[김대호 인물] 돈나무 언니 캐시우드 ... 포트폴리오 재편 "구글->메타"

[김대호의 인물 오디세이] 캐시 우드 누구인가: 구글 내던지고 메타 올라탄 375억 승부수


돈나부 언니 캐시우드가 구글에서 메타로 돌아섰다. 미국 월가의 대표적 성장주 자산운용사인 아크인베스트먼트의 캐시 우드 최고경영자(CEO)가 구글 모회사 알파벳 지분을 전량에 가깝게 정리하고 그 돈을 그대로 메타 플랫폼스(Meta)에 쏟아부었다. 매도한 알파벳 주식은 8만 4,392주, 액수로는 약 2,780만 달러에 달한다. 아크인베스트의 간판 펀드인 아크 이노베이션 ETF(ARKK)와 아크 넥스트 제너레이션 인터넷 ETF(ARKW)를 통해 이번에 새로 에 사들인 메타 주식은 4만 3,091주, 약 2,790만 달러에 달한다. 구글을 팔아치운 현금 그대로 메타를 매수한, 군더더기 없는 전격적인 ‘1대 1 맞교환(Switching)’이다.

이 거래가 월가를 놀라게 한 이유는 메타의 주가 흐름과 정면으로 맞물려 있기 때문이다. 메타는 최근 5거래일 동안에만 8% 넘게 뛰었고, 최근 3개월간 10% 이상 상승하며 2개월 만의 최고치에 근접해 있었다. 통상적인 포트폴리오 운용자라면 단기 급등에 따른 차익 실현을 검토하거나 분할 매수를 저울질할 자리에서, 캐시 우드는 거꾸로 알파벳을 내던지고 메타를 최고점 부근에서 단숨에 쓸어 담았다.

캐시 우드가 구글을 버리고 메타로 방향을 튼 결정적 방아쇠는 메타 슈퍼인텔리전스 랩스가 내놓은 일상용 AI 비서 ‘뮤즈(Muse)’다. 단순 문답형 대화에 그치는 기존 챗봇 수준을 넘어 사용자의 이메일을 발송하고, 여행 일정과 각종 예약을 자율 처리하며, 문서 작성과 홈 보안 모니터링까지 수행하는 ‘자율형 에이전트’다. 메타는 여기에 월 20달러와 월 100달러짜리 유료 구독 모델을 전격 도입했다. 메타가 전통적인 디지털 광고 일변도에서 벗어나 AI 자체로 돈을 버는 실질적 수익화 단계에 먼저 진입했다는 판단이 선 것이다. 메타가 대규모 데이터센터 등 AI 인프라 투자로 2분기 총비용이 55% 급증하며 영업이익률이 43%에서 31%로 주저앉았음에도, JP모건이 목표주가를 640달러에서 820달러로 올리며 ‘비중 확대’를 외친 것과 같은 맥락이다.
캐시 우드는 도대체 어떤 인물이기에 시장의 상식을 비웃듯 주도주를 단칼에 갈아치우며 수백억 원의 자금을 단숨에 이동시키는가. 캐시 우드의 본명은 캐서린 더디 우드(Catherine Duddy Wood)다. 1955년 11월 26일 미국 캘리포니아주 로스앤젤레스에서 태어났다. 아일랜드에서 미국으로 건너온 이민자 가정의 장녀였다. 그의 부친은 레이더 시스템 엔지니어로 복무하며 기술적 엄밀함을 중시했던 인물이다. 엔지니어 아버지 밑에서 자란 우드는 일찍부터 기계 문명과 정밀 기술에 대한 거부감 없는 태도를 체화했다.

보수적이고 엄격한 가톨릭 집안 환경 속에서 로스앤젤레스의 사립 가톨릭 여학교인 노트르담 아카데미(Notre Dame Academy)를 다녔다. 이곳에서 형성된 규율과 신앙심은 훗날 그가 월가의 거센 폭풍우 속에서도 흔들리지 않는 독특한 정신적 뼈대가 되었다. 1977년 서던캘리포니아대학교(USC)에 입학해 경제학과 금융학을 전공했다. 그리고 이곳에서 그의 평생을 결정지은 사상적 스승을 만났다. 훗날 로널드 레이건 행정부의 경제 정책인 ‘레이거노믹스(Reaganomics)’의 기틀을 닦고 감세 이론인 ‘래퍼 곡선(Laffer Curve)’으로 전 세계를 뒤흔든 공급중시 경제학의 거두, 아서 래퍼(Arthur Laffer) 교수다.

