빅테크 AI 투자, 2분기 ‘사상 최대’ 행진…수익성 입증이 관건

글로벌 빅테크 기업들이 인공지능(AI) 주도권 확보를 위해 막대한 비용을 쏟아붓고 있다.

데이터센터와 AI 연산 인프라 구축을 위한 자본 지출(CAPEX)이 사상 최고 수준으로 치솟으면서 시장에서는 투자의 결실을 확인하려는 검증 요구가 거세지고 있다.

배런스는 12일(현지 시각) 주요 클라우드 사업자들의 AI 관련 자본 지출이 예상치를 웃돌며 가파른 상승세를 보이고 있다고 보도했다.


주요 클라우드 기업들은 AI 서비스 수요를 맞추기 위해 인프라 구축 비용을 대폭 늘리고 있다.
뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 최근 보고서에서 “하이퍼스케일러들은 단기적인 잉여현금흐름(FCF) 최적화보다 AI 학습·추론, 클라우드 작업부하 처리를 위한 용량 확보를 최우선순위에 두고 있다”고 진단했다.

배런스 보도에 따르면, 알파벳은 시장 컨센서스상 2분기 CAPEX 전망치는 전년 동기 대비 약 100% 증가한 449억 달러(약 67조5026억 원)로 추정된다.

마이크로소프트와 메타 역시 AI 연산 용량 확대를 위해 지출을 큰 폭으로 늘리는 추세다.

아마존의 경우 골드만삭스 분석을 인용해 아마존웹서비스(AWS)를 중심으로 한 인프라 투자를 포함해 2026년부터 2028년까지 3년간 총 8270억 달러(연평균 약 2756억 달러·약 414조 원)에 이르는 대규모 자본 지출이 이루어질 것으로 전망된다.

이는 데이터센터 건설과 맞춤형 AI 반도체랑 메모리 부품 확보 등 공급망 전반에 걸친 공격적인 투자 전략에 따른 것이다.

빅테크의 공격적인 인프라 투자는 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 기업들에 직접적인 수혜 요인으로 작용하고 있다. 데이터센터의 핵심 부품인 고대역폭메모리(HBM)와 서버용 DRAM 수요가 동반 상승하고 있기 때문이다.

증권가 추정에 따르면, 최근 국내 주요 메모리 업체들은 전체 DRAM 생산능력의 상당 부분을 HBM 등 고부가 제품에 할당하며 포트폴리오를 재편하고 있다.

이러한 수급 환경은 국내 기업의 실적 개선을 뒷받침하는 핵심 엔진이다. 증권가에서는 이를 단순한 ‘수출 증가’를 넘어 ‘데이터센터향 고부가 메모리 비중 확대에 따른 체질 개선’으로 해석하고 있다.

다만 일각에서는 빅테크의 과도한 투자 의존도가 향후 AI 거품론과 맞물릴 경우 역풍이 될 수 있다는 경계감도 존재한다.

실제로 AI 인프라 투자 회수는 클라우드 AI 사용량 증가, 기업용 생성형 AI 솔루션 도입, API 기반 매출 등 실질적인 성과로 연결되는 구조를 증명해야 한다는 지적이 제기된다.


전문가들은 빅테크 기업들이 이제는 ‘현금 창출 기계’라는 명성보다 투입된 자본의 효율성을 입증해야 하는 시험대에 올랐다고 지적한다.

마호니 자산운용의 켄 마호니 최고경영자(CEO)는 배런스를 통해 “메모리 등 핵심 부품 가격 상승과 AI 하드웨어 공급 부족이 지속되면서 기업들의 비용 부담이 가중되고 있다”고 설명했다.

관건은 AI 인프라가 실질적인 비즈니스 가치로 치환되는 시점이다. 주요 투자기관들은 2026년을 AI 투자의 분수령으로 보며, 인프라 확장이 정체되거나 수익화가 지연될 경우 투자자들의 심리가 급격히 냉각될 수 있다고 경고했다.

저스틴 포스트 BofA 분석가는 “AI 기반의 신규 수익원이 창출되어 인프라 투자가 수익으로 전환되고 있다는 증거가 제시되어야 시장의 신뢰를 튼튼히 할 수 있을 것”이라고 부연했다.

빅테크들의 2분기 실적 발표가 본격화되는 7월 말 이후, 시장이 이러한 지출 규모를 어떻게 평가할지 전 세계 투자자들의 이목이 집중되고 있다.


진형근 글로벌이코노믹 기자 jinwook@g-enews.com