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■ 210개 종목 직격...코스닥이 141개로 최다
한국거래소에 따르면, 13일 종가 기준으로 유가증권시장·코스닥·코넥스 등 국내 3대 주식시장의 동전주는 총 210개로 집계됐다. 코스닥 141개, 코스피 43개, 코넥스 26개 순이다. 전체 상장종목 2879개의 7.29%가 동전주에 해당한다.
문제는 이들 종목이 단순히 주가가 낮은 데 그치지 않는다는 점이다. 동전주는 실적 부진, 재무구조 악화, 잦은 자금조달, 경영권 분쟁, 불성실공시 등과 맞물려 투자자 피해가 반복되는 영역으로 분류되고 있다. 주가가 1000원 아래에서 장기간 머문다는 것은 시장이 해당 기업의 계속성, 수익성, 신뢰도에 낮은 점수를 주고 있다는 의미로 해석할 수 있다.
새 규정에 따르면 주가가 30거래일 연속 1000원 미만으로 떨어질 경우 관리종목으로 지정된다. 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 이상 1000원을 회복하지 못하면 최종 상장폐지 대상이 된다. 투자자 입장에서는 단순히 하루 이틀 주가가 1000원을 밑도는 것보다, 1000원 아래에서 얼마나 오래 머무는지가 핵심 리스크다.
■ '주식병합 우회' 차단...위반 시 즉시 상장폐지
이번 개정은 주식병합이나 감자를 통한 우회 전략에도 제동을 걸었다. 그동안 일부 기업은 100원짜리 주식 10주를 1000원짜리 1주로 합치는 방식으로 겉보기 주가를 끌어올렸다. 기업가치는 변하지 않은 채 가격만 높여 동전주 이미지를 벗는 방식이다.
앞으로는 최근 1년 이내 주식병합이나 감자를 실시한 기업이 동전주 관리종목으로 지정될 경우, 이후 90거래일 동안 추가 주식병합·감자가 금지된다. 또 관리종목 지정 이후 90거래일 동안 10대 1을 초과하는 과도한 주식병합·감자도 제한된다. 이를 위반하면 즉시 상장폐지 사유가 될 수 있다.
이미 기업들의 움직임도 빠르다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 2월 3일 이후 5월 9일까지 약 3개월간 174개사가 주식병합 결정을 공시했다. 이 가운데 공시 시점 기준 주가 1000원 미만 종목이 119개(68.4%)였고, 1000원대 종목도 48개(27.6%)에 달했다.
다만 주식병합만으로 기업의 본질가치가 개선되는 것은 아니다. 주식 수를 줄여 기준가를 높이면 당장은 동전주에서 벗어날 수 있지만, 실적과 재무구조가 따라오지 않으면 병합 이후 다시 주가가 흘러내리는 사례도 적지 않다.
■ 시총 요건도 강화...이중 압박 현실화
이번 제도 개편은 시가총액 요건 강화와도 맞물려 있다. 코스피 상장사의 시가총액 기준은 7월 300억 원, 2027년 1월 500억 원으로 각각 상향된다. 코스닥은 7월 200억 원, 2027년 1월 300억 원으로 역시 강화된다. 주가가 낮고 시가총액도 작은 기업은 이중 압박을 받을 수밖에 없다. 반기 기준 완전자본잠식, 공시위반 기준 강화까지 더해지면 한계기업의 상장 유지 부담은 크게 커질 전망이다.
금융투자업계 관계자는 "이번 제도 개편은 상장사의 질을 높이고 한계기업에 묶인 자금을 생산적인 기업으로 이동시키는 데 방점이 찍혀 있다"면서 "투자자 입장에서는 1000원 미만 종목을 거래할 때 최근 주식병합 여부, 자본잠식 가능성, 공시벌점, 시가총액 기준 충족 여부를 반드시 함께 점검해야 한다"고 말했다.
7월 이후 동전주 시장은 이전과 다른 문법으로 움직일 가능성이 크다. 과거에는 "한 번 움직이면 크게 간다"는 단기 매매 논리가 통했지만, 이제 주가 1000원 미만은 '가격 매력'보다 '상장 유지 리스크'를 먼저 확인해야 하는 구간이 됐다.
부실기업의 신속한 퇴출은 멀리보면 자본시장 신뢰를 높이는 방향이다. 다만 상장폐지 절차가 본격화할 경우 기존 소액주주의 손실 부담은 불가피하다. 제도 개편의 명분은 시장 건전화지만, 현장 투자자에게는 계좌 손실이 현실로 다가올 수 있다. 앞으로 1000원 미만 주가는 단순한 숫자가 아니다. 기업 생존력과 시장 신뢰를 동시에 묻는 퇴출 경고등이다.
장기영 글로벌이코노믹 기자 kyjangmon@g-enews.com
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