물가 잡으려 금리 올린 라가르드, 2027년 퇴장 선언에 요동

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재가 2026년 9월 10일(현지시각) 유로존 기준금리를 전격 인상하며 인플레이션 억제를 위한 긴축 기조를 유지했다.

웨스트프랑스는 9월 12일(현지시각) 라가르드 총재와의 인터뷰를 보도하며, 그가 2027년에 떠나겠다고 밝혔으나 구체적인 사임 일자는 공개되지 않았다고 보도했다. 이번 금리 인상과 차기 지도부 공백 우려는 유럽 현지에서 외화 자금을 조달하는 한국 제조업 법인들의 금융비용 부담을 가중하는 요인으로 작용한다.


라가르드 총재는 인터뷰에서 물가 안정 의무를 거듭 강조했다. 유럽연합 통계청 집계 기준 유로존 8월 소비자물가지수 상승률은 3.3%로 중기 목표치 2.0%를 1.3%p 웃돌았다. 중동 분쟁과 러시아 정제 능력 훼손이 에너지 비용을 밀어 올리며 전반적인 물가를 자극하는 상황이다.
외부 충격이 장기화하면서 통화정책 대응이 불가피해졌다. 라가르드 총재는 유로존 경제가 복원력을 보이는 만큼 가격 안정을 최우선 과제로 삼아야 한다고 설명했다. 프랑스 등 특정 회원국의 경기 둔화 우려에 대해서는 유럽 전체를 봐야 한다며, 자본시장 동맹과 노동 유연화 같은 구조 개혁을 주문했다.

중앙은행 보유 국채를 탕감하자는 정치권 일각의 주장은 1000유로(약 155만 8810원)를 빌린 뒤 탕감을 요구하면 누가 다시 돈을 빌려주겠느냐고 반문하며 유럽 조약 위반이라고 선을 그었다.


글로벌 금융시장에서는 국채 발행 증가와 기업들의 자금 수요가 맞물려 장기 금리가 오르고 있다. 라가르드 총재는 각국의 재정 적자와 인공지능(AI) 부문의 막대한 설비 자금 수요가 국채와 경쟁 관계를 형성하고 있다고 짚었다. 기업 간 지분 투자와 칩 공급 계약이 얽힌 순환 거래 위험도 평가 대상이다. 자산 가격 조정 가능성은 상존하지만 유럽 금융 시스템의 자본력은 과거 금융위기 때보다 튼튼하다고 덧붙였다.

통화정책을 둘러싼 불확실성은 총재 교체기와 맞물려 확대되는 양상이다. OMFIF와 글로벌파이낸스는 파블로 에르난데스 데 코스 국제결제은행(BIS) 사무총장, 클라스 크노트 전 네덜란드 중앙은행 총재, 요아힘 나겔 독일 연방은행 총재를 차기 후보로 거론했다. 나겔 총재는 9월 11일 에너지 가격 위험에 대응해 제약적인 통화정책이 필요하다는 입장을 밝히기도 했다.

다만 현재 거론되는 인물들은 언론과 분석기관의 관측일 뿐 공식 지명된 후보는 아니다. 데 코스 사무총장은 2025년 7월 1일부터 5년인 BIS 임기를 채워야 하는 과제가 있다. 유럽중앙은행 집행이사 임기는 8년 단임이며, 2027년에는 필립 레인 수석이코노미스트와 이자벨 슈나벨 집행이사의 임기도 끝난다. 회원국 간 국적 안배와 유로그룹 협의를 거쳐 유럽이사회가 최종 임명하는 절차 특성상 집행부 전반의 일괄 타협 여부가 인선의 핵심 변수다.

유럽의 긴축 장기화는 현지 거점을 둔 한국 산업계에 직접적인 파급 경로를 형성한다. 헝가리와 폴란드 등 동유럽 지역에 생산 시설을 증설해 온 이차전지 소재 및 완성차 부품 기업들의 유럽 법인은 현지 통화 표시 회사채 발행이나 차환 과정에서 조달비용 상승 압박을 받는다. 이들 개별 법인의 구체적인 조달비용 수치는 공시되지 않았으나, 금융 환경상 차입금 이자 부담이 가중되는 위치에 놓여 있다.

글로벌 AI 데이터센터 설비투자 집행 속도도 국내 반도체 가치사슬의 변수로 꼽힌다. 빅테크 기업들의 자금 조달비용이 상승해 투자 속도 조절이 발생할 경우 서버용 고대역폭메모리(HBM) 수요와 공급 단가 협상에 간접적 영향이 미친다. 현재 주요 반도체 기업들의 공급 계약은 유지되고 있으나 설비투자 지속성을 면밀히 살펴야 하는 위치에 있다.

시장 안정의 분수령은 유로존 에너지 수급 정상화 여부와 2027년 ECB 신임 지도부의 정책 성향에 달려 있다. 중동 정세가 진정되어 국제 원자재 가격이 급락하고 유로존 물가가 2.0% 목표치로 조기 수렴할 경우 긴축 장기화 압력은 약화될 수 있다. 반면 지정학 위험이 이어지며 매파 성향의 인사가 차기 총재로 선임된다면 고금리 국면이 연장되면서 유럽 내 소비재 수요 둔화와 한국 기업들의 현지 조달 부담은 장기화할 가능성이 크다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com