美 대형 은행, 1분기 실적 ‘어닝 서프라이즈’… AI가 밝힌 소비·부동산 안심 지표 3가지

중동 분쟁에 따른 유가 급등과 끈질긴 인플레이션 공포 속에서도 미국 경제의 버팀목인 소비는 흔들리지 않았다. 15일(현지시각) 배런스(Barron's)와 블룸버그 통신 등에 따르면 JP모건체이스, 뱅크오브아메리카(BoA), 씨티그룹, 웰스파고 등 미국 4대 대형 은행의 2026년 1분기 실적 발표 결과, 소비자 재정 상태와 신용 지표가 시장 예상치를 크게 웃도는 ‘어닝 서프라이즈’를 기록했다.

특히 시장의 시한폭탄으로 꼽혔던 상업용 부동산(CRE) 대출 부문에서 웰스파고와 BoA 등은 연체율이 안정적인 수준을 유지하고 있다고 밝혀 투자자들의 우려를 불식했다. 이는 고금리 장기화로 인한 대규모 부실 사태를 예견했던 비관론을 정면으로 뒤집는 결과다.



이번 실적 발표의 핵심 키워드는 '회복력(Resilient)'이다. 제레미 바넘 JP모건 최고재무책임자(CFO)는 "연체율, 현금 버퍼, 재량 지출 등 모든 각도에서 검토한 결과 소비자 상태는 근본적으로 건강하다"고 단언했다.
실제로 은행들의 신용카드 사업 부문은 눈에 띄는 성장세를 보였다. 제프리스(Jefferies)의 존 헥트 분석가는 보고서에서 "카드 지출 패턴과 잔액 증가는 소비자가 여전히 견조한 토대 위에 있음을 시사한다"며 "지난해 대비 연체율과 순상각률(회수 불능 채권 비율)이 개선된 점은 매우 고무적"이라고 진단했다. 이러한 탄력성의 배경에는 탄탄한 노동 시장과 기대 이상의 세금 환급액이 자리 잡고 있다. 미국과 이란 간의 긴장 고조로 가솔린 가격이 폭등했음에도 소득 수준이 이를 뒷받침하며 실질 구매력을 지탱한 결과다.


시장 변동성은 오히려 대형 투자은행(IB)들에 기회가 됐다. 불안감을 느낀 고액 자산가들이 안정적인 포트폴리오 관리를 위해 대형 은행으로 자금을 대거 이동시키는 ‘플라이트 투 퀄리티(Flight to Quality)’ 현상이 뚜렷해졌기 때문이다.

모건스탠리는 1분기에만 1,184억 달러(약 162조 원)의 순 신규 자산을 유치하며 사상 최고치를 경신했다. 주당순이익(EPS) 역시 3.43달러로 시장 전망치(3.02달러)를 13% 이상 상회했다. 테드 픽 모건스탠리 CEO는 "인공지능(AI) 기반 고객 추천 시스템이 자산 관리 효율화를 이끈 일등 공신"이라며 AI 기술력을 실적 견인의 핵심 요소로 꼽았다.


미국 은행들이 '소비 회복력'을 노래하는 사이, 국내 금융권은 역대급 실적 뒤에 숨은 부실 위험과 싸우는 '상저하고'의 불확실한 국면에 진입했다. 2026년 초 금융감독원과 은행권 자료에 따르면, 시중은행들은 금리 인하 지연으로 순이자마진(NIM) 하락이 완만해지며 이익 방어에는 성공했으나 내실은 복잡하다.
낙관적 시각에서는 반도체·자동차 등 수출 호조 업권을 중심으로 한 기업 대출 성장이 수익성을 지지할 것으로 본다. 가계 대출 규제로 막힌 활로를 기업 금융에서 찾은 결과다. 또한 비이자 이익 확대를 위한 디지털 전환과 자산관리(WM) 투자가 결실을 보며 수익 구조가 점차 다변화되고 있다는 점도 긍정적이다.

반면 비관적 시각은 잠재된 부실 폭탄을 경고한다. 고금리 장기화로 소상공인과 한계 기업의 연체율이 상승 곡선을 그리고 있으며, 특히 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실에 따른 추가 충당금 적립 부담이 가중되고 있다. 중동 전쟁 여파로 국내 물가와 환율 변동성이 커질 경우, 자산 건전성 악화가 실적을 짓누르는 ‘피크 아웃(Peak-out)’ 우려가 현실화될 수 있다는 진단이다.


미국 대형 은행들의 '어닝 서프라이즈'가 펀더멘털 건재를 입증했지만, 전쟁과 인플레이션이라는 거대한 역풍은 여전히 현재진행형이다. 낙관론에 앞서 독자들이 반드시 점검해야 할 세 가지 변수가 있다.

첫째, 미국 고용 지표의 향방이다. 소비 회복력의 근간인 노동 시장이 냉각 신호를 보낼 경우, 실물 경기 전반으로 파급 효과가 본격 확산될 수 있다.

둘째, 에너지 가격 추이다. 유가 상승세가 장기화되면 가계의 재량 지출 여력을 잠식하는 임계점에 도달할 수 있으며, 이는 소비 주도 경기 회복 시나리오를 정면으로 위협한다.

셋째, 연준의 금리 인하 시점이다. 금리 인하가 지연될수록 가계 부채 상환 부담이 누적되고, 이것이 소비 위축으로 전이되는 속도가 빨라질 수 있다.

이번 어닝 시즌의 호실적이 하반기까지 이어질지는 이 세 가지 변수의 교차점에서 판가름 날 전망이다.


김주원 글로벌이코노믹 기자 park@g-enews.com