보험사 M&A 확산 지각변동… 대형화·비보험 사업확장 병행

보험 인수·합병(M&A) 시장에 지각변동이 일어나며 예별손해보험, 롯데손해보험, KDB생명 등 주요 매물 매각 절차가 가속되고 있다. 이들 보험사 매각은 자본 확충과 재무구조 개선 등 경영정상화 이슈가 매각의 성패를 좌우할 전망이다. 메리츠금융그룹과 한화생명은 애큐온캐피탈 인수전 숏리스트에 포함돼 실사를 진행하며 비보험 사업확장에 나서고 있다.

12일 보험업계 등에 따르면 현재 시장에는 예별손해보험, 롯데손해보험, KDB생명 등 주요 매물이 나와 있으며, 매각 절차를 진행하거나 잠재 인수 후보군과 접촉을 이어가고 있다. 이들 매물은 과거에도 매각이 추진된 바 있어 이번 거래 성사 여부에도 관심이 쏠린다.

예별손보는 예비입찰 이후 실사 기간이 연장되고 본입찰 일정도 조정되면서 인수 후보자들의 추가 검토가 이어지고 있다. 후보자들은 확보한 자료를 바탕으로 가치 산정을 정교화하고 있는 것으로 전해진다. 롯데손보 역시 매각 주관사를 변경한 뒤 잠재 원매자 접촉을 확대하는 등 매각 작업을 지속하고 있다.

KDB생명은 최근 금융위원회와 국무총리실의 승인을 받으면서 매각 절차를 재개했다. 산업은행은 이르면 이달 중 매각 공고를 낼 계획이며, 지난해부터 한국투자금융지주, 교보생명, 태광그룹 등 잠재 후보군과 접촉해 온 것으로 알려졌다. 현재로서는 한국투자금융지주가 유력한 인수 후보로 거론된다.
매각 대상 보험사 대부분이 자본 적정성 개선이나 추가 투자 필요성을 안고 있는 만큼 인수 구조 설계가 주요 변수로 꼽힌다. 시장에서는 보험사 M&A가 단순한 인수 가격뿐 아니라 자본 확충 계획과 재무구조 안정성 등을 함께 따져보는 방식으로 진행되고 있다는 분석이 나온다.

일부 금융사와 보험사들은 비보험 영역 확대를 위한 움직임도 이어가고 있다. 메리츠금융그룹과 한화생명은 애큐온캐피탈 인수전 숏리스트에 포함돼 실사를 진행 중인 것으로 알려졌다. 메리츠금융은 저축은행 라인업 확보와 자금 조달 측면의 효과를, 한화생명은 사업 확장 차원에서 인수를 검토하고 있는 것으로 전해진다.

시장에서는 매물별 조건에 따라 원매자들의 관망 흐름이 이어지고 있다는 평가도 나온다. 매각이 진행 중인 보험사들은 자본 확충과 재무구조 개선 여부가 주요 변수로 작용하는 반면, 인수에 나서는 금융사들은 포트폴리오 전략에 따라 보험사와 비보험 자산을 구분해 접근하고 있다는 것이다.

특히 보험사 매각의 경우 인수 이후 자본 부담과 사업 구조까지 함께 검토해야 하는 특성상 거래 구조가 복잡한 반면, 캐피털 등 비보험 자산은 상대적으로 사업 구조가 보다 명확하다는 점에서 접근 방식에 차이가 나타난다는 분석이다.

보험업계 한 관계자는 “보험사 매각은 자본 확충과 재무구조 개선 등 경영정상화 이슈가 중심이 되는 반면, 일부 금융사들은 비보험 자산 인수를 통해 사업 포트폴리오를 넓히는 움직임을 보이고 있다”며 “보험사 M&A는 자본 구조와 향후 사업 계획까지 함께 고려해야 하는 만큼 매물별로 검토 속도와 방식이 달라질 수밖에 없다”고 말했다.

홍석경 글로벌이코노믹 기자 hong@g-enews.com