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알렉스 마신스키(Alex Mashinsky) 셀시우스 CEO는 2021년 10월 250억 달러의 자산을 관리하고 있다고 말했다. 웹사이트에 따르면 최근 5월에도(암호화폐 가격 폭락에도 불구하고) 이 대출 기관은 약 118억 달러(약 15조 원)의 자산을 관리하고 있었다. 이 회사는 또 다른 80억 달러(약 10조 원)의 고객 대출을 보유하고 있어 암호화폐 대출 분야에서 세계에서 가장 큰 대출업체로 이름을 올렸다.
셀시우스는 이제 '현금 자산'이 1억6700만 달러로 감소했으며, 이는 구조 조정 과정에서 운영을 지원하기 위해 '충분한 유동성'을 제공할 것이라고 밝혔다.
파산 신청에 따르면 셀시어스는 사용자에게 약 47억 달러(약 6조2000억 원)의 빚을 지고 있으며 대차 대조표에는 약 12억 달러(약 1조5800억 원)의 구멍이 있다.
셀시우스의 몰락은 2주 만에 암호화폐 생태계에서 세 번째로 큰 파산을 기록했으며, 이는 2008년 주택담보대출 채무와 금융 위기를 예견한 주요 월가 은행의 몰락과 비교하는 '암호화폐의 리먼 브라더스 모멘트'로 비유되고 있다.
셀시우스 폭발이 더 넓은 암호화폐 생태계의 더 큰 붕괴를 예고하는지 여부에 관계없이 고객이 두 자릿수 연간 수익을 올리는 시대는 끝났다. 셀시우스의 경우 새로운 사용자를 끌어들이기 위한 수단으로 이러한 큰 수익을 약속한 것이 궁극적으로는 몰락으로 이어졌다.
캐슬 아일랜드 벤처(Castle Island Venture)의 닉 카터(Nic Carter)는 "그들은 보조금을 지급하고 고객을 유치하기 위해 손실을 감수하고 있었다"며 "다른 쪽의 수익률은 가짜였고 보조금을 받았다. 기본적으로 그들은 '폰지 사기'로부터 수익을 거두고 있었다"고 지적했다.
일반적으로 고객 예금을 보장하는 전통적인 은행 시스템과 달리, 암호화폐 시장은 문제가 발생했을 때 사용자 자금을 보호하기 위한 공식적인 소비자 보호는 없다.
무엇이 잘못되었는가. 셀시우스의 가장 큰 문제는 고객에게 제공하는 20%에 가까운 APY가 실제가 아니라는 것이다.
한 소송에서, 셀시우스는 새로운 사용자들로부터 받은 돈으로 초기 예금자들에게 돈을 지불한 폰지 제도를 운영했다는 혐의를 받고 있다.
또한 셀시우스는 자사의 비즈니스 모델을 유지하기 위해 비슷하게 높은 수익을 제공하는 다른 플랫폼에 자금을 투자했다.
더 블록에 따르면 셀시우스는 현재 실패한 미국 달러 고정 스테이블코인 프로젝트 테라USD(UST)의 대표 대출 플랫폼이었던 앵커(Anchor)에 최소 5억 달러가 투자된 것으로 나타났다. 앵커는 투자자들에게 그들의 UST 보유량에 대해 연 20%의 수익률을 약속했는데, 이것은 많은 분석가들이 지속 가능하지 않다고 말한 비율이다.
셀시우스는 앵커로 현금을 쌓아두는 여러 플랫폼 중 하나였는데, 지난 5월 UST 프로젝트가 붕괴한 이후 연쇄적인 대형 실패가 중대하고 신속하게 이뤄진 이유 중 큰 비중을 차지하고 있다.
더 비트코인 레이어(The Bitcoin Layer) 설립자이자 서던캘리포니아대 금융학과 겸임교수인 닉 바티아(Nik Bhatia)는 "그들은 항상 수익률을 조달해야 하기 때문에 헤지가 불가능한 위험한 도구로 자산을 이동시킨다"고 말했다.
바티아는 대차대조표의 12억 달러 격차에 대해 부실 위험 모델과 기관 대출자들에 의해 담보물이 매각되었다는 사실을 원인으로 지목하고 있다.
그는 "아마 UST에서 고객 예금을 잃어버렸을 것"이라며 "자산 가격이 내려가면 그렇게 해서 '구멍'이 생긴다. 부채는 여전히 부실 위험 모델이다"고 덧붙였다.
셀시우스 뿐만 아니라 암호화폐 시장의 대출 코너에 균열이 계속 형성되고 있다.
캐슬아일랜드벤처의 카터는 이 모든 것의 순효과는 신용이 파괴되고 인출되고, 인수기준이 강화되고, 지불능력이 시험되고 있어 모두가 암호화폐 대출자들의 유동성을 회수하고 있다고 지적했다.
카터는 "신용이 부족해짐에 따라 수익률이 상승하는 효과가 있다"고 말했다.
그는 미국과 다른 곳에서 일반적인 인플레이션 디레버리징을 볼 수 있을 것으로 기대하고 있는데, 이것이 스테이블 코인을 상대적으로 단단한 화폐로, 비트코인을 진정한 하드 머니로 만들 뿐이라고 말한다.
카터는 "그러나 경박한 토큰 발행에 의존하는 업계의 비중이 바뀔 수밖에 없을 것"이라면서 "따라서 특정 분야에 따라 암호화폐 공간 전반에 걸쳐 이질적인 결과가 나올 것으로 예상한다"고 부연했다.
김성은 글로벌이코노믹 기자
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