[60조 셀트리온 탄생?]⑦ 서정진 명예회장 보유 지분가치 13조8114억원 규모…셀트리온홀딩스는 셀트리온스킨큐어 합병 시 지분 늘어

셀트리온그룹의 서정진 명예회장은 셀트리온홀딩스·셀트리온헬스케어홀딩스·셀트리온스킨큐어의 합병을 계기로 셀트리온홀딩스로 일원화된 보유 지분 가치가 더 늘어날 것으로 보입니다.

서 명예회장은 그동안 상장사인 셀트리온, 셀트리온헬스케어, 셀트리온제약에 대해 지주회사의 최대주주, 개인 명의의 보유 지분, 그리고 계열사를 통한 지분 보유 등의 방식으로 경영권을 장악해 왔습니다.
서 명예회장의 보유지분 형태에 따라 소유 지분 가치를 산정하는 적용방식이 논란을 빚을 수 있으나 이번 3개사 합병을 계기로 셀트리온홀딩스라는 단일 지주회사의 최대주주로 보유지분의 가치가 보다 투명화될 수 있습니다.

셀트리온홀딩스, 셀트리온헬스케어홀딩스, 셀트리온스킨큐어가 보유하고 있는 셀트리온 3형제에 대한 지분가치가 셀트리온홀딩스 한 곳으로 통합되며 결과적으로 서 명예회장의 지분가치가 현재의 지분가치 산정 방법보다 높아질 가능성도 있습니다.
서 명예회장은 지난 13일의 셀트리온, 셀트리온헬스케어, 셀트리온제약의 종가를 기준으로 한 보유지분 가치가 최소 13조8114억원에 달하는 것으로 나타났습니다.

셀트리온은 지난 13일 27만5500원으로 장을 마쳤습니다. 셀트리온의 최대주주는 셀트리온홀딩스이며 지분 20.02%(2757만327주)를 보유하고 있습니다.

셀트리온홀딩스가 보유한 셀트리온 지분 가치는 7조5956억원에 달합니다. 셀트리온홀딩스는 서 명예회장이 지분 95.51%를 갖고 있으며 서 명예회장의 지분 비율로 계산하면 지분 가치가 7조2546억원에 이릅니다. 서 명예회장은 개인 명의로는 셀트리온 주식을 갖고 있지 않습니다.

셀트리온의 지난 13일 종가는 연초인 1월 4일의 종가 34만7500원에 비해 20.7% 하락했습니다. 서 명예회장의 지분 가치를 연초인 1월 4일의 종가로 계산한다면 현재보다 보유지분 가치보다 20% 이상 높게 나타날 수 있습니다.

셀트리온헬스케어는 지난 13일 종가가 11만9200원으로 장을 마감했습니다. 셀트리온헬스케어의 최대주주는 셀트리온헬스케어홀딩스이며 지분 24.30%(3765만7212주)를 갖고 있습니다.

셀트리온헬스케어홀딩스가 보유한 셀트리온헬스케어의 지분 가치는 4조4887억원에 이릅니다. 셀트리온헬스케어홀딩스는 서 명예회장이 지분 100%를 소유하고 있으며 셀트리온헬스케어홀딩스의 보유지분 가치가 그대로 서 명예회장의 몫이 될 수 있습니다.

서 명예회장은 이와 함께 개인 명의로 셀트리온헬스케어 지분 11.20%(1734만9898주)를 보유하고 있습니다. 개인 지분 명의의 지분 가치는 2조681억원에 이릅니다.

서 명예회장이 보유한 셀트리온헬스케어홀딩스 지분과 개인 명의의 지분을 합하면 서 명예회장의 지분가치가 6조5568억원에 달합니다.

셀트리온헬스케어의 지난 13일 종가는 연초인 1월 4일의 종가 15만1300원에 비해 21.2% 하락했습니다. 연초인 1월 4일의 종가로 계산한다면 셀트리온과 마찬가지로 현재보다 보유지분 가치보다 20% 넘게 나타날 수 있습니다.

셀트리온제약은 지난 13일의 종가가 16만3500원으로 거래를 마쳤습니다. 셀트리온제약의 최대주주는 셀트리온으로 지분 54.96%(2007만5833주)을 갖고 있습니다. 셀트리온이 보유한 셀트리온제약의 지분가치는 3조2824억원에 달합니다.

그러나 증권가에서는 통상 모회사의 기업가치에는 보유하고 있는 상장 자회사의 지분가치가 주식시장에 반영되어 있다고 보기 때문에 셀트리온제약에 대한 서 명예회장의 지분가치는 산정에서 제외시켰습니다.

서 명예회장은 보유하고 있는 셀트리온 지분가치가 약 7조2546억원, 셀트리온홀딩스가 6조5568억원으로 총 13조8114억원에 달합니다.

서 명예회장의 지분 가치는 셀트리온홀딩스·셀트리온헬스케어홀딩스·셀트리온스킨큐어의 합병을 계기로 셀트리온스킨큐어가 보유한 셀트리온 3형제 지분이 포함될 수 있어 합병후 셀트리온홀딩스의 지분 가치는 더 커질 것으로 보입니다.

서 명예회장은 셀트리온이라는 바이오시밀러 제약회사를 통해 보유지분 가치 13조원이 넘는 거대한 부(富)를 창출한 대업을 이뤄낸 셈입니다.


김대성 글로벌이코노믹 연구소장 kimds@g-enews.com