정부, 7월 '해외형 TR ETF' 금지...자산운용업계 '초긴장'

정부가 오는 7월부터 해외주식형 토탈리턴(TR) 상장지수펀드(ETF)를 사실상 금지하기로 했다. 해외주식형 TR ETF를 굴리는 자산운용업계와 '절세' 수단으로 해외주식 TR ETF에 투자하던 투자자들 모두 당황스러워하는 분위기다.

또한 ETF 시장 점유율 1위인 삼성자산운용이 힘을 쏟아왔던 TR형 상품에서 투자자 이탈로 점유율 순위 변동 가능성이 생겼다.

삼성자산운용은 지난 17일 오는 7월 1일 이후 TR형 해외ETF의 분배형 전환을 검토한다고 밝혔다. 이는 정부가 7월부터 해외주식형 TR ETF에 대해 이자 및 배당수익 분배를 의무화하는 내용의 세법 시행령 개정안을 발표한 데 따른 후속 조치다.

TR ETF는 투자자가 보유하는 기간 동안 이자나 배당 수익이 나도 바로 분배하지 않고, 이를 모두 재투자한 뒤 다음에 팔 때 한꺼번에 보유 기간의 총수익 누계액을 분배하는 방식으로 운용되는 상품이다. 이자나 배당 수익에 세금을 내지 않고 재투자해 지수가 오르면 복리 효과를 누릴 수 있다.
그러나 기획재정부는 이같은 TR ETF의 배당소득세 이연이 '조세 형평성에 어긋난다'는 입장이다. 금융투자소득세(금투세)도 TR ETF 예외 규정을 삭제하는 내용이 담긴 바 있다.

금투세는 지난해 말 폐지됐으나, 기재부는 지난 16일 발표한 세법 개정 후속 시행령 개정안에서 TR ETF의 분배유보 범위를 조정하기로 했다.

이번 시행령 개정에 따라 오는 7월 1일부터 해외주식형 TR ETF는 발생한 이자와 배당금을 펀드에 남겨둘 수 없다. ETF에서 발생한 이자와 배당을 1년에 1회 이상 분배금 형태로 투자자에게 지급해야 한다. TR 방식 운용을 금지한 셈이다.

단, 국내 주식에 투자하는 TR ETF는 예외로 인정하고 하기로 했다. 국내 증시 활성화를 위해서다.

업계에서는 이번 개정안으로 해외주식형 TR ETF 전체 자산 중 비중이 90% 가까이 되는 삼성자산운용이 가장 큰 타격을 입을 것으로 보고 있다.

20일 한국거래소에 따르면 지난 17일 기준 국내에 상장된 해외주식형 TR ETF 7개 가운데 순자산 규모가 가장 큰 상품은 삼성자산운용의 'KODEX 미국S&P500TR'로 3조6209억원에 달한다.

이어 'KODEX 미국나스닥100TR'이 1조 8031억원 규모로 뒤를 잇는다. 이밖의 해외주식형 TR ETF는 미래에셋자산운용의 'TIGER 미국S&P500TR(H)'(3574억원), 'TGIER 미국나스닥100TR(H)'(2274억원), 신한자산운용의 'SOL 미국배당다우존스TR'(357억원) 등으로, 규모가 수백~수천억원 수준에 그친다.

ETF 시장 점유율 1위를 지켜온 삼성자산운용은 미래에셋자산운용이 해외주식형 ETF 시장에서 우위를 점하며 점유율 격차를 좁혀오자 TR형 상품의 보수 인하로 대응에 나섰다.

이에 지난해까지만 해도 2조 원에 채 못 미치던 해외주식형 TR ETF 규모는 겨우 1년 사이 3배 가까이 급성장했다.

지난해 국내 증시는 결국 하락 마감하는 등 부진한 모습을 보였으나, 미국 증시가 나홀로 급성장한 영향이다.

특히 삼성자산운용은 지난해 4월 KODEX 미국S&P500TR과 KODEX 미국나스닥100TR의 총보수를 기존 0.05%에서 0.0099%로 사실상 무보수에 가까운 수준으로 인하하며 업계의 보수 인하 경쟁에 불을 붙였다.

삼성운용이 보수를 업계 최저 수준으로 내리며 TR형 상품의 복리 효과에 대해 적극적으로 홍보에 나서면서 미국S&P500TR과 KODEX 미국나스닥100TR의 순자산총액은 지난해 4월 말 1조332억원, 7655억원 수준에서 1년도 되지 않는 사이 3.5배, 2.4배 늘어났다.

하지만 7월부터 TR형 상품이 배당금을 지급하는 프라이스리턴(PR)형 상품과 다름 없어지면 투자자 입장에선 TR형을 선택할 유인이 사라질 수밖에 없어 이탈이 나타날 수 있다.

일각에서는 분배금을 투자자들에게 나눠주는 PR(Price Return) ETF와의 형평성 측면에서 이번 TR ETF에 대한 규제가 타당하다는 목소리도 있다.

익명을 요구한 한 자산운용업계 관계자는 "솔직히 기재부의 논리가 맞다"며 "TR ETF의 세금 이연은 논란의 대상이었던 게 사실이고, 그동안 TR ETF에 너무 유리하게 해석됐던 시행령이 정비된 것으로 봐도 될 것"이라고 지적했다.

반면 투자자들은 큰 폭으로 상승하는 미국 지수를 추종하는데다, '절세'와 '복리 혜택'을 누릴 수 있던 해외주식형 TR ETF가 사실상 사라지게 된 점에 대해 아쉬움을 금치 못하고 있다.

시장에서도 곧바로 반응이 나타나고 있다. 지난해 11월 7일부터 48거래일 연속 KODEX 미국S&P500TR을 순매수해온 개인 투자자는 지난 17일 순매도로 전환해 7억8193만원 어치 팔아 치웠다.

지난 17일 기준 삼성자산운용과 미래에셋자산운용의 ETF 시장 점유율 격차는 2.66%포인트, 순자산 규모 차이는 4조7950억원이다.

삼성자산운용 관계자는 "TR 방식의 장점은 복리 효과인 만큼 분배형으로 전환하더라도 이를 가장 유사하게 만들어 낼 수 있는 방법을 찾아 적용할 예정"이라고 밝혔다. 아울러 운영 방식을 변경하더라도 0.0099%의 총보수는 유지한단 계획이다.


김성용 글로벌이코노믹 기자 0328syu@g-enews.com

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