JP모건 "중국 자동차 판매, 2026년 보조금 중단시 5% 감소 전망"

중국 본토의 자동차 판매량이 정부가 구매자에게 현금 보조금과 세금 인센티브 제공을 중단할 경우 2026년에 6년 연속 증가세를 깨고 감소할 가능성이 높다고 JP모건이 전망했다고 23일(현지시각) 사우스차이나모닝포스트(SCMP)가 보도했다.

JP모건의 아시아 태평양 지역 자동차 리서치 책임자 닉 라이는 인터뷰에서 "내년 소매 자동차 판매는 강세 시나리오에서 보합세를 보일 것으로 예상한다"며 "시장은 의미 있는 수요가 앞당겨졌을 수 있기 때문에 전년 대비 미끄러짐을 볼 가능성이 50% 이상"이라고 말했다.

그는 보다 신중한 시나리오에서 내년 본토 자동차 판매가 3~5% 감소할 수 있다고 덧붙였다.

예측에는 전기 자동차(EV)와 휘발유 자동차가 모두 포함된다. 현지 운전자들의 채택이 급증하는 가운데 중국 경제의 밝은 지점인 EV 부문은 내년에 15% 성장할 것으로 예상되어 올해 예상 27%에서 하락했다고 라이는 말했다.
중국 승용차 협회의 데이터에 따르면 중국의 자동차 부문은 2020년에 마지막으로 위축됐으며, 당시 자동차 제조업체는 2019년보다 6.2% 감소한 총 1950만 대를 고객에게 전달했다.

만료되는 보조금과 세금 인센티브가 비관적인 전망의 원인이다.

라이는 "역사에서 얻은 교훈은 정부 보조금이 새로운 수요를 창출하는 경우가 거의 없으며 단지 미래 수요를 앞당겼을 뿐이라는 것"이라며 "한편 다음 해의 수요는 보조금이 만료될 경우 기본 경제와 소비자 신뢰에 달려 있다"고 말했다.

최근 연구 보고서에서 미국 은행은 자동차 판매 촉진을 위한 베이징의 기존 보조금이 향후 수요의 약 100만~200만 대를 앞당길 수 있다고 밝혔다.

연말까지 기존 자동차를 전기차로 교체하려는 중국 구매자는 2만 위안(약 281만원)의 보상 판매 보조금을 받을 수 있으며, 휘발유 자동차를 구매하는 구매자는 1만5000위안의 리베이트를 받을 수 있다.

중앙정부는 1월에 보상 판매 보조금 갱신 여부를 발표할 준비가 되어 있다.

또한 EV 구매자는 현재 10%의 구매세가 면제된다. 그러나 이러한 구매에는 1월부터 2028년 정규 10% 세율 반환까지 5%의 세금이 부과된다.

JP모건은 2025년 본토 전역의 전체 자동차 판매량이 작년보다 6% 증가한 2446만 대를 기록할 것으로 예측했다.

순수 전기 자동차와 플러그인 하이브리드로 구성된 EV는 9월 중국 전체 자동차 판매의 57.8%를 차지했다.

중국의 자동차 부문은 지난 몇 년 동안 주요 업체들이 구매자를 유인하기 위해 공격적인 할인을 제공하여 이윤을 압박하면서 생산 능력 과잉 문제에 빠졌다.

JP모건이 1000개 모델에 걸쳐 40개 외국 및 중국 자동차 브랜드를 대상으로 한 데이터에 따르면 중국 본토 구매자에게 제공되는 평균 할인은 6월에 기록적인 17.4%를 기록했다.

7월에는 16.7%로 떨어졌지만 그 이후에는 거의 변동이 없었다고 은행은 보고서에서 밝혔다.

라이는 버스와 트럭, 승용차를 포함한 중국의 차량 생산량이 2025년에는 약 5000만 대의 예상 용량에 비해 3300만 대에 이를 수 있다고 말했다.

라이에 따르면 차량당 평균 순마진(판매 가격과 원자재, 인건비, 물류와 같은 생산 비용 간의 격차)은 현재 중국 자동차 제조업체들 사이에서 약 5000위안에 달했다.

그러나 그는 더 높은 가격을 요구할 수 있는 해외 시장에 더 많은 차량을 수출한다면 마진이 4배 증가한 2만 위안으로 증가할 수 있다고 덧붙였다.

중국의 전기차 왕 BYD의 브랜딩 및 홍보 총괄 책임자 리윈페이에 따르면 올해 수출이 전 세계 판매의 약 20%를 차지할 것이라고 밝혔다.

작년 본토 이외의 지역에서의 매출은 전체의 10% 미만을 차지했다.

주요 조립업체들도 현지 제조를 지원하기 위해 해외에서 중국의 EV 공급망을 구축함으로써 글로벌 진출 속도를 높이고 있다.

써드 브릿지의 수석 분석가 로잘리 첸은 21일 연구 노트에서 해외 EV 생산으로의 전환이 특히 강했으며 현지화율이 2026년까지 50%를 초과할 것으로 예상된다고 말했다.

그녀는 "결과적으로 BYD와 다른 중국 자동차 제조업체의 비용이 약 10% 감소하여 이윤이 약 15% 포인트 향상될 수 있다"고 말했다.

동남아시아의 현지화율은 현재 30~40%라고 그녀는 덧붙였다.

중국 자동차 시장의 성장 둔화 전망은 100여 개 자동차 제조업체의 수익 전망에 어두운 그림자를 드리우고 있다. 과잉 생산과 가격 전쟁이 지속되는 가운데 보조금 축소까지 겹치면 업계 구조조정이 가속화될 것으로 보인다.

한 자동차 산업 전문가는 "중국 정부가 보조금을 계속 제공하기는 어려울 것"이라며 "업체들은 수출 확대와 기술 혁신으로 돌파구를 찾아야 한다"고 지적했다.

전문가들은 중국 자동차 업계의 구조조정이 불가피하며, 경쟁력 없는 업체들은 퇴출되거나 인수합병될 것으로 전망한다.


신민철 글로벌이코노믹 기자 shincm@g-enews.com