연준은 이날 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 뒤 성명을 통해 기준 금리를 현재보다 0.25%포인트 높은 4.75~5.00%로 올렸다. 연준은 이와함께 경제 전망(SEP)과 점도표도 냈다. 예상 밖 금리인상 속도조절에 뉴욕증시 비트코인는 "환호"하고 있다. 제롬 파월 연준의장은 새벽 3시30분 기자회견을 갖는다.
뉴욕증시 투자자들은 FOMC 정례회의와 은행주들의 주가 움직임을 주시했다. 재닛 옐런 미국 재무장관이 은행 위기가 악화할 경우 예금에 대해 추가 보증을 제공할 준비가 돼 있다고 밝혀 지역 은행권에 대한 우려를 완화했다. 옐런 장관은 "예금자들의 저축과 은행시스템이 안전하게 유지되도록 필요한 조치를 할 것이라고 확고히 약속한다"라고 말했다. 그는 이어 " 더 작은 기관이 전이 위험이 있는 예금 인출 사태를 겪는다면 앞서 파산한 은행들에 지원된 것과 유사한 조치가 이뤄질 수 있다"라고 말했다. 언론들은 미국 재무부가 은행 위기를 막기 위해 일시적으로 모든 예금을 보장해주는 방안을 검토 중이라고 보도했다.
그동안 뉴욕증시 금리 선물시장에서는 연준이 이번 회의에서 기준금리를 0.25%포인트 인상할 가능성을 80% 이상으로 보아왔다. 퍼싱 스퀘어 홀딩스의 빌 애크먼 최고경영자(CEO)는 트위터를 통해 "연준이 금리를 동결해야 한다"라고 주장했다. 일론 머스크 테슬라 CEO는 "연준이 금리를 최소 0.50%포인트 인하해야 한다"고 주장했다.
미국 중앙은행 연방준비제도(연준)는 기준 금리와 함께 경제 전망(SEP)과 점도표도 발표했다. 은행 파산으로 인한 전염 위험이 완전히 가시지 않은 상황에서 연준의 전망에 이목이 쏠렸다. 경제전망 SEP는 앞으로 3년과 장기로 금리, 경제성장률, 인플레이션, 실업률 전망치를 포함한다. 지난해 12월 연준의 SEP에서 최종금리 고점은 5~5.25%였다. 2월 소비자물가지수(CPI) 보고서에서 변동성인 큰 식품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 전월비 0.5% 올라 1월(+0.4%)보다 더 높아졌다. 강력한 지표에 연준이 금리인상폭 50b로 높일 것이라는 전망이 갑자기 힘을 받았으나 은행들이 파산하면서 인상폭이 다시 낮아졌다.
연준을 비롯한 미국 금융 당국은 최근 SVB 등의 모든 예금을 보호하기로 하는 등 위기 전염을 막기 위해 잇달아 대책을 발표했다. 스위스 거대 투자은행(IB) 크레디트스위스(CS)가 위기에 빠지자 달러화 스와프협정을 통해 각국에 달러 유동성 공급을 늘리는 등 시장 안정을 위해 총력을 기울이고 있다. 재닛 옐런 미 재무장관은 21일 SVB 등 은행 파산 사태로 인한 당국의 대응으로 미 은행 시스템이 안정되고 있다면서도 추가 조치 가능성을 열어놓는 발언을 했다. 로런스 서머스 전 미국 재무장관을 비롯한 경제학자들은 연준이 금융 불안 때문에 금리 인상을 멈춰서는 안 된다는 입장이다.
워싱턴포스트(WP)도 최근 금융시장의 여러 문제로 금융 환경이 빡빡해졌다면서, 이는 실질적으로 0.5∼1.5%포인트 금리 인상에 해당한다는 경제학자들의 추정을 소개했다. 드만삭스 이코노미스트들은 금리 동결을 전망했다. 노무라 이코노미스트들은 지난주 뱅크런(대량 인출 사태)을 막기 위한 금리 인하 가능성을 제기했다. 헤지펀드 거물인 빌 애크먼 퍼싱스퀘어 최고경영자(CEO)는 "연준은 금리 인상을 멈춰야 한다"고 말했다. 일론 머스크 테슬라 CEO는 한술 더 떠 "최소 0.5%포인트 낮출 필요가 있다"고 주장하기도 했다.
