348조 달러 빚더미에 올라탄 지구촌…째깍거리는 ‘글로벌 부채’ 시한폭탄

전 세계가 유례없는 부채의 늪으로 빠져들고 있다. 정부와 기업, 가계가 짊어진 빚의 총합이 348조 달러라는 천문학적인 숫자를 기록하며 인류 역사상 가장 무거운 짐을 지게 된 것이다. 특히 지난 1년 동안에만 29조 달러의 빚이 추가로 쌓이며 팬데믹 이후 가장 빠른 속도로 부채 규모가 팽창하고 있다. 경제 성장의 온기가 채 퍼지기도 전에 빚의 속도가 이를 압도하면서 글로벌 금융 시스템 전반에 경고등이 켜졌다.

미 글로벌 경제 전문 매체인 블룸버그가 2월26일 보도한 바에 따르면 국제금융협회는 최신 보고서를 통해 지난해 글로벌 부채가 사상 최대치를 경신했다고 발표했다. 이번 부채 급증의 주범으로는 미국과 유럽, 그리고 중국 등 주요 선진국들의 방만한 재정 운용과 적자 국채 발행이 꼽혔다. 전체 증가분의 약 3분의 2가 이들 선진국 시장에서 발생했으며, 이는 각국 정부가 국방력 강화와 인공지능 투자 등 국가적 우선순위를 위해 차입을 대폭 늘린 결과로 분석된다.


미국과 유럽 등 주요 경제 대국들은 재정 적자를 메우기 위해 공격적으로 채권을 발행하며 부채 증액을 주도했다. 보고서는 완화된 금융 환경이 국방 금융과 인공지능 관련 투자 자금을 조달하는 데 기여했다고 평가하면서도, 이러한 급격한 레버리지 확대가 시장 과열과 자산 거품을 초래할 수 있다고 경고했다. 특히 미국 국채 시장은 재정 우려에도 불구하고 안전 자산으로서의 지위를 유지하며 해외 자금을 빨아들이고 있지만, 이는 동시에 달러 패권에 대한 의존도를 높이는 양날의 검이 되고 있다.

선진국보다 더 심각한 곳은 신흥국 시장이다. 지난해 신흥국의 순부채는 117조 달러에 달했으며, 국내총생산 대비 부채 비율은 235%를 넘어서며 역대 최고치를 다시 썼다. 신흥국들은 선진국에 비해 금리 변동에 취약하고 자본 유출 위험이 크기 때문에, 현재의 부채 수준은 실질적인 국가 부도 위기로 이어질 수 있는 임계점에 도달했다는 평가가 나온다. 빚으로 쌓아 올린 성장의 탑이 금리라는 작은 충격에도 무너질 수 있는 위태로운 상황이다.


개발도상국들에게 2026년은 생존의 기로가 될 전망이다. 당장 올해 안에 만기가 돌아와 다시 빌려야 하는 차환 수요만 9조 달러가 넘기 때문이다. 글로벌 유동성 조건이 출렁이는 가운데 이 막대한 자금을 조달하지 못하는 국가는 곧바로 채무 불이행 사태에 직면할 수 있다. 투자자들이 높은 수익률을 쫓아 신흥국 자산에 머물고는 있지만, 시장의 심리가 급변할 경우 개도국들은 자금줄이 마르는 가혹한 유동성 경색을 경험하게 될 것이다.


흥미로운 점은 전 세계적인 탈달러화 움직임과 분산 투자 노력에도 불구하고, 미국 자산에 대한 외국인 수요는 여전히 강력하다는 사실이다. 보고서는 해외 자본이 미국을 떠나고 있다는 최근의 서사와 달리, 채권과 주식 등 미국 자산으로 유입되는 자금 흐름은 오히려 견고하다고 지적했다. 전 세계가 빚더미에 눌려 신음하는 와중에도 미국은 거대한 부채를 발행하며 전 세계의 자본을 흡수하는 독특한 지위를 유지하고 있다. 하지만 이 거대한 부채의 고리가 끊어지는 순간, 그 충격은 과거의 금융 위기를 압도할 것이라는 불안감이 시장 저변에 깔려 있다.

이교관 글로벌이코노믹 기자 yijion@g-enews.com