하나증권, "JYP Ent. 목표가 하향 조정"

하나증권은 18일 JYP Ent. 종목에 대해 수익성 회복 확인까지 주가가 조정을 겪을 것으로 전망하며, ‘매수’ 투자의견을 유지하고 목표가는 종전 9만 4000원에서 9만원으로 하향 조정했다. 17일 종가는 6만 9700원이었다.

이기훈 하나증권 연구원은 "4분기 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 27% 증가한 1991억원, 3% 감소한 369억원으로 컨센서스에 부합했지만, 매출 서프라이즈를 감안하면 다소 부진한 수준"이라고 평가했다.

이 연구원은 "일본 콘서트 매출액이 기존 1개 분기 이상 이연돼 반영되었으며, 4분기부터 해당 분기 반영으로 바뀌었다"며, "2024년부터 안분되어 반영되던 중국 음원 매출 약 110억원이 일시에 반영되면서 매출 서프라이즈를 기록했다"고 설명했다. 다만, "영업 비용에서 '더딴따라' 제작비 일부와 블루개러지가 289억원의 매출에도 불구하고 영업손실 12억원을 기록하며 부진했다"고 덧붙였다.


블루개러지의 연간 매출액은 907억원, 영업이익은 31억원으로 영업이익률(OPM) 3.4%를 기록하며 부진했다. 2분기 내 'JYPSHOP' & 'FANS' 플랫폼의 내재화 및 통합화를 완료할 계획이다.
이 연구원은 "스트레이키즈는 역대 최고 수준의 콘서트를 예정하고 있어 현 주가 수준에서는 추가 하락이 제한적일 것"이라며, "수익성 회복을 확인하기 전까지 주가는 다소 기간 조정을 겪을 가능성이 있다"고 분석했다.

그러나, 스트레이키즈의 대규모 북미 투어가 중요한 모멘텀이 될 것으로 예상된다. 이 연구원은 "지난 4~5개월 간 한한령을 제외한 북미 투어 발표 때마다 주가가 급등한 점을 고려하면, 2024년 대규모 북미 투어의 재개와 강달러 효과가 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 의견을 냈다.

또한 "스트레이키즈의 대규모 북미·남미 투어가 반영될 2~3분기 실적은 기획사 산업에 있어 매우 중요한 시점이 될 것"이라며 "콘서트 매출만 보면 JYP 기준 2023년 632억원에서 2025년 2029억원으로 급격히 증가할 전망"이라고 내다봤다. 이어 "총 220만 명이라는 K팝 기준 역대 최고 수준의 투어 관객 수가 예상되며, 분기 영업이익으로는 첫 600억원 내외 달성이 가능할 것"이라고 덧붙였다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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