22일 코스피는 외국인과 기관의 대량 매수에 전 거래일 대비 1.2% 상승했다. 코스피는 전장보다 28.61포인트(1.20%) 오른 2,416.96으로 마감됐다. 외국인과 기관은 각각 2천33억원, 1천439억원어치 주식을 순매수하며 지수 상승을 견인했다. 개인은 3천474억원어치를 순매도했다. 서울 외환시장에서 원/달러 환율은 전 거래일 종가보다 3.5원 떨어진 1,307.7원에 마쳤다. 삼성전자[005930](1.49%)와 LG에너지솔루션[373220](4.76%), SK하이닉스[000660](3.95%), 삼성SDI[006400](2.09%), LG화학[051910](3.84%), 현대차[005380](2.50%), 네이버(3.24%) 등이 올랐다. 코스닥지수는 전장보다 10.90포인트(1.36%) 상승한 813.43으로 장을 마감했다. 에코프로비엠[247540](4.40%), 에코프로[086520](7.86%), 셀트리온헬스케어[091990](2.33%), 엘앤에프[066970](5.51%), 카카오게임즈[293490](3.29%), 펄어비스[263750](5.15%) 등이 크게 상승했다.
미국 연방준비제도(연준·Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과 발표를 앞두고 22일 아시아 주요국 증시가 일제히 강세를 보였다. 일본 닛케이평균주가(닛케이225)는 1.93%, 대만 자취안 지수는 1.59% 각각 올랐다. 중국 상하이종합지수(+0.31%), 선전성분지수(+0.60%)도 모두 상승 마감했다. 홍콩 항셍지수는 한국시간 이날 오후 4시 11분 현재 1.73% 올랐다. 원 달러 환율은 전장보다 3.5원 하락한 1,307.7원에 거래를 마쳤다. 미국 실리콘밸리은행(SVB)과 시그니처은행, 퍼스트 리퍼블릭은행과 크레디트스위스의 위기가 안정된 것으로 판단하면서 아시아 증시가 오른 것으로 보인다. 국제 유가는 FOMC 결과 발표를 앞두고 하락했다.
영국 통계청은 지난달 소비자 물가 상승률이 연 10.4%를 기록했다고 22일 밝혔다. 로이터통신의 전문가 전망치는 연 9.9%였다. 영국 물가 상승률은 작년 10월 연 11.1%를 찍은 뒤 올해 1월엔 연 10.1%로 내려왔다. 통계청은 식당들의 1월 주류 할인행사가 끝난 것을 주요인으로 꼽았다. 채소 부족으로 슈퍼에서 1인당 구매량을 제한된 사태도 한몫했다고 말했다. 영국 중앙은행인 잉글랜드은행(BOE)이 23일 기준금리를 연 4.25%로 0.25%포인트 올리면서 11번 연속 금리 인상을 단행할 것으로 보고 있다고 로이터통신 등이 전했다. 변동성이 큰 식품과 에너지 등을 제외한 근원 물가 상승률은 연 6.2%로 역시 전문가 예상치(연 5.7%)보다 높았다. 1월에는 연 5.8%였다. 영국은 주요 7개국(G7) 중 유일하게 경제가 코로나19 전 수준을 회복하지 못한 데다가 물가 상승률은 두 자릿수를 기록하고 있다. 미국의 2월 소비자 물가 상승률은 연 6.0%로 떨어지며 2021년 9월 이후 최소폭이었다.
미국 실리콘밸리은행(SVB)·스위스 크레디트스위스(CS) 사태로 불거진 금융시장 불확실성에 시장 내 자금이 안전자산으로 쏠리는 가운데 국제 금값이 오르고 있다. 각국 중앙은행의 지속적인 금 매입도 금값 추가 상승 전망을 뒷받침한다고 CNBC는 전했다. 세계 금 협회에 따르면 지난해 금 수요는 전년 대비 18% 증가한 4741톤(t)으로 2011년 이후 11년 만에 최고치로 치솟았다. 특히 중앙은행의 금 매입 규모가 55년 만에 최고 수준인 1136t에 달하면서 금 전체 수요도 크게 뛰었다.
노벨 경제학상 수상자인 폴 크루그먼 뉴욕시립대 교수는 은행권 위기가 경제에 제동을 걸 것이라며 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인상을 멈춰야 한다고 진단했다. 크루그먼 교수는 뉴욕타임스(NYT) 칼럼을 통해 미국 실리콘밸리은행(SVB)과 시그니처은행의 연쇄 붕괴로 인한 파장이 "분명히 경제에 제동을 걸 것"이라며 얼마나 큰 영향을 미칠 지는 불분명하다고 밝혔다. 그러면서 "예금자들이 자금을 중소 규모 은행에서 대형 은행으로, 머니마켓펀드(MMF)로 옮기고 있다. 모두 현재 압박을 받는 소규모 은행보다 기업 대출을 덜할 가능성이 높다"라며 은행들이 더욱 신중해질 가능성이 크다고 예상했다.
CNBC FOMC 관련 보도
Here’s everything the Federal Reserve is expected to do Wednesday
Markets expect a quarter-point rate increase from the Federal Reserve, taking its benchmark funds rate to a range of 4.75%-5%, its highest level since late 2007.
The Fed could alter its post-meeting statement from saying “ongoing increases” may be “appropriate” to something that suggests a less certain outlook.