래퍼 교수는 정부의 인위적인 수요 진작보다 민간 기업의 과감한 투자와 감세, 규제 완화를 통한 생산성 혁신이 경제를 견인한다고 가르쳤다. 우드는 래퍼 교수의 수제자로 발탁되어 사상적 세례를 받았다. 전통적인 케인스주의식 계산법이 아니라, 기술 혁신이 생산 원가를 떨어뜨리고 스스로 새로운 시장을 창출한다는 공급중시 경제학의 세계관은 훗날 우드가 ‘파괴적 혁신(Disruptive Innovation)’에 자신의 전 생애를 거는 철학적 기반이 되었다. 우드는 1981년 USC를 최우등(Summa Cum Laude)으로 졸업했다.

이코노미스트에서 50억 달러 CIO까지

캐시 우드는 대학 졸업 전인 1977년, 래퍼 교수의 강력한 추천으로 미국의 명문 글로벌 자산운용사인 캐피털 그룹(Capital Group)에 어시스턴트 이코노미스트로 입사했다. 거시경제 지표 분석과 환율, 금리 변동을 추적하는 일로 금융 경력의 첫발을 뗐다.
1980년에는 제니슨 어소시에이츠(Jennison Associates)로 이직해 1998년까지 장장 18년간 몸담았다. 이 시기는 우드가 거시경제학자에서 본격적인 실물 주식 분석가이자 포트폴리오 매니저로 체질을 바꾼 시기였다. 제조업, 화학, 통신, 초기 컴퓨터 산업을 두루 분석하며 그는 중요한 현실 법칙을 깨달았다. 전통 산업의 거대 기업들이 현재 벌어들이는 이익(PER)과 장부 가치(PBR)에만 집착하는 월가의 전통 가치평가 방식으로는 급변하는 기술 혁신의 본질을 절대로 읽어낼 수 없다는 사실이었다. 1980~1990년대 PC 보급과 무선통신, 인터넷의 폭발적 태동을 목격하며 우드는 ‘기존 질서를 파괴하는 신기술 기업’에 투자해야 한다는 신념을 굳혔다.

1998년 우드는 제니슨을 떠나 헤지펀드인 투펠로 캐피털(Tupelo Capital Management)을 공동 창업했다. 테마형 글로벌 주식을 운용하며 시장의 냉혹한 위험 관리를 몸소 겪었다. 이어 2001년, 글로벌 대형 투자사인 얼라이언스번스틴(AllianceBernstein)의 글로벌 테마 전략 최고투자책임자(CIO)로 전격 영입되었다.

얼라이언스번스틴에서 12년간 재직하며 우드는 50억 달러가 넘는 막대한 펀드를 굴렸다. 월가 최상위 펀드매니저 반열에 올라섰지만, 조직 내부와의 불화는 갈수록 깊어졌다. 월가의 대형 금융회사들은 벤치마크 지수(S&P 500 등)를 조금 웃도는 수준의 안전제일주의에 갇혀 있었다. 우드는 기존 지수를 무시하고 오직 미래를 뒤흔들 혁신 기업들로만 펀드를 채워야 한다고 주장했으나, 보수적인 경영진은 이를 터무니없이 위험한 도박으로 치부했다. 결국 2013년, 우드는 자신의 아이디어가 거절당하자 미련 없이 사표를 던졌다.

창업 3아크(ARK)’ 방주를 띄우고 판을 뒤엎다

2014년, 캐시 우드의 나이는 58세였다. 월가 금융인이라면 은퇴 후 고문 자리를 알아볼 나이에 그는 자신의 전 재산을 털어 뉴욕에 자산운용사를 차렸다. 회사 이름은 ‘아크 인베스트먼트 매니지먼트(ARK Investment Management)’였다.

회사명 ‘ARK’는 이중적 의미를 지녔다. 공식적으로는 ‘Active Research Knowledge(능동적 연구 지식)’의 머리글자였지만, 독실한 기독교 신자인 그에게 그것은 구약성경의 ‘노아의 방주(Ark)’이자 하나님의 임재를 상징하는 ‘언약궤(Ark of the Covenant)’였다. 기성 금융권의 낡은 관행이 홍수에 휩쓸려 나갈 때 혁신의 불씨를 살려낼 방주를 만들겠다는 의지였다.

결혼 생활은 순탄치 않았다. 과거 금융계에 종사하던 로버트 우드(Robert Wood)와 결혼해 세 자녀(케이틀린, 캐롤라인, 로버트)를 두었으나 이혼했다. 그 전 남편은 2018년 세상을 떠났다. 50대 후반의 나이에 혼자의 몸으로 세 아이를 키워내며 창업이라는 벼랑 끝 승부수를 던진 셈이다.

