"제한된 정책 무기고로 트럼프 관세에 취약한 일본",,, BNP 파리바 분석

일본이 미국의 무역 관세 공세에 직면하면서 경제를 지원할 수 있는 재정적·통화적 정책 수단이 제한적이라는 분석이 나왔다. BNP 파리바는 일본이 정책적 도움 없이 불확실한 시기를 견뎌야 한다고 전망했다고 26일(현지시각) 일본의 경제신문 닛케이 아시아가 보도했다.

이자벨 마테오스 이 라고 BNP 파리바 그룹 수석 이코노미스트는 최근 닛케이 아시아와의 인터뷰에서 "성장을 지원하기 위해 재정 정책이나 통화 정책으로 움직일 수 있는 여지가 거의 없다"며 "불행히도 일본은 정책으로부터 많은 도움 없이 이 불확실한 시기를 겪어야 한다"고 말했다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 '미국 우선주의' 정책에 따라 일본은 대미 자동차 및 자동차 부품 수출에 대해 25%의 추가 관세를 부과받았다. 철강 및 알루미늄 선적에도 동일한 수준의 관세가 적용되고 다른 상품에도 24%의 '상호적' 관세가 부과됐다.

국제무역투자연구소에 따르면, 수출은 2023년 일본 GDP의 약 17%를 차지했다. 미국이 최대 수출 대상국이었고 중국이 그 뒤를 이었으며 이러한 추세는 2024년에도 계속됐다. 일본은행(BOJ)은 수출에 의존하는 경제에 타격을 줄 것으로 예상됨에 따라 2025년과 2026년 회계연도의 성장 전망을 하향 조정하면서 세계 무역의 불확실성이 "매우 높음"을 강조했다.
일본의 실질 GDP는 지난해 0.1% 성장에 그쳤다. 1월부터 3월까지 소비량 부진으로 인해 경제가 위축됐는데, 이는 트럼프가 4월 2일 이른바 '상호 관세'를 발표하기 전에도 그랬다. 물가 상승은 대기업의 역사적인 임금 인상에도 불구하고 2년 연속 내수 수요를 압박했다.

BOJ는 금리인상 사이클에 접어들었고, 정책금리는 0.5%다. 마테오스 이 라고는 "일본은행은 금리 인상이 지속되기 전에 불확실성의 일부가 해소될 때까지 기다릴 가능성이 가장 높다"고 말했다.

2015년 당시 아베 신조 총리가 시작한 기업 지배구조 개혁 이니셔티브가 경제에 도움이 되겠지만, 그 혜택 중 많은 부분은 더 나중에야 나타날 것이라고 마테오스 이 라고는 전망했다.

어느 나라가 미국을 따라 신용등급을 강등할 것 같냐는 질문에 마테오스 이 라고는 일본과 프랑스가 위험에 처해 있다고 답했다. 무디스 레이팅스는 이달 초 미국의 부채 급증에 대한 우려로 미국 신용 점수를 한 단계 낮췄다.

마테오스 이 라고는 "두 경우 모두, 각 정부가 재정적 지속가능성에 대한 의지를 보여주는 것이 매우 중요할 것"이라고 말했다. 또한 "만약 우리가 그것과 일치하지 않는 결정을 보게 된다면, 우리가 그 피해를 보게 될 것은 매우 그럴듯하다"고 덧붙였다.

일본의 재정적자 확대는 이미 선진국 중 GDP 대비 부채 비율이 가장 높은 나라 중 하나인 일본의 정부 부채 악화에 대한 우려를 불러일으켰다. 재무성에 따르면 정부 부채에 대한 미결제 잔액은 작년 말 사상 최고치인 1조 3,200억 엔(9조 1,800억 달러)을 기록했다.

7월로 예정된 참의원 선거를 앞두고, 야당인 국민민주당과 같이 탄력을 받고 있는 정당들은 높은 생활비를 상쇄하기 위해 소비세 인하를 추진하고 있다. 이시바 시게루 총리는 추가 채권 발행으로 자금을 조달하는 이러한 움직임을 배제했지만, 닛케이와 TV 도쿄의 여론 조사에 따르면 그의 지지율은 물가 상승으로 인해 지난달 사상 최저치로 떨어졌다.

일본이 미국과의 무역협상 타결을 꾀하는 가운데, 일본의 최고 관세 협상가인 료세이 아카자와가 지난 주말 미국을 방문해 3차 회담을 가졌다. 그는 지난주 기자들에게 정부가 성급하게 합의에 도달하려고 시도함으로써 일본의 국익을 훼손해서는 안 된다고 말했다.

트럼프는 미국산 쌀에 대한 일본의 관세에 비판적이지만, 농민들은 집권 자유민주당의 중요한 유권자 기반이다. 일본의 경우, 모든 관세 철폐를 추진한 후, 협상가들이 관세를 낮추는 쪽으로 전략을 바꿨다고 닛케이는 보도했다.

워싱턴과 일본이 서로에게 제안을 한 것은 "건설적"이라고 마테오스 이 라고는 평가했다. "하지만 선거 전에 기본 합의안이 이뤄진다면 놀랄 것"이라고 그녀는 말했다. "트럼프는 미국 상품 구매와 투자 약속을 매우 중시하는 것 같다. 일본은 아마도 둘 다 할 수 있는 여유가 있을 것"이라고 덧붙였다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com