[글로벌이코노믹 사설] 변동성 큰 K증시 변수는 외환시장

5000포인트에 안착한 이달 코스피 지수 일중 변동률은 3.32%다. 코로나19 팬데믹 초기였던 2020년 3월 4.27%의 변동성을 보인 이후 최고치다.

일일 변동률은 당일 고가와 저가의 차이를 평균값으로 나눈 비율이다. 하루에 지수 변동 폭이 얼마나 컸는지 보여주는 지표다. 3.32%의 변동 폭은 매일 100P에서 200P 이상 등락을 반복했다는 의미다.

공포지수로 불리는 코스피200 변동성지수도 평균 49.84로 치솟은 상태다. 공포의 기준인 40을 훌쩍 넘는 수치다.

지수 추이도 냉온탕을 오가는 모양새다. 이달 초에는 5.26% 하락한 후 다음 날 6.84%나 오르며 세 차례나 사이드카가 발동된 진기록도 남겼을 정도다.
코스피 사이드카는 코스피200 선물거래 종목 중 직전 거래일 거래량이 가장 많은 종목을 기준으로 5% 이상 등락 시 1분간 거래를 중지시키는 제도다.

중장기적인 주식 투자보다 단타 위주의 차익거래가 유독 많은 한국 증시에서나 볼 수 있는 특징이기도 하다.

반도체 호황으로 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 관련주와 자동차·조선 등 일부 기업이 주가 상승을 견인하는 것은 불안 요소다.

시가총액을 좌우하는 종목의 주가 등락이 전체 지수에 영향을 줄 수 있어서다.

주가는 오르면 오를수록 하락 가능성 우려도 커지기 마련이다. 장기적으로 주가는 경제성장률과 비슷한 흐름을 보인다.
지난 10년간 코스피와 국내총생산(GDP)의 연평균 증가율은 각각 4.5%, 4.2% 정도다.

최근 1%대로 주저앉은 경제성장률을 끌어올리지 못하면 코스피 하락에도 대비해야 한다는 의미다. 최근 코스피 급변동은 인공지능(AI) 투자에 대한 기대와 외국인 자금 유입 영향이다.

주식 보유 비중의 40%에 육박하는 외국인 자본 흐름이 향후 장세를 가를 전망이다. 외국인 투자 종목이 편중된 점도 변동성을 키울 수 있다.

외환시장 불안과 정책적 부양 약발이 사라지는 상황에도 대비해야 한다.