[초점] 美 은행시스템 뿌리째 뒤흔드는 4가지 위험요소들

미국의 금융위기는 끝났는가? 미국 언론들의 최근 보도를 유심히 살펴보면 여전히 태풍의 한가운데를 지나고 있음을 알 수 있다. 미국 금융시스템은 실리콘밸리은행(SVB)과 시그니처은행의 붕괴 사태에서 완전히 빠져나오지 못한 상태다.

이러한 혼란에도 불구하고 감독 당국과 은행 임원들은 2008년 금융위기가 재발할 것이라고 예상하지는 않고 있다. 과연 그럴까. 미국의 시사 전문 사이트 ‘더 힐’은 은행 전문가들의 의견을 종합해 미국 은행시스템을 흔들고 있는 4가지 위험요소를 보도했다.

은행들은 장기 투자에 대한 막대한 미실현 손실, 더 많은 뱅크런(대량 예금 인출 사태)의 위협, 상업용 부동산 시장의 다가오는 디폴트에 직면해 있다. 은행들이 이런 위험에 노출되어 있으면 언제든 대출을 철회하고 경제를 파국으로 몰고 갈 수 있다.

다음은 미국의 은행 전문가들이 손꼽는 4가지 위험요소들이다.

SVB의 기술 및 벤처 자본가 고객들은 장기 재무부 채권 투자에 따른 은행의 막대한 미실현 손실에 대한 우려 속에 자금을 긴급히 회수했다. 자금 유출은 SVB가 자금을 조달하기 위해 손실을 입고 증권을 팔도록 강요했지만, 은행은 여전히 자금을 조달할 수 없는 상태다.

모든 규모의 은행들이 정부 및 주택담보대출 채권에 유사한 베팅을 했다. 일반적으로 안전한 투자이지만, 연방준비제도이사회가 공격적으로 금리를 인상하면서 새로운 채권의 수익률을 높였고 오래된 채권의 매력은 떨어졌다. 이 증권들은 가치를 잃었다.

미국 연방예금보험공사(FDIC)에 따르면 미국 은행들은 2022년 말 이런 종류의 증권에 대해 무려 6200억 달러(약 813조4400억원)의 미실현 손실을 입었다.

은행 파산 여파는 아직 끝나지 않았다고 미 의회 의원들은 말한다. 많은 은행들이 유동성 문제에 직면하게 된다면 엄청난 손실을 보고 그것들을 팔 수밖에 없다.

분석가들은 SVB 실패에 따른 예금 유출을 목격한 지역 은행들의 대규모 미실현 손실을 지적하고 있다. 더 큰 은행들도 손실에 직면하고 있지만, 자산이 적은 은행들은 뱅크런 같은 위험에 직면해 있다.

뉴헤이븐대학의 재정학 교수인 데이비드 사코는 "예금주들이 문제라고 결론 내린 후 당신에게 돈을 돌려달라고 요청하지 않는 한 문제가 되지 않는다. 이것은 실제 실리콘밸리은행에서 일어난 일이다"라고 말했다.

SVB 붕괴 이후 미 연준은 은행이 증권을 팔지 않고도 고객 인출을 수행할 수 있도록 하는 것을 목표로 대출 프로그램을 만들었다. 그것은 실현되지 않은 손실의 위협을 줄이는 데 도움이 되었다고 전문가들은 말했다.


아마도 은행시스템이 직면한 가장 시급한 위협은 미국 금융시스템의 핵심 부분인 중간 규모 및 지역 은행의 자금 유출일 것이다.

부유한 예금자들은 추가적인 은행 운영에 대한 두려움 때문에 그들의 자금을 이 은행들에서 더 큰 기관들로 재빨리 옮겼다. 샌프란시스코의 퍼스트리퍼블릭은행은 SVB가 파산한 지 몇 주 만에 약 700억 달러의 예금 인출을 경험했다.

FDIC는 최대 25만 달러의 예금만 보장하는 반면, 연방 규제 당국은 은행시스템에 대한 신뢰를 높이기 위해 SVB와 시그니처은행의 모든 예금을 보증하는 예외를 적용했다.

재닛 옐런 재무장관은 보험에 가입하지 않은 예금의 비율이 높은 은행에서 돈이 빠져나가는 속도를 늦추기 위해 은행 파산이 발생할 경우에도 감독 당국이 같은 조치를 취할 것임을 시사했다.

사코 교수는 "새로운 은행시스템은 자신감에 기반을 두고 있다. 모든 은행시스템의 특성상 모든 사람이 돈을 돌려받기를 원한다면 기본적으로 모든 은행이 파산할 수밖에 없다"고 밝혔다.

