에쓰오일, 1분기 영업이익 1.2조원…유가 상승에 흑자 전환

에쓰오일(S-OIL)이 올해 1분기 1조원대 영업이익을 내며 흑자 전환했다. 중동 전쟁 이후 유가가 급등하면서 정유 부문 이익이 크게 늘었지만, 영업이익의 절반 이상은 재고 래깅 효과(Lagging Effect)에 따른 것으로 분석됐다.

에쓰오일은 11일 연결 기준 올해 1분기 영업이익이 1조2311억원으로 전년 동기 대비 흑자 전환한 것으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 같은 기간 매출은 8조9427억원으로 0.5% 감소했다. 당기순이익은 7210억원으로 흑자 전환했다.

실적 개선은 정유 부문이 이끌었다. 정유 부문은 1분기 매출 7조1013억원, 영업이익 1조390억원을 기록했다. 원유 수급 차질로 역내 정유공장 가동이 축소되고 일부 국가의 수출 제한으로 공급이 줄면서 등·경유 스프레드가 확대된 영향이다.

다만 에쓰오일은 1분기 영업이익의 절반 이상이 유가 상승에 따른 재고 래깅 효과 영향이라고 설명했다. 래깅 효과는 원유를 구입한 시점과 제품을 생산해 판매하는 시점 사이의 가격 차이에서 발생하는 원재료 투입 시차 효과를 말한다. 유가가 오를 때는 이익으로 반영되지만, 향후 유가가 하락하면 영업이익이 줄어들 수 있다.
석유화학 부문은 영업이익 255억원으로 소폭 흑자 전환했다. 중국 다운스트림 설비 가동률이 높은 수준을 유지하면서 아로마틱 시황이 전분기보다 개선됐다. 다만 3월 이후에는 원료 가격 급등으로 수요가 둔화되며 스프레드가 하락했다는 설명이다. 윤활 부문은 원재료 가격 상승분이 제품 가격에 충분히 반영되지 못하면서 전분기 대비 감소한 1666억원의 영업이익을 기록했다.

에쓰오일은 2분기에도 공급 차질 영향이 고유가에 따른 수요 둔화 우려를 상회하며 정유 시황이 견조한 수준을 이어갈 것으로 전망했다. 석유화학과 윤활 부문은 원료 수급과 가격 변동성 확대를 주요 변수로 꼽았다.

원유 도입과 관련해서는 모회사인 아람코와의 장기 구매 계약, 바흐리(Bahri)와의 장기 운송 계약을 기반으로 공급 안정성을 유지하고 있다고 설명했다. 에쓰오일은 평시 월 10개 카고(Cargo)의 원유를 도입해 왔으며 3~4월에는 정기보수 등으로 월 7.5개 수준까지 줄었지만 5~6월에는 평시 수준을 회복할 예정이라고 밝혔다.

대규모 석유화학 설비 투자 사업인 샤힌 프로젝트는 올해 상반기 내 기계적 완공을 목표로 진행 중이다. 에쓰오일에 따르면 지난달 말 기준 샤힌 프로젝트의 설계·조달·시공(EPC) 진행률은 96.9%다. 회사는 기계적 완공을 상반기 내 마무리하고, 연말까지 시운전을 거쳐 상업가동 준비를 완료할 계획이다.

에쓰오일은 이날 실적 발표 컨퍼런스콜에서 정부의 석유 최고가격제 시행에 따른 손실 보전 관련 내용도 언급했다. 에쓰오일은 “최고가격제 실시로 내수 판매가를 국제 석유 가격에 연동시키지 못하면서 정상 가격 대비 상당한 규모의 손실을 보고 있다”며 “정부 보상위원회를 통해 손실을 보전받을 계획이나 아직 구체적인 계산 기준 등은 마련되지 않았다”고 밝혔다. 이어 “정부의 손실 보상 금액이 확정되는 시점에 손익에 반영할 것”이라고 말했다.

최유경 글로벌이코노믹 기자 choiyui@g-enews.com