![[김대호 진단] 엔비디아 순환 파이낸싱과 닷컴버블 "역사의 교훈"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026081308190201990906806b77b183988628.jpg)
2026.08.13 08:19
영원할 것만 같았던 닷컴 랠리가 무너진 것은 2000년 3월이었다. 닷컴버블의 대붕괴는 단순한 주식 시장의 과열이나 일시적인 투자 심리의 위축 때문에 발생한 것이 아니었다. 그 거대한 불패의 신화를 한순간에 잿더미로 만든 결정적 시한폭탄은 바로 시장 내부에서 은밀하게 작동하던 ‘순환 파이낸싱(Vendor/Circular Financing)’의 비극이었다.1990년대 근 10년동안 세계 증시는 정보통신(IT) 혁명이라는 환희 속에서 통신 장비 기업들을 향해 아낌없는 찬사를 보내고 있었다. 그때 시장을 호령하던 루슨트 테크놀로지(Lucent Technologies)와 시스코 시스템즈 등은 매 분기 시장의 예상을 뛰어넘는 압도적인 매출과 영업이익을 발표하며 불![[김대호 진단] 반도체 열전 (37) 네비우스(Nebius)... 노스트라다무스의 선택](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026081015425506136906806b77b183988628.jpg)
2026.08.13 00:00
[김대호 진단] 반도체 열전 (37) 네비우스(Nebius)... 노스트라다무스의 선택 레오폴드의 40% 베팅이 입증한 AI 인프라의 신패권뉴욕증시 월가에서 'AI의 노스트라다무스'라 불리는 24세의 천재 투자가 레오폴드 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)가 이끄는 SA(Situational Awareness) 펀드가 포트폴리오에서 가장 비중 있게, 무려 전체 자산의 40%를 쏟아부어 집중 매수한 주식이 다름 아닌 네비우스 그룹(Nebius Group N.V., 나스닥: NBIS)이라는 사실이 공시를 통해 밝혀져 충격을 준 일이 있다. .레오폴드 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner) 만든 SA(Situational Awareness) 펀드는 한때 세계최고의 수익률를 올린 그야말로 헤지펀드의 세![[김대호 진단] 반도체 열전 (36) 슈마컴(SMCI)... 고속 액체냉각 "상장폐지"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026081109453204860906806b77b183988628.jpg)
2026.08.12 00:00
[김대호 진단] 반도체 열전 (36) 슈마컴(SMCI)과 고속액체 냉각: AI 데이터센터의 열기를 식히는 해결사, 인공지능 데이터센터가 과열로 타버리지 않도록 열을 식혀주는 해결사가 있다. 슈마컴(Super Micro Computer, Inc., 이하 SMCI)이라는 기업이다.수만 개의 AI 칩이 밤낮없이 천문학적인 연산을 수행하는 글로벌 AI 전쟁터에서, 데이터센터에서 뿜어져 나오는 열기를 제어하지 못하면 아무리 뛰어난 반도체도 한순간에 고물 덩어리로 변한다. 폭발적인 열과의 전쟁을 전면에서 맡아 차세대 서버 시장을 지배한 슈마컴은, 동시에 실리콘밸리에서 가장 뜨거운 조명을 받으며 천국과 지옥을 오가는 외줄 타기의 주인공이다.<레고 블록처럼 서![[김대호 진단] 반도체 열전 (35) 코어위브(CoreWeave)... "엔비디아 호위무사"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026081009074405827906806b77b183988628.jpg)
2026.08.11 00:00
[김대호 진단 반도체열전 (35)] 코어위브(CoreWeave)... 암호화폐 채굴장의 화려한 변신과 AI 생태계의 판도 변화인공지능과 반도체 생태계에서 가장 독특한 기업은 단연 코어위브(CoreWeave)이다. 인공지능(AI) 혁명의 최전선에서 기존의 법칙을 뒤엎는 아주 독특한 기업이다. 빅테크의 사선에서 소리 없이 거대 인프라를 독점해 가고 있는 영리한 괴물이다. 불과 수년 전만 해도 이 회사는 시끄러운 팬 소리와 고열로 가득 찬 차고지에서 이더리움을 채굴하던 암호화폐 채굴 업체에 불과했다. 오늘날 코어위브는 기업가치 수십조 원을 넘나들며 엔비디아(NVIDIA)의 최우선 호위무사이자, 마이크로소프트(MS)·OpenAI·메타(Meta) 등 빅테크 제국![[김대호 진단] 반도체 열전 (34) 유니트리 宇樹科技,... 휴머노이드 로봇 세계 1위](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080716300903152906806b77b183988628.jpg)
2026.08.10 04:41
