스페이스X, 12월 사상 최대 '보호예수 폭탄' 터지나…서학개미 초비상

스페이스X, 12월 사상 최대 '보호예수 폭탄' 터지나…서학개미 초비상

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[핵심 포인트]

○ 초기 유통 물량 부족에 따른 변동성: 전체 주식의 5%만 공모하며 857억 달러를 조달했으나, 낮은 유통 비율로 인해 주가 초기 변동성이 확대되고 S&P 500 조기 편입이 불발됐다.

○ 단계적 물량 출회와 롤러코스터 주가: 8월(20%)과 10월(28%) 보호예수 해제 당시 급락과 반등, 단기 폭락(하루 -9%)을 겪으며 주가가 요동쳤다.

○ 12월 17% 추가 출회와 대응 전략: 12월 보호예수 해제로 일론 머스크 지분을 제외한 대부분의 물량이 시장에 풀리며, 단기 변동성에 편승하기보다는 기업의 본질적 가치에 기반한 저가 매수 전략이 권장된다.

올여름 나스닥에 입성하며 시장의 이목을 집중시킨 스페이스X(SPCX)가 오는 12월 대규모 주식 보호예수(락업) 해제를 앞두고 있다.

투자 전문매체 모틀리풀은 최근 보고서를 통해 지난 8월과 10월 보호예수 해제 당시 나타난 극심한 주가 널뛰기를 지적하며 시장의 경계감이 확산하고 있다고 분석했다.

한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로(SEIBro) 집계 결과, 8일 현재 스페이스X(Class A)의 국내 매수결제 규모는 7억 6482만 달러를 기록하며 서학개미들의 뜨거운 매수세를 증명했다.

상장 당시 통상 15~20% 수준인 대형 테크 기업들의 공모 비율과 달리, 스페이스X는 전체 발행 주식의 단 5%만을 공모 시장에 내놓는 이례적인 행보를 보였다.
단 1.5%의 지분으로 256억 달러를 조달했던 사우디 아람코의 선례를 뛰어넘어, 스페이스X는 5%의 공모만으로 무려 857억 달러의 자금을 끌어모았다. 그러나 극히 낮은 유통 주식 비율은 곧바로 부작용을 낳았다. 유통 주식 비율 최소 10% 기준을 충족하지 못해 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수 신속 편입 신청이 거부당했고, 얇은 호가창 속에서 거래량이 급증할 때마다 주가가 크게 출렁였다.

8월·10월 락업 해제 당시 급등락…공모가 하회하기도

스페이스X는 상장 직후부터 단계적으로 락업을 풀며 유통 주식 비중을 확대해 왔다. 8월 2분기 실적 발표 이후 20%의 물량이 시장에 진입했고, 10월 3분기 실적 발표 이후에는 28%가 추가로 해제됐다.

역대 최대 규모였던 10월의 경우, 1,800억 달러가 넘는 주식이 쏟아지며 주가 변동성이 극에 달했다. 10월 초 150달러에서 170달러까지 치솟았던 주가는 10월 21일 실적 발표 직전 상승분을 전부 반납했다. 이어 10월 22일 13억 주 규모의 거래 제한이 풀리며 하루 만에 9% 급락했고, 10월 말에는 주가가 상장 공모가를 밑도는 사태까지 발생했다. 반면 약 1,000억 달러 규모가 풀렸던 8월 초에는 해제 직전 110달러 선을 내주며 밀렸다가 월말까지 32% 반등하는 등 락업 해제 전후의 예측 불가능성이 그대로 입증됐다.


오는 12월에는 잔여 묶음 물량 중 17%가 추가로 시장에 쏟아진다. 내년 여름 거래가 가능해지지만 매도 가능성이 극히 희박한 일론 머스크 최고경영자(CEO)의 대규모 보유 지분을 제외하면, 사실상 모든 동결 주식이 거래 가능한 상태로 전환되는 셈이다.

역사상 유례없는 규모의 주식 보호예수 해제를 앞둔 시장의 우려도 깊어지고 있다. 통상 학계와 시장 통계는 보호예수 해제 기간 동안 평균 1~3% 수준의 완만한 조정을 제시하지만, 개별 기업의 실제 흐름은 수급 상황에 따라 롤러코스터를 타기 일쑤다.

이에 따라 전문가들은 12월 락업 해제 시기 무리한 단기 타이밍 매매를 경계하고 있다. 단기적인 수급 충격으로 주가가 본질 가치 밑으로 왜곡될 때를 분할 매수의 기회로 삼는 것이 바람직하다는 지적이다. 우주선 공개 일정이나 대규모 수급 이벤트가 단기 시장의 시선을 사로잡을 수는 있으나, 궁극적으로 스페이스X의 주가 궤적을 결정하는 것은 기업의 장기적인 사업 성과와 펀더멘털이다.


이인수 글로벌이코노믹 기자 tjlee@g-enews.com


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