미국시장, 경제회복으로 인플레이션 가속화

미국시장의 경제 회복이 계속되면서 인플레이션이 6월에 다시 가속화되고 있다.

반도체 공급 부족에 따른 신차 공급 부족이 중고 자동차 가격 상승으로 이어져서 소비자 물가 지수가 계속 상승하고 있다. 신차, 항공 요금, 의류 가격도 인상되고 있다.
지난 6월 미국 인플레이션은 코로나 회복에 힘입어 소비자 수요가 자동차, 항공 요금 및 기타 품목 가격을 끌어올리면서 13년 만에 가장 빠른 속도로 오르고 있다.

노동부는 지난달 소비자물가지수가 1년 전보다 5.4% 상승했다고 밝혔다. 이는 2008년 8월 이후 12개월 중 가장 높은 상승률 기록이다.

이 지수는 의류, 식료품, 레스토랑 식사, 레크리에이션 활동 및 차량을 포함한 상품 및 서비스에 대해 소비자가 지불하는 금액을 측정한다. 5월부터 6월까지 0.9% 증가했는데, 이는 2008년 6월 이후 가장 큰 월간 변동이다.

중고차와 트럭 가격은 전월 대비 10.5% 상승해 전체 지수 상승분의 3분의 1을 차지했으며, 차량 공급 부족으로 3개월 연속 큰 폭의 가격 인상을 기록했다. 항공 운임 및 의류 지수도 6월에 급격히 상승했다.


소비자들은 미국 경제가 회복되면서 여러 이유로 가격이 상승하는 것을 목격하고 있다. 6월 인플레이션의 주요 동인은 기업이 따라갈 수 있는 능력을 능가하는 급증하는 수요 때문이다. 또 다른 요인은 항공 여행, 호텔, 렌터카, 엔터테인먼트 및 레크리에이션 등 모든 서비스에 대한 가격 회복 때문이다.

수요가 매우 빠르게 회복되고 있어 기업들은 전염병 초기에 하락을 만회한다는 의미에서 가격을 정상화하고 있다.
공급 부족과 높은 운송비도 상품 인플레이션의 급속한 증가를 계속 주도하는 요인이다. 식품과 에너지를 제외한 상품 가격은 4월과 5월에 사상 최대 월간 상승률을 기록했다.

가격 상승은 광범위한 예방 접종, 경제활동 제한의 종료, 구호를 위한 수조 달러 구호자금 지급 및 충분한 가계 저축으로 인해 강력한 소비자 수요가 발생한 데 따른 자연스러운 현상이다. 수요가 증가함에 따라 고용주는 고용에 어려움을 겪으면서 더 많은 근로자를 찾고 더 높은 임금을 지불하고 있다.

1분기 미국 국내총생산(GDP)은 계절적 요인을 감안한 연간 성장률로 6.4% 증가 했다. 7월에 월스트리트저널이 조사한 경제학자들은 상무부가 1980년대 초반 이후 GDP의 가장 좋은 해가 될 것이며 2분기는 연간 9.1% 성장할 것으로 예상한다.

연간 인플레이션 측정치는 코로나로 인한 경제중단 조치 동안 많은 상품과 서비스 수요 붕괴로 인해 가격이 폭락했던 작년의 수치와 비교함으로써 증폭되고 있다. 기저 효과는 6월 인플레이션 수치를 끌어올려 가을로 접어들 것이다.

2년 전과 비교해 6월 전체 가격은 3% 올랐다. 전체 가격은 계절 조정을 기준으로 6월로 마감된 3개월 동안 9.7%의 연율로 상승했다. 이는 5월의 8.4%보다 빠르다.

6월 증가의 대부분은 자동차 공급을 감소시키는 반도체 칩 부족과 경제활동 재개 후 소비자 수요 급증을 포함한다. 신차 및 중고차 가격 상승과 자동차 및 트럭 렌탈을 포함한 숙박 및 운송 서비스 가격 상승이 소비자 물가지수 상승의 대부분이다.

그러나 이러한 추세에 덜 직접적인 영향을 받는 상품 및 서비스 가격도 상승하고 있다. 임대료는 현재 팬데믹 이전보다 약간 빠른 속도로 상승하고 있다.

더 많은 기업이 높은 인건비와 재료비를 소비자에게 전가하고 있다. 또한 팬데믹 관련 비즈니스 제한에 따라 수요가 급증함에 따라 많은 사람들이 몇 년 만에 처음으로 가격을 인상하고 있다.

정책 입안자들은 팬데믹이 정점에 이르렀을 때 1년 동안 물가 압력이 가중된 후 많은 사람들이 몇 달 동안 강력한 인플레이션이 예상되는 규모를 측정하기 위해 6월의 수치를 주시하고 있다. 인플레이션 급증이 일시적인지 여부는 미국 경제와 금융 시장, 그리고 팬데믹을 통해 경제를 돕는 것을 목표로 하는 연준의 정책에 대한 핵심 질문이다.

또 다른 요인은 높은 인플레이션에 대한 소비자 기대이며, 이는 소비자가 더 높은 가격이 오를 것으로 기대하기 때문에 더 높은 가격을 기꺼이 받아들이기 때문에 가계의 경제적 결정에 영향을 미칠 수 있다.

미시간대 소비자 조사에 따르면 5~10년 후 중위 소비자가 예상하는 인플레이션율은 6월에 2.8%로 작년보다 약간 높지만 지난 20년 평균과 일치한다.

연준은 지난 금요일 발표한 보고서에서 병목 현상, 고용 어려움 및 전염병으로부터 경제의 반등과 관련된 기타 일시적인 요인으로 인해 인플레이션이 상승했다는 견해를 반복했다.

지난 달 발표된 예측에서 대부분의 관리들은 인플레이션이 향후 2년 동안 약 2%로 떨어질 것으로 믿고 있다. 그러나 인플레이션이 지속적으로 크게 증가하면 연준은 평균 인플레이션 목표인 2%를 달성하기 위해 계획보다 일찍 긴축 정책을 펴거나 더 적극적으로 대응해야 한다.

많은 경제학자들은 반도체 부족과 경제활동 재개 후 혼란으로 인한 왜곡이 궁극적으로는 일시적이기는 하지만 올해 남은 기간 동안 지속될 수 있다고 본다.

이는 연준이 통화 정책을 느슨하게 유지하겠다는 약속을 지키는 것을 더 어렵게 만들 수 있다. 궁극적으로는 가격 압력이 일시적일 가능성이 높지만 이런 현상이 오래 지속될수록 관점을 고수하는 것이 더 어려워질 수 있다.

미국 전국자영업연맹이 실시한 설문조사에 따르면 중소기업의 47%가 6월 평균판매가격을 인상했다. 이는 1981년 이후 가장 높은 수치다. 많은 소비자들이 집에서 1년 이상을 보낸 후 평소보다 더 높은 가격을 지불할 용의를 보이고 있다.


박정한 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com