중국에서 가장 큰 명절은 단연 음력설이다. 중국에서는 이날을 한 해의 시작으로 본다. 이른바 춘절(춘제)이다. 2026년 설날 당일 중국 중앙CCTV의 최고 인기 프로그램 '춘완(春晚)' 방송 무대에서 경악할 만한 광경이 연출되었다. 유니트리(Unitree·宇樹科技)의 휴머노이드 로봇들이 무더기로 등장해 인간 무술가들과 대열을 맞추며 정교한 집단 무술 퍼포먼스를 펼친 것이다. 국가적 차원에서 "중국의 휴머노이드 기술이 이미 세계를 지배하기 시작했다"는 메시지를 전 세계에 선포한 순간이었다.그 유니트리가 드디어 중국 증시에 상장했다.본토 증시 최초의 휴머노이드 상장사가 된 것이다. 유니트리는 1990년생 청년이 만든 회사다. 이름은![[김대호 진단] 반도체 열전 (33) 윌리엄 쇼클리... 실리콘밸리 " 최초의 노벨상"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080510301306150906806b77b183988628.jpg)
2026.08.09 00:00
[김대호 진단] 반도체 열전 (33) 트랜지스터의 아버지 윌리엄 쇼클리<크리스마스 이브의 질투>1947년 12월 23일 미국 뉴저지주 머레이힐의 벨 연구소. 물리학자 존 바딘과 월터 브래튼이 게르마늄 결정 표면에 미세한 금박 바늘 두 개를 정밀하게 찌르고 스위치를 올렸다. 스피커에서 증폭된 음성 신호가 흘러나왔다. 인류 최초의 '점접촉 트랜지스터'가 동작하는 역사적인 순간이었다. 이 성과는 즉각 연구소 최고 경영진에게 보고되었고, 이튿날 크리스마스 이브에 축배가 들려졌다.이 위대한 현장에서 단 한 사람, 얼굴이 차갑게 일그러진 남자가 있었다. 바로 이들의 팀장이자 고체물리학 연구를 총괄하던 윌리엄 쇼클리였다. 자신이 핵![[김대호 진단] 반도체 열전 (32) 트렌드포스(集邦科技)... 메모리 풍향계 "시세조사 1인자"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080510241805608906806b77b183988628.jpg)
2026.08.08 00:00
김대호의 반도체 열전 (32) 트렌드포스, 글로벌 반도체 시장을 가늠하는 '신뢰의 풍향계<반도체 산업의 등불> 반도체 산업은 인류 역사상 가장 화려하면서도 극단적인 변동성을 가진 시장이다. 거대한 자본이 투입되는 첨단 미세공정 설비(Fab) 하나를 구축하는 데만 수조 원에서 십수조 원의 자금이 소요되지만, 경기 침체의 파도가 밀려오면 수조 원대의 재고 평가 손실이 순식간에 장부를 할퀴고 지나간다. 이처럼 '반도체 사이클'이라 불리는 극심한 수급 변동과 가격 폭등·폭락의 국면에서 기업의 생존을 결정지어 온 핵심 요인은 단연 '미래 수급 및 가격 흐름의 정밀한 예측'이다. 투자의 시점과 생산량 조정의 골든타임을 한번 놓![[김대호 진단] 반도체 열전 (31) 난야테크(南亞科技) ...대만 메모리의 꿈](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080409220105664906806b77b183988628.jpg)
2026.08.07 00:00
[김대호 진단 반도체 열전 (31)] 난야테크놀로지, "대만 메모리의 꿈"과 잔혹한 반도체 잔혹사대만 반도체 하면 우선 파운드리의 황제 TSMC를 연상하게 된다. 대만은 전세계 파운드리 시장을 독점하다 시피 장악하고 있다. 그렇다고 대만에 메모리기업이 없는 것은 아니다. 난야테크(南亞科技)가 지금 이 순간에도 대만 메모리의 꿈을 이어가고 있다. 세계 반도체 지형에서 대만은 거대한 파운드리 공룡 TSMC를 중심으로 한 비메모리 시스템 반도체의 절대 강자로 군합한다. 글로벌 첨단 반도체의 위탁생산을 독점하다시피 하는 TSMC의 위용은 대만을 '반도체 패권국의 중심'으로 도상시켰다. 그러나 반도체 산업의 또 다른 축인 메모리 분야, 특![[김대호 진단] 청개구리 국민연금](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080608551308859906806b77b183988628.jpg)
2026.08.06 08:57
이솝우화 속 청개구리 이야기는 언제나 서글픈 교훈을 남긴다. 엄마 청개구리가 “동쪽으로 가라” 하면 서쪽으로 가고, “산으로 가라” 하면 냇가로 가며 평생 반대로만 행동하던 불효자 청개구리. 결국 엄마 청개구리가 죽기 직전 “나를 냇가에 묻어달라”고 유언하자, 뒤늦게 정신을 차린 청개구리는 그 유언만큼은 청개구리짓을 하지 않고 말그대로 냇가에 무덤을 썼다. 그리고는 비만 오면 무덤이 떠내려갈까 봐 “개굴, 개굴” 슬피 울었다는 이야기다. 청개구리의 비극은 제때 제 역할을 하지 못하고, 엇박자 행보를 거듭한 뒤에야 찾아오는 법이다.지금 대한민국 자본시장에서 가장 큰 자산을 운용하는 국민연금공단(NPS)의 행태를 보면![[김대호 진단] 반도체 열전 (30) 테슬라 (Tesla) 구조적 한계 "심각한 성장통"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080309563708907906806b77b183988628.jpg)
