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조우형 연구원은 “OLED 재료, 2차 전지 분리막 등 신규 사업은 중장기적 실적 가시성이 높고 밸류에이션 프리미엄 요인”이라며 “다만 단기 실적에 대한 기여도는 낮으며 단기 실적 모멘텀이 가장 높은 부문은 편광판이 될 것”으로 예상했다.
편광판은 시장 비중이 60%인 TV용에서 삼성전자 내 점유율 확대가 본격화될 것으로 예상하고 TV용 점유율 확대가 지연됐던 것은 낮은 수율과 품질, 높은 원가 구조 때문인 것으로 파악했다.
조 연구원은 TV용 납품을 통해 편광판 실적은 올해 영업적자 253억원에서 내년 영업이익 119억원으로 큰 폭의 개선이 이뤄질 것으로 예상했다.
신규 브랜드 런칭 관련 비용 및 마케팅 비용 등을 전분기에 미리 집행함에 따라 전년동기 대비 이익의 개선 폭이 클 것이라는 판단이다.
화학 부문은 비수기 영향 및 ABS 스프레드 축소로 매출액과 영업이익은 모두 전분기 대비 감소할 것이지만 고부가 EP 비중확대로 전분기 대비 수익성 하락폭은 제한적일 것으로 전망했다.
특히 전자재료 부문은 통상적인 비수기 효과가 3분기에 미리 반영되면서 매출액과 영업이익 모두 전분기 대비 증가할 것으로 보고 투자의견 매수와 목표주가 120,000원을 유지했다.
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