리 증권의 나오미 무구루마 수석 채권 전략가는 "우에다 총재는 관세의 영향이 얼마나 깊을지 더 많은 점검을 원하기 때문에 일본은행이 10월에 인상할 수 있는지에 대한 명확한 힌트를 주지 않을 것"이라고 말했다. 그는 "미국 경제의 약화 징후도 일본은행의 금리 인상 시기에 영향을 미칠 수 있다"며 일본은행이 1월에 금리를 인상할 것으로 예상한다고 덧붙였다.

로이터 여론조사에 따르면 대다수의 경제학자들은 연말까지 25bp 추가 인상을 예상하고 있다. 하지만 설문조사 참가자들은 10월과 1월에 집중된 베팅으로 시기에 대해서는 의견이 분분했다.

일본이 미국과 무역협정을 체결함에 따라 일본은행 정책 입안자들은 관세의 영향이 상당하기는 하지만 일본을 경기 침체로 몰아넣지는 않을 것이라고 점점 더 확신하고 있다고 일본은행 내부 사정에 정통한 소식통은 전했다.

하지만 히미노 료조 부총재는 관세로 인한 타격이 심해지기 시작할 것이라고 경고하면서 일본은행이 방아쇠를 당기기 전에 더 많은 데이터를 면밀히 조사하는 것을 선호한다는 것을 시사했다.

핵심은 10월 3일 예정인 일본은행의 분기별 기업 조사인 '단간'으로, 기업이 관세 타격을 견디고 임금 인상을 계속할 수 있는지에 대한 단서를 제공할 것이라고 분석가들은 말한다.

최근 부진한 미국 고용 데이터도 일본은행 정책 입안자들의 우려 요인으로 떠오르고 있다. 미국 성장률이 둔화되면 일본 경제 회복에 대한 예측이 좌절될 수 있기 때문이다.

연준과 일본은행의 정책 경로가 다르면 엔화가 급등할 수 있으며, 이는 이미 미국의 관세로 인해 압박을 느끼고 있는 일본 수출업체에 타격을 줄 수 있다.

일부 분석가들은 이시바 시게루 총리의 사임 결정으로 인한 정치적 불확실성이 일본은행이 조만간 금리를 인상하는 것을 방해할 수 있는 또 다른 요인으로 보고 있다.

하지만 너무 오랫동안 기다리면 일본은행은 특히 실질 금리가 매우 마이너스로 유지되는 상황에서 너무 높은 인플레이션의 위험을 해결하는 데 뒤처질 수 있다. 일본은행은 작년 급등의 기저효과로 인해 식품 가격 상승이 완화될 것으로 예상하고 있지만, 완고하게 높은 생활비는 장기적이고 광범위한 인플레이션으로 이어질 수 있다.

매파 이사회 위원인 타무라 나오키는 6월 말 기자회견에서 "인플레이션 상승 위험이 높아지면 일본은행은 물가 안정의 수호자로서 단호하게 행동해야 할 수도 있다"고 말했다.

우에다 총재는 경제가 2% 인플레이션 목표를 지속적으로 달성하는 데 진전을 이루고 있다고 확신하게 되면 금리를 계속 인상하겠다는 일본은행의 결의를 재차 강조할 가능성이 높다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com