2026.08.06 00:00
[김대호 진단] 초격차의 승부사들 : 반도체 기업 열전 ㉮ 테슬라 (Tesla)오늘날 글로벌 산업 지형에서 가장 유의미하게 목도되는 변화는 단연 자동차 산업과 반도체 산업의 경계가 허물어지는 거대한 패러다임의 전환이다. 과거 완성차 산업에서 반도체는 에어백이나 창문을 제어하는 단순 부속품에 불과했다. 오늘날 인류가 맞이한 전기차 및 자율주행 시대의 자동차는 내연기관에 배터리를 얹은 수준을 완전히 넘어섰다. 그것은 바퀴 달린 기계 장치가 '스마트폰화'되고, 도로 위를 달리는 '움직이는 거대한 인공지능(AI) 슈퍼컴퓨터'로 변모하는 미증유의 기술 융합 혁명이다.이 거대한 반도체 중심의 문명사적 대전환의 선봉에 단연 테슬라(T![[김대호 진단] 반도체 열전 (29) 페이팔 마피아...실리콘밸리 "무서운 아이들"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080309291201129906806b77b183988628.jpg)
2026.08.05 00:00
실리콘밸리의 질서를 바꾼 무서운 동맹: '페이팔 마피아'의 탄생과 팽창실리콘밸리에는 무서운 마피아가 잇다. 이른바 페이팔 마피아이다. 테크 산업의 역사에서 한 기업의 출신들이 산업 전체의 지형을 이토록 강력하게 지배한 사례는 찾아보기 힘들다. 21세기 초 테크 생태계의 판도를 바꾼 절대적 거대 파벌이 바로 '페이팔 마피아(PayPal Mafia)'다. 1990년대 후반 디지털 금융의 혁명을 꿈꾸며 모였던 벤처 창업가와 엔지니어들은 닷컴 버블의 잿더미 속에서 살아남아 오늘날 글로벌 IT 산업을 주도하는 거대 유니콘 기업들을 잇달아 쏘아 올렸다. 이들은 단순한 퇴사자 모임을 넘어 강력한 투자 네트워크와 철학적 유대감으로 묶인 실리콘![[김대호 진단] 반도체 열전 (28) 팔란티어... 서학개미 Top Pick "반지의 제왕"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080309112801992906806b77b183988628.jpg)
2026.08.04 00:00
'팔란티어(Palantir)'는 J.R.R. 톨킨의 판타지 소설 《반지의 제왕》에 등장하는 신비한 수정구의 이름이다. 톨킨이 창작한 엘프어(퀘냐어)로 '멀리 보는 것(Seeing-stone)' 또는 '멀리 보는 돌'을 뜻한다. 소설 속에서는 시공간을 넘어 멀리 떨어진 곳을 감시하거나 과거와 미래의 환영을 보여주는 장치로 쓰인다. 미국의 빅데이터 분석 기업인 팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies)의 사명은 바로 이 소설 반지의 제왕에서 따왔다. 방대한 데이터 속에 숨겨진 패턴과 통찰을 찾아내 미래를 예측하고 위기를 감지한다는 의미에서 소설 속 팔란티어의 개념을 따와 사명으로 채택한 것이다. 인공지능(AI) 혁명이 전 세계 산업 지형을 재![[김대호 진단] 엔캐리청산 미국-일본 17년만의 외환시장 공조 개입... 대체 왜?](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=214&h=142&m=10&simg=2026080308345005182906806b77b183988628.jpg)
2026.08.03 08:19
[김대호 진단] 베센트의 엔화 매입과 미·일 협조개입 , 유동성 대폭발인가 엔캐리 청산의 시발점인가스콧 베센트 미 재무장관의 급작스러운 일본 엔화 대량 매입 행보가 글로벌 금융시장을 거세게 흔들고 있다. 미국 재무부가 직접 엔화 매입에 나선 것은 외환시장에서 지극히 이례적인 사건이다. 특히 미국과 일본 금융당국의 실질적인 협조개입 정황이 포착되면서, 그동안 가파르게 진행되던 엔화 약세 흐름이 단숨에 꺾이고 엔화 강세로의 급반전이 연출되고 있다. 이번 조치는 글로벌 거시경제의 패러다임을 바꿀 수도 있다.1. 베센트는 왜 엔화를 대량 매입했는가미국 재무부의 엔화 매입은 단순한 외환시장 안정을 넘어선 정치·경제적1
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![[김대호 진단] 반도체 열전 (39) AMAT... 전공정 1인자 "웨이퍼팹 WFE 대왕"](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=360&h=230&m=10&simg=2026081211054506269906806b77b183988628.jpg)
![[김대호 진단] 반도체 열전 (38) 시스코 (Cisco) … 닷컴버블 붕괴 역사의 교훈](https://nimage.g-enews.com/phpwas/restmb_setimgmake.php?w=360&h=230&m=10&simg=2026081112032406811906806b77b183988628.jpg)