아크인베스트를 세운 우드는 월가의 오랜 불문율을 두 가지 방식으로 완전히 부수어 버렸다. 첫째는 액티브 ETF(상장지수펀드)의 전면화였다. 당시만 해도 ETF는 지수를 기계적으로 추종하는 패시브 상품이 주류였다. 사모펀드나 뮤추얼 펀드와 달리 장중에 누구나 1주 단위로 실시간 거래할 수 있는 ETF에 매니저의 공격적인 종목 선별 능력을 결합한 상품을 전면에 내세웠다. 일반 대중도 고액 자산가의 전유물이던 액티브 성장 펀드에 자유롭게 올라탈 수 있게 만든 것이다.

둘째는 매매 내역의 100% 실시간 전면 공개였다. 월가의 펀드매니저들은 포트폴리오 구성을 철저한 영업비밀로 숨겼다. 그러나 우드는 장이 끝나는 매일 저녁, 아크 펀드가 어떤 종목을 몇 주 사고팔았는지 전 세계 구독자들에게 이메일 뉴스레터로 무료 발송했다. 연구원들의 분석 리포트와 모델까지 대중에 활짝 열어젖히고 소셜미디어에서 대중과 직접 토론했다. 월가 기득권의 폐쇄적인 밀실 금융을 광장으로 끌어내자, 미국의 로빈후드 개미들과 한국의 서학개미들이 열광했다.

우드가 집중 투자한 분야는 철저히 5대 혁신 플랫폼으로 압축됐다.인공지능(AI)과 로보틱스 그리고 에너지 저장 기술(2차전지 및 전기차), 블록체인(비트코인 등 가상자산) , 다중 오믹스 염기서열 분석(유전체학) 등이다.

테슬라 신화와 천당, 그리고 긴축의 지옥

캐시 우드를 월가의 변방 매니저에서 전 세계 금융의 중심 인물로 끌어올린 결정타는 단연 테슬라(Tesla)였다.2018년 테슬라는 모델 3 양산 지연과 막대한 현금 고갈로 파산설에 시달렸다. 월가 대형 증권사들은 앞다투어 공매도 보고서를 쏟아냈다. 그때 우드는 방송에 나와 테슬라를 단순한 완성차 업체가 아닌 ‘바퀴 달린 인공지능이자 미래 로보택시 플랫폼’으로 규정하며 당시 주가의 10배가 넘는 분할 전 기준 4,000달러 목표가를 외쳤다. 월가는 그를 공상과학에 취한 광인 취급했다.

2020년 코로나19 사태가 터지며 반전이 일어났다. 미 연방준비제도(Fed)가 돈을 풀자 유동성이 폭발했고, 테슬라 주가는 700% 넘게 폭등했다. 우드의 예측은 적중했고 테슬라뿐 아니라 줌, 로쿠, 텔라닥, 코인베이스 등 그가 담았던 언택트·혁신 기술주들이 천장을 뚫었다. 2020년 한 해 동안 주력 펀드인 ARKK는 약 150%라는 경이적인 수익률을 기록했다. 아크인베스트 운용 자산은 수백억 달러로 부풀었고, 그는 단숨에 ‘돈나무 언니’, ‘새 시대의 워런 버핏’으로 불렸다.

영광은 길지 않았다. 2022년 인플레이션을 잡기 위해 연준이 기준금리를 무자비하게 올리고 양적 긴축(QT)에 돌입하자 혹독한 심판대가 열렸다. 먼 미래의 성장에 기댄 적자 기술주들은 할인율 상승을 견디지 못하고 추풍낙엽처럼 떨어졌다. ARKK 주가는 고점 대비 70% 넘게 폭락했다. 월가는 돌아서서 그를 “저금리 유동성 파티가 낳은 최악의 투기꾼”으로 조롱했다. 엔비디아의 초기 지분을 보유하고 있다가 2023년 본격적인 생성형 AI 랠리 직전 섣불리 털어버린 일은 그의 뼈아픈 오판으로 기록됐다.

그럼에도 우드는 결코 자신의 원칙을 접지 않았다. 주가 폭락 때마다 “혁신 기업들을 바겐세일 가격에 주워 담을 일생일대의 기회”라며 비트코인과 파괴적 기술주를 오히려 더 사들였다. 5년의 시계를 보지 않는 자는 혁신의 과실을 누릴 자격이 없다는 고집스러운 정면 돌파였다.

