美 경제학자들 "내년 실업률 최소 5.5%…연착륙 낙관하기 어려워"

파이낸셜타임스와 시카고대학 부스 경영대학원의 공동 여론조사에서 주요 학계 경제학자 대다수는 높은 인플레이션을 근절하기 위한 연방준비제도(연준)의 노력이 내년 세계 최대 경제국인 미국의 실업률을 최소 5.5%까지 끌어올릴 것이라고 전망했다고 파이낸셜타임스 등 외신이 8일(이하 현지 시간) 보도했다.

이는 미 연준이 중요한 일자리 감소를 야기하지 않고 물가 압박을 완화할 수 있다는 낙관론이 점차 줄어들고 있다는 점을 시사한다.
미 연준 파월 의장 등 고위 인사들이 역사적으로 견조한 노동 시장을 감안할 때 경제가 "연착륙"이 가능하다고 주장해 왔지만, 여론조사에 참여한 경제학자들 대다수는 중앙은행이 금리 인상을 늦추고 얼마나 더 많은 압박이 필요한지를 고민하고 있다고 해도 미국 경제에 고통의 시기가 눈앞에 다가왔다고 응답했다.

12월 2~5일 조사된 45명의 경제학자들 중 85%는 경기 침체가 언제 시작되고 언제 끝날지를 결정하는 미 국가경제연구국(NBER)이 내년 경기 침체를 선언할 것이라고 보았다.

대부분 경제학자들은 GDP 성장률이 내년 말까지 여전히 1%대를 기록하면서 단기적인 경기 위축이 올 것으로 예상했다. 다만, 응답자 절반 이상은 실업률이 현재의 3.7% 수준에서 5.5~6.5%로 크게 상승할 것이라고 보았다.

일부 소수 경제학자들은 실업률이 7%에 육박하거나 그것을 초과하는 훨씬 더 끔찍한 결과를 초래할 수도 있다고 응답했다.

이번 조사에 참여한 노스웨스턴대학 조르지오 프리미세리 교수는 "연착륙은 극도로 어렵고 역사상 거의 일어나지 않는다"고 말했다.

그는 "연준이 극단적인 압력으로 브레이크를 밟을 필요는 없을 것으로 생각한다"며, 금리 인상을 조금 더 할 필요가 있고 어느 시점에서는 멈출 수 있지만, 아마도 경기 침체를 피하기에는 너무 늦을 것이라고 지적했다.
이번 조사 결과는 연준이 네 차례 연속 0.75%포인트 인상, 그리고 다음 주 0.50% 인상으로 기준금리를 4.25%에서 4.50% 수준의 새로운 목표 범위로 끌어올릴 것이라는 예상 속에서 나온 것이다.

여론조사 결과, 참여 경제학자의 60% 이상이 연준이 물가상승률을 2% 목표로 되돌리기 위해서는 기준금리를 최소 5%까지 올릴 것으로 예상하고 있다.

응답자의 거의 20%는 결국 5.5%에서 6% 사이에서 기준금리가 정점을 찍을 것이며, 응답자의 25%는 6%를 초과할 것이라고 답했다고 전했다. 그것은 9월에 최고 비율이 5%를 넘을 것이라고 답한 응답자가 20%였던 것에 비해 증가한 것이다.

중앙은행이 내년 2분기 또는 그 이전에 금리 인상을 마무리하고 2023년 후반이나 2024년 초에 대부분의 경제 효과를 느낄 것으로 보는 시각이 압도적으로 많았다.

한편, 이미 치솟는 주택담보대출 금리에 눌려 긴축이 시작된 미국 주택시장은 경제활동이 중단되면서 더욱 침체될 것으로 전망된다. 대부분의 경제학자들은 내년에 케이스쉴러(Case-Shiller) 전국 주택가격 지수가 1% 하락할 것으로 예상하지만, 하락폭 범위는 더 커질 수 있다. 물가지수 하락을 예측한 경제학자의 60% 이상은 2023년 말까지 그 하락폭이 10%를 넘을 수 있다고 추정했다.

현재 투자자들의 예상과 달리 응답자의 60%는 연준이 내년에 신경을 바짝 세우고 적어도 2024년 1분기까지는 금리 인하를 시작하지 않을 것으로 예상하고 있다.

켄터키대학의 아나 마리아 에레라 교수는 "연준이 보낸 메시지는 분명하다"며 "인플레이션이 진정될 때까지 제한적인 통화정책이 유지될 것"이라고 말했다.

이 시점에서 개인 소비지출 물가 지수로 측정되는 "코어" 인플레이션은 여전히 3.5%로 상승할 것으로 예상된다. 거의 절반에 가까운 경제학자들은 2024년 12월까지 이 인플레이션 지표가 3% 이하로 하락할 것으로 예상하지만, 거의 4분의 1의 경제학자들은 그 시점까지 그 수준을 "어느 정도" 또는 "매우" 초과할 가능성이 있다고 말한다.

설문조사에 응한 버클리캘리포니아대학 브래드 드롱은 적어도 미래 인플레이션에 대한 기대가 여전히 통제되고 있기 때문에 오늘날 경제에서 물가 압력이 고착화되지는 않는다고 자신 있게 말할 수 있다고 말했다. 그는 더 큰 우려는 연준이 현 단계에서 과잉 대응하고 불필요한 경제적 피해를 초래하는 것이라고 말했다.


이진충 글로벌이코노믹 명예기자 jin2000kr@g-enews.com