양적긴축 정책 이후 총자산을 9800억 달러 줄였다는 계산이다. 총자산 최고점과 비교하면 1조200억 달러나 감소한 상태다.
TGA는 6월 1일 485억 달러였다. 채무 상한 합의를 이룬 후 재무부가 국채 발행을 가속화한 결과다.
연준 긴축의 가장 큰 특징은 미 국채 보유액을 8500억 달러 줄인 점이다. MBS도 2500억 달러를 줄였다. 양적긴축 직전 3개월간 내다 판 국채와 MBS는 각각 월 300억 달러와 175억 달러다.
이후 국채와 MBS 매각 규모를 각각 월 600억 달러와 350억 달러로 늘렸다. 국채와 MBS를 2대1 비율로 축소하는 모양새다.
연준 총자산을 2조 달러 줄인 지난 6월이 전환점이다. 재무부에서 TGA 발행을 늘린 시기와 일치한다. 연준의 양적긴축 총액은 1조 달러 규모다. 대상은 기금이다. 금융기관의 예금엔 변화가 없다. 이게 이번 양적긴축의 두 번째 특징이다. 6월에서 10월 중순까지 미 은행의 예금 증가액은 400억 달러다.
금리 인상으로 외부자금이 유입된 결과다. 지난 8월 기준 M2는 전달 대비 3.7% 감소했다. 하지만 M2 유통속도는 빨라졌다. 2022년 1분기의 1.16에서 지난 2분기에는 1.30으로 상승한 것이다. 시중에 자금이 충분하다는 신호다.