상반기엔 '따따블'이었는데…다시 고개 든 '공모주 잔혹사'

하반기 들어 공모주 시장의 부진이 이어지고 있다. 신규 상장 종목 11곳 가운데 9곳이 공모가를 밑도는 가운데 상장 일주일 만에 주가가 반토막 수준으로 떨어지는 사례까지 나오고 있다. 상반기 증시 활황 속에서 '따따블'(공모가 대비 4배 상승)이 잇따랐던 것과는 상반된 분위기다.

27일 한국거래소에 따르면 올해 하반기 신규 상장한 기업 11곳의 공모가 대비 현재 주가 수익률은 평균 -25.61%로 집계됐다. 공모가를 웃도는 종목은 네오뷰와 인제니아테라퓨틱스 등 2곳에 불과했고, 나머지 9곳은 모두 공모가를 밑돌았다.

특히 레몬헬스케어·에이치엘지노믹스·딜리셔스 등은 공모가 대비 주가가 절반 이상 하락했다. 지난 21일 코스닥시장에 상장한 기도산업도 급락세를 보였다. 상장 첫날 2만8400원까지 올랐던 주가는 이후 하락해 1만5020원까지 떨어지면서 일주일 만에 반토막 수준으로 내려앉았다.

공모주 시장의 급격한 냉각은 국내 증시 조정과 맞물린 것으로 풀이된다. 상반기에는 주식시장 강세에 힘입어 신규 상장주에도 투자자금이 몰렸지만, 하반기 들어 코스피와 코스닥이 조정을 받으면서 새내기주에 대한 매수세도 약해졌다는 분석이다.
실제 올해 상반기에는 에스팀을 시작으로 액스비스·아이엠바이오로직스·코스모로보틱스·폴레드·마키나락스 등 6개 종목이 상장 첫날 가격 제한폭까지 오르며 공모가의 4배까지 치솟는 '따따블'을 기록했다.

반면 하반기에는 '따따블'은커녕 상장 첫날부터 공모가를 밑도는 사례가 잇따르고 있다. 상장 이후 주가가 공모가를 회복하지 못하는 종목이 늘면서 기관투자자들의 IPO 수요도 함께 위축되는 모습이다.

실제 지난 14~21일 기관 수요예측을 진행한 스카이랩스는 희망 공모가 밴드 1만3000~1만6000원의 하단에도 못 미치는 1만 원으로 공모가를 확정했다. 기관 경쟁률은 63.41대1에 그쳤으며, 상장 후 일정 기간 주식을 팔지 않겠다고 약속하는 의무보유확약 비율도 0.17%에 불과했다.

전문가들은 최근 공모주 시장의 부진이 증시 조정에 따른 투자심리 위축과 맞물린 결과라고 분석했다. 다만 하반기 증시가 안정을 되찾고 IPO 시장의 제도 개선이 본격화되면 투자심리가 회복될 가능성도 있다는 전망이 나온다.

강영훈 삼성증권 연구원은 "올해 상장 기업들은 공모 금액뿐 아니라 중장기 수익률 측면에서도 부진한 상황"이라면서 "하반기에는 각종 불확실성이 해소되면서 공모주 투자심리 또한 개선될 것으로 기대한다"고 말했다.
강 연구원은 "중복 상장 가이드라인 발표에 따른 중복 상장 관련 불확실성 해소와 소노인터내셔널·에프에프씨 등의 코스피 예비심사 제출, 무신사·구다이글로벌 등의 상장 추진이 기대된다"면서 "사전 수요예측과 코너스톤 투자자 제도 도입도 공모주 시장에 긍정적으로 작용할 수 있다"고 덧붙였다.

사전 수요예측은 증권신고서 공시를 통해 희망 공모가 밴드가 확정되기 전에 주관사가 기관투자자의 수요를 미리 파악할 수 있도록 하는 제도다. 희망 공모가 산정 단계부터 시장 수요를 반영할 수 있어 공모가 적정성을 높이는 데 도움이 될 것으로 기대된다.

코너스톤 투자자 제도는 6개월 이상 보호예수를 확약한 기관투자자에게 공모주 일부를 사전에 배정하는 제도다. 중장기 투자자 비중을 높이고 시장의 합리적인 수요를 공모가에 반영할 수 있다는 장점이 있다.


공인호 글로벌이코노믹 기자 kong@g-enews.com

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