Fed officials’ will release their projections for unemployment, inflation, gross domestic product and perhaps most importantly, the peak rate where it will end its hiking campaign.
Fed Chairman Jerome Powell’s post-meeting news conference will also attract much attention with traders hoping for comments on how the central bank will maintain financial stability.
Jerome Powell, chairman of the US Federal Reserve.
Jerome Powell, chairman of the US Federal Reserve.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
The Federal Reserve will close its two-day meeting Wednesday with a heavy air of uncertainty as the central bank moves forward in its efforts to bring down inflation and stabilize the troubled banking sector.
At the moment, those two goals seem to be in conflict: Getting inflation down requires the same higher interest rates that have inflicted crisis-level effects on banks.
Still, after much volatility markets seem to have coalesced around expectations that the rate-setting Federal Open Market Committee will approve a 0.25 percentage point, or 25 basis point, increase.
But that won’t be all that policymakers will have to address.
They’re also on tap to update rate and economic projections, and Fed Chairman Jerome Powell then will have to explain it all at his post-meeting news conference.
Here’s a quick look at everything likely to happen.
The rate call
If the Fed goes ahead and raises its benchmark funds rate by a quarter point, that will take it to a target range of 4.75%-5%, its highest since late 2007.
Up until the recent events in the banking industry, the rate hike was considered a no-brainer. Comments from Powell two weeks ago even had markets thinking the Fed could go half a point. The banking tumult has switched to no hike versus a quarter point.
“Everything is changed,” said Komal Sri-Kumar, president of Sri-Kumar Global Strategies and a frequent Fed critic. “Now what I think they should do and what I think they will announce are the same, namely, a very soft 25 basis point hike.”
Markets agree: As of Wednesday morning, traders were assigning a more than 90% chance of a quarter-point move, according CME Group tracking.
The statement and the Powell presser
Lump these two together, because markets will be poring through both the post-meeting statement and Powell’s meeting with reporters afterward for any and all clues about the Fed’s future path.
One key sentence to focus on in the statement will be, “The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time.”
Variations of that sentence have appeared in FOMC statements since the rate-hiking cycle began in March 2022, but could get altered this time around to suggest a less certain outlook.
Beyond that, Powell will be looked at to provide assurances that the Fed is not on a preset hiking course and is well attuned to the dangers that the banking crisis are posing to policy.
The chairman will say “we are very conscious of the financial issues and we are also concerned about inflation,” Sri-Kumar said. “That’s why we are hiking by 25 basis points. But we will be data dependent. We will not go up too much if it will cause financial trouble to return.”
The dot plot
Every three months, FOMC members fill out their individual projections for rates on their “dot plot.” Before the banking crisis, investors largely were expecting the Fed to raise its estimate for the peak, or terminal, rate beyond the 5.1% projection in December.
That, too, has changed, and markets could be unpleasantly surprised by the resolve Fed officials have to keep fighting inflation even amid an ominous banking climate.
Goldman Sachs is something of an outlier in that it expects the Fed not to hike Wednesday. But it still is looking for three quarter-point raises in the ensuing meetings.
“It does not make sense to tighten monetary policy amidst ongoing stress in the banking system that could present substantial downside risk to the economy,” Goldman economist David Mericle said in a note to clients Monday.
Goldman sees the terminal rate projection rising to 5.375%.
Likewise, Citigroup thinks markets are being too sanguine about where the Fed goes from here.
Along with the pricing in of a hike at this meeting, markets are indicating that the tightening soon will be followed by at least a couple of rate cuts before the end of the year to deal with a slowing economy. Pricing indicates a funds rate down to a range between 4.25% and 4.5%, according to the CME tracker.
“Markets are substantially underestimating the likelihood that policy rates will move higher and then remain at higher levels for longer, in our view,” Citi economist Andrew Hollenhorst wrote Tuesday. “Policymakers do not drop everything to cut rates aggressively when financial stability risks rise.”
Hollenhorst cited several crises in recent memory during which the Fed either paused or cut, only to turn back around and start hiking shortly thereafter, the financial crisis of 2008 being one notable exception.
Economic projections
The Fed also will update its outlook for unemployment, inflation and gross domestic product.
Economists largely expect a few tweaks.
Goldman anticipates those revisions to reflect “somewhat higher GDP growth in 2023, a lower unemployment rate in 2023, and small upward revisions to the inflation numbers.”
The inflation projections could be interesting. Recent data shows that prices and wages remain stubbornly above where the Fed feels comfortable.
Research firm Morning Consult said Tuesday that its indexes point to inflation holding around the same growth rate in March as in February, an indicator that Fed rate hikes are not having their desired impact.
“Despite continually elevated inflation prints, recent instability in the financial system could force the Federal Reserve to pause or slow down potential rate increases, adding to uncertainty about the trajectory of future prices,” the firm said.
김대호 글로벌이코노믹 연구소장 tiger8280@g-enews.com
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