NH투자증권 "코스맥스, 2분기 美 법인 흑자.. 실적 가시성 높아"

NH투자증권은 6일 코스맥스에 대해 2분기를 기점으로 미국 법인의 흑자기조를 예상하기에 실적 가시성이 높아진 상태라고 분석했다. 목표주가 25만원, 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 “6월 한국 화장품 수출액은 역대 최대치를 경신한 가운데 대형사 코스맥스의 실적 흐름이 상이할 수 없다”면서 “하반기 별도법인의 실적 기저가 편한 데다 상반기 미국과 중국 매출가 두 자릿수로 성장했다”고 설명했다.

2분기 연결기준 매출액은 7385억원(전년 대비 +18%), 영업이익은 695억원(+14%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상했다. 국내 매출액은 4852억원(+15%), 영업이익 540억원(+8%)으로 추정했다.


정 연구원은 “스킨케어 브랜드의 에센스, 미스트, 크림 등 전략 제품 생산에 집중했다”며 “그간 마진 하방 압력으로 작용한 겔마스크 생산 효율이 점진적으로 향상했고 색조 브랜드 매출 역성장 폭도 다소 완화되는 추세”라고 짚었다.
아울러 "영업이익률도 11.1%로 전분기 대비 개선될 것"이라며 "해외의 경우 중국 매출액은 1791억원(+21%)으로 상해 +21%, 광저우 +16%로 추정한다"고 예측했다.

상해는 기존 고객사 오더 증가, 신규 브랜드 출시로 수익성(영업이익률 5% 추정)이 개선되고 광저우는 수출 확대에 따른 수수료 증가로 마진 하락을 예상했다.

미국 매출액은 450억원(+50%)으로, 고객사 다변화와 색조 히트 제품 출시로 영업이익 18억원으로 흑자전환 할 것으로 전망했다. 인도네시아와 태국 매출액은 각각 272억원(+30%), 254억원(+10%)으로 동남아 시장 경쟁 우려 대비 양호한 흐름을 보일 것이라고 봤다.


김은진 글로벌이코노믹 기자 happyny777@g-enews.com

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