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AI 밸류체인·지역마다 기회 달라...유망 종목 골라 담는 전략 필요
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8일 NH-아문디 자산운용은 '2026 하반기 글로벌 투자 전망' 보고서를 공개했다고 밝혔다. 위험자산을 무조건 회피하기보다는 포트폴리오 내 특정 자산에 치우친 리스크를 조정하고, 유망 업종을 선별해 재배치하는 분산 전략을 제안했다.
아문디는 향후 시장 방향성을 크게 세 가지 시나리오로 세분화했다. 우선 중동 지역의 지정학적 긴장이 점진적으로 완화되면서 브렌트유 가격이 연말 배럴당 80~90달러 선에서 안정될 것으로 내다봤다. 통화정책의 경우 인플레이션 통제에 집중하는 미 연방준비제도(Fed)와 주요 이머징 마켓 중앙은행들은 현 금리 수준을 유지하는 반면, 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BoE), 일본은행(BoJ)은 연내 한 차례 가량 추가 금리 인상에 나설 것으로 관측했다.
반면 중동 분쟁 해결이 난항을 겪거나 AI 거품론으로 관련 주가가 급락하는 하방 시나리오에서는 물가 재발동과 경기 침체가 동시에 찾아올 수 있다고 경고했다. 반대로 호르무즈 해협의 통행이 완전히 정상화되는 낙관적 시나리오가 실현되면, 공급망 안정에 따른 인플레이션 둔화와 심리 회복이 AI 투자 부문의 선순환을 이끌 것으로 예상했다.
지역별 수혜 시점도 다를 것으로 예측했다. 고성능 하드웨어 공급을 주도하는 미국과 아시아가 전반기 사이클을 이끈다면, 실제 기술을 도입해 외연을 확장할 인도와 유럽 시장은 후반기 사이클에서 두각을 나타낼 것이라는 분석이다. 이 과정에서 한국은 고대역폭메모리(HBM) 수요 독점과 D램 단가 회복, AI 데이터센터 증설에 힘입어 전형적인 하드웨어 사이클의 핵심 수혜국 지위를 유지할 것으로 평가받았다.
자산군별 포트폴리오 처방전채권 시장의 경우 고금리에 따른 이자수익 매력은 여전하지만, 재정 적자와 물가 불안 탓에 과거와 같은 완전한 '안전판' 역할을 기대하기는 어렵다고 지적했다. 대안으로는 유럽 채권이나 물가연동채, 재무 건전성이 우수한 투자등급(IG) 회사채를 추천했다.
주식 시장에서는 철저한 지역·업종별 선별 접근을 강조했다. 방산, 에너지, 인프라 확충이 가시화되는 유럽 시장과 중장기 펀더멘털 개선세가 뚜렷한 일본 증시를 유망하게 평가했다. 아울러 글로벌 유동성이 미국 외 지역으로 다변화되는 과정에서 아시아 기술주와 원자재 수출국 중심의 신흥국 채권이 반사이익을 얻을 것으로 보았으며, 인도는 긍정적, 중국은 중립 의견을 유지했다.
기존 자산 간의 상관관계가 무너질 수 있는 변동성 장세에 대응하기 위해 사모대출(PD)이나 인프라 같은 대체자산, 그리고 금을 비롯한 원자재의 비중을 높여 위험을 상쇄해야 한다고 덧붙였다. 달러화는 원자재 통화 대비 하락 압력을 받을 것으로 관측다.
뱅상 모르티에 아문디 그룹 최고투자책임자는 "AI 투자의 관건이 기술을 선도적으로 개발하는 것에서 이를 실제로 확산시키는 것으로 옮겨가고 있다"며 "결국 투자는 AI 밸류체인 전반에서 폭넓게 기회를 찾고 기술·지정학·물리적 리스크는 분산하는 방향이 되어야 할 것"이라고 덧붙였다.
서재필 글로벌이코노믹 기자 abceee@g-enews.com
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