中 대규모 '보상 판매 프로그램' 기로에… 효과 논란 속 '재정 부담' 우려

몇 달 동안 중국 전역의 소비자들은 아이폰에서 자동차, 세탁기에 이르기까지 모든 것을 구매하면서 정부의 호의로 엄청난 할인 혜택을 누렸다. 그러나 이 막대한 보조금 프로그램의 지속 가능성에 대한 의문이 제기되고 있다고 27(현지시각) 사우스차이나모닝포스트(SCMP)가 보도했다.

이 보조금 프로그램은 올해 중국의 소비자 지출을 늘리는 데 핵심적인 역할을 했으며, 전례 없는 미국과의 무역 전쟁 속에서도 경제가 상대적으로 견고한 상태를 유지하는 데 도움이 되었다.

그러나 6월에 이러한 제안 중 일부가 갑자기 사라졌다. 동부 장쑤성에서는 지방 당국이 가전제품의 온라인 구매에 대한 바우처 발급을 중단했다. 비슷한 시기에 다른 여러 지역에서도 자금이 고갈되었다는 이유로 자동차와 가전제품에 대한 보상 판매 프로그램을 중단했다.

이번 취소는 주요 목표를 달성했지만 막대한 대가를 치러야 하는 중국의 소비 촉진 정책에 대한 심판이 다가오고 있다는 첫 번째 신호였다.
지난주 중국은 내구재에 대한 국가 보상 판매 제도에 대한 지지를 재확인하면서 3000억 위안(미화 418억 달러)의 나머지 자금은 연말 전에 지방정부에 할당될 것이며 다음 두 차례의 자금은 7월과 10월에 발행될 예정이라고 약속했다.

국가발전개혁위원회 정책연구실 부국장 리 차오는 지난 목요일 정부가 이 기금의 활용을 모니터링하기 위해 월간, 주간 계획을 수립할 것이라고 말했다. "이를 통해 일년 내내 소비재 보상 판매 정책이 질서 있게 시행될 수 있을 것"이라고 그녀는 덧붙였다.

그러나 경제학자들은 정책의 지속 가능성에 대해 점점 더 의문을 제기하고 있다. 이와 관련된 금액이 중국 중앙 정부에 큰 부담은 아니지만, 일부에서는 프로그램 비용이 이미 높은 부채 수준으로 어려움을 겪고 있는 지방 당국의 재정에 더 많은 압박을 가할 수 있다고 주장한다.

그 외에도 정책으로 인한 투자 수익률 감소에 대한 우려도 있다. 일부에서는 보상 판매 프로그램이 단순히 미래 수요를 끌어당기는 것일 수 있다고 우려하는데, 이는 현재의 지출 급증에 이어 정책이 종료되면 불가피한 숙취가 뒤따를 수 있음을 의미한다.

홍콩에 본사를 둔 경영 컨설팅 회사 올리버 와이먼의 파트너 벤 심펜도르퍼는 "보상 판매 제도는 단기적으로 좋은 옵션이지만, 수요가 회복되고 소비자 신뢰가 강화된다는 전제를 바탕으로 한다"고 말했다.

그는 "이러한 보상 판매 계획은 중기에 초점을 맞춘 구조 개혁이 수반될 때 가장 효과적이다. 그렇지 않으면 리베이트가 소진될 때 심리가 다시 약화될 위험이 있다"고 덧붙였다.

헤드라인 수치는 보상 판매 프로그램이 올해 실질적인 영향을 미쳤음을 시사한다. 2025년 첫 5개월 동안 중국의 소매 판매는 세계 경제의 격변에도 불구하고 전년 동기 대비 5.0% 성장했으며, 이는 2024년 마지막 분기의 3.8%에서 증가한 것이다.

그러나 노무라의 경제학자들은 2025년 하반기에 소매판매 성장률이 전년 동기 대비 3.1%로 떨어질 것으로 예측하고 있는데, 이는 보상 판매 프로그램의 불가피한 "회수", 작년보다 높은 기저, 그리고 요식업 부문에 타격을 줄 것으로 예상되는 정부 관료에 대한 새로운 긴축 규칙 때문이다.

그들은 이번 주에 발표된 보고서에서 "소비에 일회성 보조금을 제공하는 것 외에도, 베이징은 소비를 지원하기 위해 장기적인 구조적 정책을 고려해야 할 수도 있다"고 말했다.

일부 경제학자들은 또한 소비재 보상 판매 계획이 지방 정부에 가할 수 있는 재정적 부담에 대해 우려하고 있는데, 지방정부는 총 보조금의 일정 비율을 충당해야 한다. 중국 서부 지방은 5%, 중부 지방은 10%, 동부 지방은 15%를 부담해야 한다.

중국의 많은 지방정부는 이미 높은 부채 수준과 씨름하고 있으며 부동산 부문의 침체로 인한 토지 판매 수입 감소로 인해 예산 압박에 직면해 있다.

노무라의 수석 중국 경제학자인 루 팅은 "보상 판매 제도에 대한 자금 지원으로부터 지방정부에 가해지는 전반적인 압력은 그리 크지 않지만, 가장 가난한 지역의 경우 이 비용을 충당할 자금이 정말 부족할 수 있다"고 말했다.

반면 광둥성에 본사를 둔 민간 싱크탱크인 지벤쉬의 CEO인 쉐칭허는 보상 판매 프로그램이 지방 세수를 늘릴 수 있기 때문에 지방 정부에 큰 압력을 가할 것 같지는 않다고 말했다.

쉐는 "현재 진행 중인 미-중 무역협상과 맞물려 이 정책은 중단되기보다는 확대돼야 한다"고 말했다.

지난 24일 애플의 중국 공식 웹사이트는 일부 제품이 현재 최대 2000위안에 달하는 국가 보조금의 혜택을 받고 있으며, 이 거래는 상하이에 있는 회사 매장에서의 구매와 베이징 배송 주소를 통한 온라인 구매에 적용된다고 밝혔다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com