구글, 신용보증 AI 데이터센터... 부채 21조 늘어난다

구글이 경쟁사 앤스로픽의 텍사스 1.6기가와트 AI 데이터센터 구축을 돕고자 자사 신용으로 대출을 보증하며 150억 달러(약 21조 4890억 원) 규모의 우회 금융 판을 키웠다.

더스트리트는 지난 1일(현지시각) 이번 보증이 빅테크 재무제표로 AI 위험을 전이시키는 구조라 보도했다. 한국 메모리 업계는 HBM 장기 수요 지속성을 가늠할 지표로 본다.


모건스탠리가 이끄는 은행단은 텍사스주 허바드에 들어설 AI 캠퍼스 금융 조달을 추진한다. 대출 주체는 AI 랩인 앤스로픽이 아니라 개발사인 넥서스 데이터센터다. 전체 150억 달러 사업비 가운데 140억 달러(약 20조 564억 원)를 브리지론과 리볼빙 신용공여로 채운다.
이는 전체 비용의 93%에 달하는 자금을 단기 대출과 신용 한도 형태로 먼저 조달해 집행함을 의미한다. 사업 초기 단계에 자기 자본 지출을 줄이고 금융권 대출을 결합해 막대한 자금을 확보했다.

앤스로픽은 해당 시설을 장기 임대해 사용한다. 금융권이 신생 개발사에 거액 대출을 내어준 바탕에는 구글의 보증이 있다. 구글은 앤스로픽이 지불할 임대료와 1.6기가와트 가스발전소 연계 전력구매계약(PPA)을 보증했다. 구글의 보증 범위는 대출 실행에 필요한 최소 한도로 한정됐다.


구글은 현금을 직접 내주지 않고 신용등급을 제공해 넥서스 데이터센터와 발전 프로젝트 지분 20%를 받는다. 150억 달러 현금을 묶어두지 않고 AI 인프라 지분을 확보하는 자본 효율적 방식이다.

캠퍼스에는 구글과 브로드컴이 공동 설계한 텐서처리장치(TPU)를 배치한다. 반도체 구매 비용은 별도 벤더 파이낸싱 계약으로 조달한다. 제품을 파는 제조사가 대금 결제를 유예하거나 자금을 지원해 구매를 돕는 구조다.

이번 계약으로 구글의 역할은 더 다각화됐다. 구글은 앤스로픽의 AI 경쟁사인 동시에 클라우드와 반도체 공급자 역할을 맡는다. 나아가 주요 지분 투자자이자 임대차 대출의 신용 보증인 역할까지 동시에 수행한다.

이런 신용보증 구조는 빅테크 전반으로 번지는 추세다. 엔비디아도 오픈AI의 오하이오주 10기가와트 데이터센터 프로젝트에 최대 2500억 달러(약 358조 1500억 원) 신용 보증을 협의하고 있다. 골드만삭스는 2031년까지 AI 인프라 구축에 누적 7조 6000억 달러(약 1경 887조 7600억 원)가 들어간다고 전망했다.

지급보증 확대는 빅테크 재무제표에 우발채무 부담을 더한다. 블룸버그는 알파벳의 5년 만기 신용부도스왑(CDS) 프리미엄이 넓어져 채권 시장이 위험을 반영하기 시작했다고 전했다. AI 연산 수요가 공급을 밑돌면 제3자 보증이 빅테크의 재무 손실로 바로 이어질 수 있다는 지적이 나온다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com