연방준비제도이사회 자료에 따르면 3월 말 미국 상업은행의 총예금은 17조3500억 달러로 일주일 전의 17조3100억 달러보다 다소 증가했지만 이달 초의 17조6200억 달러보다는 감소했다.

다가오는 수익 보고서와 그에 따른 주식 매각은 추진력을 멈출 수 있다. 퍼스트리퍼블릭은행은 예상보다 거의 2주 늦은 4월 24일 1분기 수치를 발표할 예정이다. 이 은행의 주식은 3월 초부터 약 90%나 하락했다.


리서치 회사의 관리 파트너인 카렌 페트로우는 "분명히 시장 불안이 계속되고 있다. 시장이 특히 겁을 먹은 경우 또 다른 뱅크런을 경험할 수 있다"고 경고했다.

은행들이 예금을 강화하기 위해 노력함에 따라, 그들은 현금에 대한 치열한 경쟁에 직면하게 된다. 금리 상승은 채권, 머니마켓펀드 및 기타 투자를 개인과 기업이 돈을 보관할 수 있는 더 수익성 있는 장소로 만들고 있다.

지역 은행들은 예금증서에 대해 5% 이상의 이자를 지불하고 있는데, 이는 개인이 일정 기간 은행에 돈을 보관하겠다고 약속하는 것으로 불과 몇 달 전의 1% 미만에서 증가했다.


미국의 소규모 은행들은 특히 상업용 부동산 시장의 침체에 노출되어 있다.

코로나19 대유행 기간 동안 재택근무와 하이브리드 작업의 폭발적인 증가로 사무실 건물이 텅 비게 되었다. 은행과 상업용 부동산 회사가 소유한 건물의 가치가 뚝뚝 떨어지고 있다.

전미부동산업자협회에 따르면 미국 지역의 약 3분의 2가 전염병 이전 수준에 비해 사무실 공실률이 증가했다. JP모건 CEO는 금리 인상에 따른 은행 위기가 또 다른 불황을 예고하고 있다고 말한다.

일부 분석가들은 더 많은 회사들이 재택근무로 가고 임대계약 갱신을 거부함에 따라 공실률이 증가할 것을 우려하고 있다.

골드만삭스 분석가들은 미국 은행들이 연초에 3조1000억 달러의 상업용 모기지를 보유한 것으로 추정하고 있다. 분석가들은 소형 및 지방 은행들이 상업용 부동산 대출의 약 80%를 보유하고 있다고 우려했다.

연구기관인 트렙에 따르면, 채무불이행 비율은 점점 높아지고 있으며, 은행이 보유한 2700억 달러의 상업용 모기지는 올해 일부 만기가 도래할 것으로 설정되어 있다.

연준의 금리 인상과 상업 시장에 대한 은행들의 높아진 우려 때문에 대출은 더 높은 금리로 재융자되어야 할 것이다. 만약 대출자들이 그들의 의무를 이행할 수 없다면, 은행들은 ‘부도의 물결’에 처하게 될 것이다.


지난 주말에 발표된 연준 자료에 따르면 3월 마지막 2주 동안 미국 은행의 상업 대출은 거의 1050억 달러 감소했다. 블룸버그통신은 소형 은행들이 주로 주도한 감소폭이 사상 최대라고 보도했다.

미국 은행가 협회의 신용 상태 지수는 대유행 초기 이후 가장 낮은 수준으로 급락했다.

협회의 최고 경제학자인 사이 스리니바산은 "불확실성의 고조와 광범위한 경제 역풍"을 예고했다. 그는 "대출자들은 신중한 인수로 대응하고 있다"고 밝혔다.

대출 둔화는 은행의 수익성을 해칠 수 있지만, 성장과 일자리 창출을 위해 자금 조달에 의존하는 경제에 더 큰 위험이다.

제롬 파월 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 지난달 관리들이 인플레이션을 진정시키기 위한 노력으로 금리 인상을 계속할지 여부를 고려할 때 신용의 가용성을 면밀히 감시하고 있다고 말했다.

파월과 다른 연방 규제기관들은 감독관들이 SVB의 붕괴를 막지 못한 후 은행 규제를 검토할 필요가 있다고 밝혔다. 바이든 대통령도 향후 은행 파산 가능성을 줄이기 위해 의원들에게 은행 규제를 강화하라고 압박하고 있다.

하지만 규제만으로 은행이 처한 위기에서 벗어날 수 있다고 생각하면 착각이다. 2008년 금융위기 이후 너무 많은 돈을 푼 덕분에 돌아온 부메랑이기 때문이다.


이수미 글로벌이코노믹 기자 texan509@g-enews.com