JP모건, 美 연준 금리 인상 시점 2026년 12월로 앞당겨 전망

J.P.모건 글로벌 리서치가 인플레이션 압력 가속을 이유로 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상 전망 시점을 2026년 12월로 조정하며 0.25%포인트 인상을 예고했다.

J.P.모건은 5일(현지 시각) 보고서에서 케빈 워시 연준 의장의 물가 대응책 불확실성이 통화 긴축을 앞당길 것이라고 밝혔고, 한국 금융시장은 미 중앙은행의 긴축 전환에 따른 환율 상승과 자금 유출 위험에 직면했다.


연준은 지난 7월 연방공개시장위원회 회의에서 기준금리를 연 3.50~3.75%로 동결했다. 그러나 물가 상승 압력이 다시 커지면서 통화정책 경로의 불확실성은 한층 높아졌다.

J.P.모건은 워시 연준 의장이 기자회견에서 꾸준한 물가 상승에 대응할 구체적인 로드맵을 내놓지 못했다고 지적했다.
마이클 페롤리 J.P.모건 수석 미국 이코노미스트는 워시 의장이 물가 안정 의지를 증명하지 못했으며, 개인소비지출 물가지수를 공식 목표로 유지할지 여부마저 모호하게 만들었다고 평가했다. 이러한 태도가 워시 의장의 신뢰성을 낮추어 연준 위원회가 물가 안정을 위해 더 신속히 행동하도록 압박한다는 분석이다.

J.P.모건은 당초 2027년 하반기로 보았던 첫 금리 인상 시기를 올해 12월로 당겼다. 향후 발표될 고용과 소비자물가지수 지표에 따라 인상 시점은 더 빨라질 수 있다. 물가 지표가 계속 높게 나오면 오는 9월 인상도 가능하다는 관측이다. 반대로 물가가 안정세를 보인다면 긴축 조치는 지연될 수 있다.


워시 의장은 통화정책 결정 과정을 검토할 5개 전담 전략팀을 신설하고 2026년 말까지 보고서를 제출하도록 지시했다. 전담팀은 소통, 대차대조표, 데이터, 생산성, 인플레이션 프레임워크 분야를 각각 담당한다.

소통 전담팀은 연준 위원들의 금리 전망을 보여주는 점도표 폐지를 논의 중이다. 페롤리 이코노미스트는 대체 수단 없는 점도표 폐지가 정책 투명성을 떨어뜨릴 수 있다고 우려했다. 대차대조표 전담팀이 추진하는 자산 감축안은 시중은행 유동성을 압박할 수 있다. 제이 배리 J.P.모건 국제금리 전략 책임자는 자금시장 충격 없이 준비금 수요를 줄이려면 유동성 규제와 결제 시스템 전반의 개편이 필요하다고 평가했다.
인공지능 기술이 물가를 낮출 것이라는 워시 의장의 시각에 대해 연준 위원들은 신중한 태도를 유지하고 있다. J.P.모건은 전담팀의 권고안이 실제 정책으로 연결되려면 연방공개시장위원회 전체의 합의가 필수라면서 전환 과정에서 내부 진통이 이어질 것으로 내다보았다.


미 연준의 조기 금리 인상 가능성은 한국 금융시장에 직접적인 부담으로 작용한다. 미 기준금리가 연 3.75%에서 4.00% 수준으로 오를 경우 한·미 금리 격차가 다시 벌어질 수 있다.

금리 격차 확대는 원·달러 환율 상승 압력을 높인다. 환율이 오르면 수입물가가 상승해 한국 내 인플레이션을 자극할 수 있다. 외국인 투자자 자금 유출 우려도 함께 커진다.

투자자는 향후 발표될 미국의 고용보고서와 물가지수를 면밀히 검토해야 한다. 연준 전담팀이 제시할 대차대조표 축소 강도와 한국은행의 금리 결정 행보가 향후 시장 향방을 가를 핵심 변수다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com