외국계 은행, 중국 IPO 시장에서 밀려나…중국 금융 체제의 폐쇄성에 발목 잡혀

중국 기업공개(IPO) 시장에서 외국계 은행 참여율이 사상 최저 수준으로 떨어졌다. 이는 중국의 폐쇄적인 금융 시스템으로 인해 외국계 은행이 발을 디딜 수 있는 기회가 점점 줄어들고 있다는 신호로 해석된다.

금융정보 제공업체 딜로직에 따르면 올해 들어 외국계 은행들이 참여한 IPO 규모는 2억9700만 달러로 전체 IPO 규모 260억 달러의 1.2%에 불과하다고 파이낸셜타임스(FT)가 11일(현지시각) 보도했다.

이는 딜로직이 데이터를 수집하기 시작한 2009년 이후 가장 낮은 수준이다. 당시 외국계 은행은 전체 IPO 규모의 약 절반 가량을 차지했다.

올해 중국 본토 시장에서는 109건의 IPO가 이뤄졌지만 미국 은행은 단 한 건도 참여하지 못했다. 유럽 은행 중에서도 크레디트스위스와 도이체방크만이 상장 주관사(Bookrunner)로 활동했다.
프레이저 하우이 중국 금융 전문가는 "이건 시진핑 중국 국가주석이 조성한 환경이다. 코로나 이후 냉전시대와 같은 갈등 및 경쟁 상황이 형성되고 있다"고 말했다.

미국과 중국 간의 지정학적 긴장감이 고조되면서 외국계 은행이 중국에서 활동하기 까다로워지고 있다. 지난 2019년 상하이와 선전 증권거래소에서 외국계 은행이 전체 자금 조달의 약 20%를 차지했지만 그 비율은 매년 감소하고 있다.

하우이는 "외국계 은행을 규정상 금지하고 있거나 실제 위협을 가하는 것은 아니다. 단지 발행사가 외국 은행을 통하지 않고 중국 상장주관사와 거래하는 것이 더 쉬울 수 있다는 의미"라고 설명했다.

파이낸셜 타임스는 증권 사업을 하는 기업 중 상당수가 지난해 수익을 내는 데 어려움을 겪었다고 전했다.

이는 중국의 엄격한 제로 코로나 정책으로 인해 지난 3년 동안 중국으로 입국이 어려워져 본사와 중국 내 법인 간의 거리가 멀어졌기 때문으로도 볼 수있다. 외국계 은행이 중국 내에서 영업하기 위해서는 여러 라이선스가 필요하다.
또한 외국 기업들의 실사(due diligence)에 대한 우려도 있다. 글로벌 은행의 임원들은 중국 내 상장에 관여하는 것을 주저하는 이유 중 하나로 자신들의 내부 절차에 필요한 수준의 실사를 수행하기 어려운 점을 꼽았다.

익명을 요청한 한 글로벌 은행의 아시아 투자은행부서 고위 임원은 "미국에서 상장을 추진하는 경우를 기준으로 상위 50명 고객사 목록이 필요하고 각각 독립적으로 실사를 진행하길 원한다. 그러나 중국에서는 이와 같은 과정을 거칠 수 있을지 확신할 수 없다"고 전했다.

그는 "매번 같은 100명 내외의 투자자들에게 주식을 판매하는 서구의 비즈니스 모델은 더 이상 통하지 않는다"며 중국 내 상장은 미국과 달리 기관 투자자보다는 개인 투자자에게 의존하는 경향이 있어 글로벌 은행들의 전통적인 비즈니스 모델이 중국 시장에 적합하지 않다고 설명했다.


노훈주 글로벌이코노믹 기자 hunjuroh@g-enews.com