구글을 내치고 메타를 택한 진짜 이유

이번 375억 원 규모의 ‘구글 매도, 메타 매수’는 캐시 우드의 40년 투자 철학이 현실에서 어떻게 작동하는지를 보여주는 압축판이다. 겉으로는 단순한 리밸런싱이지만 속을 들여다보면 AI 패권 전쟁의 향방을 가르는 냉정한 셈법이 자리 잡고 있다.

구글은 전 세계 검색 시장을 지배하는 제왕이다. 그 검색 비즈니스가 AI 시대에는 최대의 족쇄가 되고 있다. 사용자가 검색창에 단어를 치고 여러 링크를 누르며 광고를 소비해야 구글이 돈을 번다. 그런데 AI가 질문을 받자마자 정답을 바로 내놓고, 나아가 사용자를 대신해 결제와 예약까지 끝내버리면 구글의 전통 검색 광고 모델은 스스로 무너진다. 자기 살을 깎아 먹어야 하는 ‘혁신가의 딜레마’다. 여기에 미국 법무부의 반독점 분할 소송이라는 무거운 법적 리스크까지 짊어지고 있다.

반면 메타는 검색 광고를 지키기 위해 눈치를 볼 필요가 없다. 메타의 핵심 자산은 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱을 쓰는 전 세계 30억 명 이상의 사용자 네트워크다. 메타는 자사의 고성능 AI 에이전트 ‘뮤즈(Muse)’를 이 30억 명의 손바닥 위에 곧바로 꽂아 넣을 수 있는 압도적인 유통망을 쥐고 있다. 검색 창을 대체하는 차원을 넘어, 실제 행동을 대신하는 ‘개인 비서 에이전트’ 시장에서는 구글보다 메타가 훨씬 자유롭고 파괴적인 기동력을 발휘할 수 있다는 것이 우드의 판단이다.

빅테크들이 너도나도 수십조 원의 데이터센터 인프라 투자를 쏟아붓고 있지만, 시장의 진짜 질문은 “그래서 그 투자로 언제, 어떻게 돈을 벌 것인가”에 쏠려 있다.메타의 2분기 실적은 매출이 28% 늘어난 608억 달러를 기록했으나 총비용이 55% 급증하며 영업이익률이 쪼그라들었다. 보통의 시장 분석가라면 비용 급증을 보고 주춤하지만, 우드는 반대로 보았다. 메타가 일상용 AI 비서 ‘뮤즈’에 월 20달러, 월 100달러라는 공격적인 유료 구독 모델을 즉각 붙여 수익화의 빗장을 열었다는 사실에 주목한 것이다. 수조 원의 인프라 비용을 단순한 지출로 끝내지 않고 유료 구독과 고도화된 타깃 광고로 회수할 수 있는 상용화 파이프라인을 메타가 먼저 완성하고 있다는 신호로 해석했다.


캐시 우드는 언제나 극단적인 찬사와 날 선 비난의 경계선 위에 서 있다. 보수적인 금융 엘리트들에게 그는 여전히 변동성을 양분 삼아 대중을 이끄는 위태로운 승부사로 보인다. 그러나 미래 기술을 추종하는 이들에게 그는 낡은 월가의 벤치마크 추종 관행을 거부하고 인류의 문명을 바꿀 기술에 자본의 물길을 터주는 모험자본가다.

그의 선택이 매번 정답이었던 것은 아니다. 참혹한 하락장을 겪으며 수많은 비난을 받았다. 그러나 그는 단 한 번도 숨지 않았고, 자신이 띄운 ‘방주’의 매매 내역을 매일 저녁 세상에 투명하게 공개하며 시장과 맞서왔다.구글을 던지고 메타를 선택한 이번 375억 원의 베팅 역시 그 연장선에 있다. 메타의 자율형 비서 ‘뮤즈’가 정말로 전 세계 일상을 장악하고 차세대 AI 서비스의 패권을 쥐게 될지, 아니면 천문학적인 인프라 비용 부담에 짓눌려 주가 조정의 덫에 빠질지는 시간이 증명할 것이다.

분명한 것은 단 하나다. 일흔을 바라보는 나이에도 캐시 우드는 여전히 가장 가파른 기술 변화의 한복판에 자신의 모든 판돈을 밀어 넣고 있다는 점이다. 구글이라는 익숙한 거인을 버리고 메타라는 새로운 돌격선으로 갈아탄 ‘돈나무 언니’의 승부수는 글로벌 AI 전쟁이 인프라 깔기 경쟁에서 실제 서비스와 현금 창출 경쟁으로 완전히 넘어갔음을 알리는 가장 선명한 신호탄이다.


김대호 글로벌이코노믹 연구소장 tiger8280@g-enews.com