日 1분기 GDP 위축폭 축소…소비 개선으로 0.7%→0.2%로 수정

일본 경제가 올해 1분기 당초 예상보다 위축폭이 줄어든 것으로 나타났다고 9일 일본 정부가 발표했다. 개인소비 수치 상향 조정이 주요 요인으로 작용했지만, 미국 관세를 둘러싼 불확실성이 경제 전망을 어둡게 하고 있다는 우려는 여전하다.

내각부의 수정 데이터에 따르면, 3월 31일까지 3개월간 국내총생산(GDP)이 연율 환산 0.2% 감소한 것으로 집계됐다. 이는 5월 16일 발표된 당초 수치 0.7% 감소에서 대폭 상향 조정된 것으로, 경제학자들의 예측치 중간값과 일치했다. 전 분기 대비로는 당초 0.2% 위축 예상에서 가격 조정 측면에서 평평한 수준으로 개선됐다.

이번 개정의 핵심 요인은 개인소비 지표의 개선이었다. 일본 경제의 절반 이상을 차지하는 개인소비가 0.1% 성장한 것으로 수정됐다. 이는 당초 제자리걸음이었던 수치에서 상향 조정된 것으로, 이후 확보된 레스토랑 및 게임 판매 데이터가 반영된 결과다.

민간 수요 주도 강세의 바로미터인 설비투자도 당초 1.4%에서 1.1% 증가로 하향 조정됐지만, 여전히 견조한 흐름을 유지했다. 경제학자들은 1.3% 증가를 예상했었다. 민간 재고의 상향 조정도 전체 위축폭을 줄이는 데 기여했다고 정부는 설명했다.
대외수요 부문에서는 수출에서 수입을 뺀 순수출이 성장률을 0.8%포인트 끌어내린 것으로 나타났다. 반면 내수는 0.8%포인트 기여했다.

하지만 이번 개정이 경제 전반에 대한 우려를 해소하지는 못했다는 평가가 지배적이다. 노무라증권의 우이치로 노자키 경제학자는 "경제 전반에 대한 우리의 시각을 바꾼 것은 개정이 아니었다"고 말했다.

특히 도널드 트럼프 미국 대통령이 4월 2일 이른바 '상호 관세'를 시행하기 전에도 경제성장이 모멘텀을 잃고 있었다는 분석가들의 우려는 여전하다. 일본은 더 낮은 세율을 협상하지 못할 경우, 7월부터 미국으로부터 24%의 관세를 부과받게 될 예정이다.

일본 최대 산업인 자동차 부문에 대한 타격이 특히 우려된다. 일본 정부는 자동차 업체들에 대한 25% 관세 면제 방안을 추진하고 있지만 협상 결과는 불투명하다.

메이지야스다연구소의 마에다 카즈타카 경제학자는 "4~6월 분기와 그 이후에는 수출에 대한 우려와 내수 약화 같은 많은 우려가 있다"며 "관세 협상 결과는 불분명하지만, 자동차 산업의 규모를 감안할 때 미국이 쉽게 물러서기는 어려울 것"이라고 전망했다.

정책당국자들과 분석가들은 미국 관세로 촉발된 무역 긴장이 일본은행의 통화정책 정상화 노력을 복잡하게 만들 수 있다고 우려하고 있다. 일본은행은 다음 주 초 이틀간 정책회의를 개최할 예정이다.

노무라의 노자키는 "9일 발표된 수정 데이터는 회의 결과에 큰 영향을 미치지 않을 것"이라며 "일본은행은 관세 협상과 그 결과가 수출과 전체 경제에 미칠 영향에 대해 더 우려하고 있다"고 분석했다.

그는 "일본은행이 경제를 평가하는 기본 접근법은 정책 결정을 내리기 위해 즉각적인 데이터와 협상 상황을 모두 모니터링하는 것"이라고 덧붙였다.

이번 GDP 개정으로 일본 경제의 기초체력은 당초 우려보다 양호한 것으로 평가되지만, 미국과의 관세 협상 결과에 따라 향후 경제 전망이 크게 좌우될 것으로 전망된다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com