AB자산운용 "하반기 AI 투자, 실적 중심 선별 투자해야"

올 하반기 글로벌 금융시장은 인공지능(AI) 열풍에 대한 기대감보다 실제 이익 창출 능력이 기업 가치를 좌우하는 '실적 검증 국면'에 진입할 것이라는 전망이 나왔다. 이에 따라 AI 수혜주에 대한 무차별적인 투자보다 우량 기업 중심의 선별 투자와 글로벌 분산 전략이 필요하다는 분석이다.

AB자산운용은 31일 발표한 '2026년 하반기 글로벌 자본시장 전망' 보고서를 통해 미국 경제가 침체 없이 완만한 성장세를 이어가는 가운데 인플레이션은 점진적으로 둔화될 것으로 전망했다. 이에 따라 미국 연방준비제도(Fed)는 추가 기준금리 인상 없이 현 수준을 유지할 가능성이 높다고 내다봤다.

보고서는 미국 노동시장이 채용과 해고 모두 안정적인 수준을 유지하는 성숙 국면에 진입했으며, 유가 변동에도 식품과 서비스 물가가 비교적 안정세를 보이고 있다고 평가했다. 다만 실질임금 둔화와 저축 감소는 향후 성장세를 제약할 수 있는 변수로 지목했다.
특히 상반기 글로벌 증시를 이끈 AI 투자 열풍은 하반기부터 기업들의 실적이 시장 기대를 충족하는지가 핵심 변수가 될 것으로 전망했다. 시장의 기대치를 웃도는 성과를 내는 기업은 상승세를 이어갈 수 있지만, 기대에 미치지 못하는 기업은 작은 악재에도 주가 변동성이 확대될 수 있다는 설명이다.

AB자산운용은 AI 인프라 투자 확대의 대표적인 수혜 업종으로 반도체를 꼽았다. 반면 대규모 AI 설비투자를 이어가고 있는 하이퍼스케일러 기업들은 내년부터 잉여현금흐름(FCF)이 마이너스로 전환될 가능성이 있는 만큼 투자에 신중할 필요가 있다고 진단했다. 높은 밸류에이션과 투자 지속 가능성, 정책 불확실성 등을 고려하면 AI 투자 규모 자체보다 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는 기업을 선별하는 것이 중요하다고 강조했다.

이에 따라 하반기 주식 투자 전략으로는 우량 기업 중심의 선별 투자와 AI 외 다양한 성장 산업으로의 투자 확대, 변동성 관리 강화를 제시했다. 특정 테마에 집중하기보다 지역과 스타일, 업종을 다양화한 포트폴리오를 구축하는 것이 안정적인 성과를 거두는 데 도움이 될 것으로 분석했다.

채권시장에 대해서는 현재의 높은 절대금리 수준이 장기 투자자에게 매력적인 진입 기회를 제공하고 있다고 평가했다. 미국 10년물 국채금리가 약 4.5% 수준까지 상승한 만큼 캐리 수익을 확보할 수 있는 환경이 조성됐으며, 국가와 자산군을 아우르는 글로벌 분산투자를 통해 투자 기회를 넓힐 필요가 있다고 조언했다.

또 투자등급 회사채를 비롯한 우량 크레딧 자산과 함께 일부 하이일드 채권, 신흥국 현지통화 채권까지 투자 범위를 확대하는 전략도 유효할 것으로 전망했다. 물가연동국채(TIPS)의 투자 매력도 높아지고 있는 만큼 듀레이션을 탄력적으로 조정하는 전략이 하반기 채권 투자 성과를 좌우할 것으로 내다봤다.
이재욱 AB자산운용 선임 포트폴리오 매니저는 "하반기에는 AI에 대한 기대보다 실제 이익 창출 능력이 기업 가치를 결정하는 중요한 기준이 될 것"이라며 "우량 기업 중심의 선별 투자와 지역·업종별 분산 전략을 통해 변동성에 대응하는 것이 안정적인 투자 성과의 핵심"이라고 말했다.


공인호 글로벌이코노믹 기자 kong@g-enews.com

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